如何看待【发改委专家：2.5至3.7万亿美元的外汇储备规模不再适合中国】？ 第1页

中国维持外汇储备在不同的年代里其实代表着不同的意义。

首先大家要理解，中国的外汇储备不光是国家的，更多是人民的。中国特色的退税和结汇本质上是把全国人民的外汇集中到了一起。还有就是外资在中国的直接投资部分的汇兑义务。

在最早的阶段，外汇储备的意义是提供人民币汇率的锚，越大的经济体就需要越大的锚，这也是人民币汇率一直平稳的原因。央行在市场坐庄必须有足够多的筹码。

到了最近几年，外汇储备的扩大更多是为了防止民间资本外逃。大家不妨想想如果不维持这么多外汇，那么谁会换这些外汇，这些外汇会去哪？

所以只要党妈还不放弃管学，不想让你们到处自己投资，外储就只能维持这个规模，外储规模不是原因，而是结果。

2016年的新闻你们评价个啥呀？

目前这么多的外汇储备，其实跟我国出口导向型的经济密不可分。

先说说外汇的大头是怎么来的：

出口企业把劳动价值以产品的形式输出到国外，换来美元，然后回国再换回人民币。以前我们是强制结售汇制度，企业不能留美元，必须到外管局换成人民币在国内使用。央行收美元，然后按照汇率发行人民币。（美元是央行的资产，人民币是央行的负债）

在这个过程中，劳动价值去了国外，但是货币缺留在了中国，所以外汇越来越多，货币也越来越多，所以人民币才有了外升内贬的局面。

索性货币都流到房子里了，物价还可以。

现在虽然取消强制结售汇了，你可以保留美元了，但是大部分企业留着美元也没什么用，还是要换成人民币，所以这个趋势还是没变。看下现在的央行资产负债表，美元一样是资产端的大头。

所以只要是出口导向型的经济，就都有这个问题，人民币超发和外汇储备增加是同步进行的。工资上涨很多倍，就是人民币超发的体现，而这些超发的人民币，在央行的资产负债表上对应的资产，主要是出口企业赚回来的美元，你说的外汇储备很多，就是这部分美元。

这种出口导向的经济特征也决定了中国的货币政策，其实就是一个调整系数比较大的锚定美元货币政策。这个在某领导的经济课里讲的比较清楚。

你去看看货币当局的资产负债表，资产项里面差不多70%都是外汇。也就是央行发人民币的依据是外汇。我进来多少美元，我就得按照稳定的汇率发多少人民币，这样货币政策就没有了独立性。

但是这样不是长久之计，因为货币政策很容易收到美元的影响。目前国际主流货币都采用的是主权信用货币政策，货币当局的资产负债表里都是国债之类的。他只要有支付能力，他就能随便印。

领导也说了，将来我们是要过度到主权信用货币政策的。但是目前还是出口导向，所以路还很长。

外汇储备不是你说要就要，说不要就不要了，得跟着整个经济走。