如何看待2021年5月美国消费者物价指数（CPI）同比增长5%，创2008年8月以来最高? 第1页

昨天晚上，美国公布了5月份的CPI数据和通胀情况。

5月份美国CPI物价指数同比上涨5%，创下2008年8月以来的最大涨幅。

同时剔除了食品和能源后的核心通胀率同比上涨3.8%，这是1992年以来的最大涨幅，也就是29年来的最大涨幅。

这一系列数据，都表明一个结果，那就是美国的通胀正在失控。

并且，这也戳破了两个谎言：

1、美联储关于通胀是暂时的谎言，在连续两个月通胀率持续上升，并且创下十几年来的最大涨幅情况下，通胀是暂时的说法，显得有些刺耳。

也难怪昨天我们会有人开始对美联储关于通胀是暂时的说法，进行讽刺。

2、MMT货币理论关于“只要控制劳动力价格，无限印钞来进行财政赤字货币化，不会导致严重通货膨胀”的谎言。

巧合的是，美国5月份CPI数据一公布，就在我写这篇文章的时候，就看到一条新闻出来。今天美国国务卿就马上又找我们通话，而且通稿里显示，我们都是“应约”，意味着这都是美国自己主动找上门来。

这说明什么？

说明美国确实着急了，而且是非常急的那种。

5月12日，美国公布了4月份CPI数据后，当天美国贸易代表和财长耶伦，都不约而同的表态会近期找我们对话。

5月27日，我们是刚跟美国贸易代表戴琦通电话；

6月2日，美国财长耶伦也跑来跟我们视频通话；

6月10日，双方商务部长再次通话；

6月10日晚上，美国公布了5月份CPI数据，再次失控。

6月11日，美国国务卿就又跑来跟我们通话。

结合拜登之前对溯源调查给出90天的最后通牒期限。

再到布林肯前几天，故作姿态的说，华尔街日报引用的病毒溯源报告并不靠谱，这份溯源报告是特朗普去年栽赃污蔑我们炮制出来的报告。

布林肯意思就是，特朗普栽赃不行，他和拜登栽赃才可以。

同时这个姿态也是做给我们看的，也是对我们的一种威胁暗示。

美国为何这么密集的找我们通话？

从5月27日开始，这短短半个月的时间里，美国贸易代表、财政部长、商务部长、国务卿都先后跟我们通话。

基本涵盖了美国外交和经济领域的一把手。

结合每次美国跑来跟我们通话的时机，都恰好在美国通胀数据公布，或者我们对美国做出一些反向输入性通胀的举措之后。

这都应证了我过去一个月来跟大家分析过很多次的观点：

1、美国打电话过来，就是找我们要钱的，要我们多购买美国国债。

2、美国确实很着急，急到面子都不顾了，也懒得故作姿态了。昨天商务部长刚打完电话，今天CPI数据一公布，国务卿马上后脚就打电话。

如果说，美国5月27日第一次打电话，我说美国急了，很多人还不信。

但现在，明眼人都已经发现美国确实急了。

而美国连面子都不要了，这么急着跑来跟我们求援或者施压、胁迫，想尽一切办法想让我们给美国接盘，这只能说明，美国现在的情况很不妙。

我们可以看到，美国现在对我们的胁迫是全方位的。

军事领域，对我们挥舞大棒。

经济领域则让贸易代表、财长、商务部长、国务卿，都先后密集的主动找我们对话，有可能在这些对话在要求我们给美国买国债的同时，还会抛出一些胡萝卜。我随便想想也知道，美国可能抛出的胡萝卜，可能就包括取消特朗普之前给我们加上去的不合理高额关税。

因为美国现在通胀如此失控，已经没能力维持这样不合理的高额关税，即使我们什么都不做，美国最终也只能被迫取消这个不合理高额关税。

因为当前美国需要想尽一切办法，来避免通胀失控。

这同时也应证我一直以来的一个观点，那就是当前美国致命的死穴，就是失控的通胀和高额的债务。

美国想要控制通胀的唯一根本办法，就是加息，而且是大幅度加息，必须加息到起码5%以上的水平，如果美联储只是加息个0.25%，根本控制不住通胀。

但问题在于，跟上世纪80年代不同，当时美国债务水平很低，非常低，所以美联储哪怕一口气加息到20%，对美国政府的债务压力也没有太大影响。

但是，当前美国的债务总额高达28.3万亿美元了，一旦加息，就会严重影响美国后续借新还旧的成本。

并且当前美国股市泡沫化如此严重，一旦加息将同时戳破美国股市和债市的泡沫，必然导致美国金融市场全面崩盘，这是美国同样无法承受的灾难性结果。

所以现在对美国来说，是一个死局。

不加息，美国通胀就会失控，现在5%的通胀率还只是刚开始，美联储继续印钞，我们今年就有可能看到美国出现两位数的通胀率。

加息，会戳破美国资产价格泡沫，引发美国金融市场崩盘。

所以不管加不加息，美国横竖最后肯定都是要出大问题的。

这就是美国为什么会这么着急的原因。

因为美国现在已经无法依靠自身来解决即将可能爆发的危机。

所以美国只能把目光投向外部，寄希望于有人来给美国接盘，来挽救美国危机爆发的局面。

这就是美国如此密集找我们通话的原因。

但问题，不管是我们，还是世界其他国家，都不傻。

美国现在的问题明眼人都能看出来，世界各国央行也都能看出来，谁要傻乎乎的这时候跑去大量购买美债，给美国接盘，那就等于是给美国白送钱的。

不过，对世界各国央行来说，也是一个两难的选择。

现在全世界金融体系、贸易体系，是高度绑定在美元战车上面。

一旦美国金融市场崩溃，世界其他国家没有谁能够幸免，全都得崩。

这可能也是俄罗斯最近几年，一直在未雨绸缪，不断加速推进去美元化的缘故。

这一点，俄罗斯从2014年被欧美制裁，也算是因祸得福，不但拿到了宝贵的领土，同时还坚定了俄罗斯去美元化的决心。

但其他国家可就不行，这是美国可能最终祭出的终极无赖大招，就是耍赖。

在1971年，美元悍然跟黄金脱钩，让美元一夜之间骤然崩溃，一下子失去世界货币地位。

面对这种情况，当时美国财政部长，轻飘飘的说了一句有名的话“美元是我们的货币，但却是你们的难题。”

这里就涉及到一个很有名的问题，那就是美国维护美元作为世界货币地位，是需要耗费大量成本的，这个成本就包括美国高昂的军费开支，因为美元信用的基石也来自于美国军事霸权。

但美国有一个很流氓的思维，他认为，一个稳定的美元世界货币，帮助了世界各国贸易、金融交易，并且美元也成为很多国家货币发行的锚定物。

这使得，美国认为，世界各国理应要为维护美元作为世界货币，自己出力、出钱，要心甘情愿地去给美国缴纳“铸币税”。

并且，一旦美元出现问题，世界各国为了避免被美国拖下水，也不得不给美国接盘。

就是这样一种完全不负责任的流氓心态，却恰恰掌握着美元霸权，让世界各国对美国是敢怒而不敢言。

不过，我认为，现在美国的问题，已经不是世界各国去给美国接盘就能救得了的。

因为当前包括欧洲、日本，甚至我们，都是有很严重的债务问题，说白了，世界经济经过这数十年的繁荣发展，特别是2008年之后欧美等发达国家都在持续的量化宽松，并且去年更是无底线的疯狂印钞，这导致对世界各国来说，都是泥菩萨过江，自身难保。

这种情况下，包括我们，谁都没有能力去给美国接盘。

2008年~2010年，我们是购买了5000多亿美元的美国国债，我们当前持有的万亿美元的美国国债，有一半就是那3年买的。

问题是，即使说，假如我们现在又跑去给美国买了5000多亿美元的美国国债，对美国当前高达28万亿美元的国债规模来说，也只是杯水车薪，又有什么用呢？

美国现在的正在酝酿的庞大危机，不是美国自己可以救，也不是世界其他国家可以救，只有爆发一场严重的世界经济危机，把一切推到重来，美国才有可能走出这样的困境。

问题在于，美国现在没这个魄力，那么对美国来说能做的就是“拖字诀”，想拖出变数。

这也是为什么，美联储明知道通胀不是暂时的，也非要把头埋进沙子里当鸵鸟，来掩耳盗铃的说通胀是暂时的。

但现在，美国逆回购市场已经持续屡创新高，6月9日晚上，美联储逆回购规模首次突破5000亿美元规模。

这都说明，美国当前流动性已经彻底泛滥，资金严重堵塞。

以至于，昨天美国5月份CPI公布，明明通胀率如此严重，美国10年期国债收益率，却反而出现大跌的缘故。

最近一周，美国10年期国债收益率，从1.6%一口气跌到现在1.452%

这是很反常的走势。

我们都知道，美国10年期国债收益率，其中一个很重要影响因素，就是美国的通胀预期。

理论上美国当前通胀如此严重，美国10年期国债收益率应该走高。

但却持续走低。

这背后原因，就是跟美国当前逆回购市场屡创新高有关。

美联储逆回购跟我们央行是相反的，美联储逆回购是收回流动性。

当前美国逆回购规模超过5000亿美元，这意味着有5000亿美元的天量资金，堆积在美国货币市场上无处可去，最终只能被美联储被动回收。

但这只是被美联储被动回收的资金，在此之外，有更多的资金，因为无处可去，最终只能去购买最具有避险效应的美国国债。

也就是说，因为当前美国出现流动性泛滥，天量资金无处可去，一部分被美联储通过逆回购回收之外，另外一部分就是跑去购买美债避险。

这其实也不算是避险，而是完全不知道买啥的情况下，只能购买美国国债。

会这样做的，一般都是长线大资金，也就是说，哪怕后面美国10年期国债收益率重新开始暴涨，也就是美国国债价格开始暴跌，但只要不短线买卖，哪怕美国国债价格跌再多，大资金只要能把美国国债持有到期，仍然还是可以从美国政府手里拿回本金和利息。

这是美国国债的最基本信用，如果美国政府连这点都做不到，就意味着美国出现债务违约，这种可能性出现的概率极低。

所以，这就是最近美国10年期国债收益率面对通胀失控，却反向走低的缘故，这是十分异常的走势。

结合当前美国天量逆回购规模，这都说明一个结果。

那就是美元流动性已经泛滥，美元的稀缺性被严重降低。

这其实也是美国践行MMT货币理论所必然导致的结果。

在过去十年，有一个国家率先践行MMT货币理论，这个国家就是日本。

所谓安倍经济学，其实就是践行MMT货币理论，也就是无限印钞，央行对政府发行的债券无脑买单，这是实质的债务货币化，也就是通过印钞来解决其债务问题。

而过去这些年，日本通货膨胀率很低，甚至还是通缩的，并且日元汇率也很稳定。

这似乎都在向世界证明，MMT货币理论是成功并且可以实现的。

然而，我在去年就专门写过一篇文章《世界经济很难日本化》来反驳欧美等国效仿日本践行MMT的做法，当时我说过，欧美等国这样做，必然会出现很严重的问题。

现在的情况，实际上是已经应证了我这个观点。

日本之所以践行MMT货币理论，却没有出现严重后果，这是因为日本并不是世界经济的核心，也不是世界金融核心。

在日本践行MMT货币理论后，外资大不了就是不进入日本，去跟日本央行做对手盘，让日本自己跟自己玩个够，这种情况下，日本其实玩的只是财富游戏。

但是，假如很多国家都开始效仿日本，甚至美国这个世界金融和经济的核心国家都开始践行MMT货币理论，那就是要出大问题了！

因为，美元不再稀缺，甚至泛滥的时候，通胀必然出现，这会导致人们对实物、物资、原料更加簇拥，反过来会进一步助长大宗商品价格暴涨。

所以，我可以明确跟大家说，如果美联储不马上及时行动，比如马上缩表加息，而且是大幅度加息，那么美国的通胀速度绝不是只有5%这么简单。

要是美联储继续自欺欺人，慢腾腾的要先讨论缩减QE，再慢慢缩减QE，然后慢慢去加息，美国通货膨胀在今年内就有可能涨到一个惊人的程度。

到时候美联储面对这个残酷的现实，才会承认MMT货币理论的失败，并被迫开始大幅度加息。

现在还只是一个开始。

美国最终必然要还债的，要为过去70年霸凌世界还债、要为持续不断收割世界其他国家还债、要为过去这么多年发动这么多战争还债。

历史对美国的大清算，还只是刚拉开帷幕而已。

美国的强大，是深深印刻在我们上一代人，还有全世界很多人的潜意识里。

所以很多人都不相信美国会崩溃，这也成了美元信用的基础之一。

但这种美国强大的思维钢印，终将会被打破。

我坚信历史对美国的大清算，终会到来。

本文来源“大白话时事”，作者：星话大白。

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同比5%其实不是很可怕，主要还是看势头。

上个月比上上个月涨了0.8%，这个月比上个月又涨了0.8%，这个势头才是真正可怕的，如果一直持续下去，那可是10%啊…… 如果这涨价还不是匀速的而是加速呢？

现在的美国CPI，类似美国去年新冠刚刚确诊10万成为世界第一的时候，是接下来高歌猛进到3500万，还是悄然消失，谁也不知道。

又是一大堆自媒体在自嗨，美国通胀了，美国完蛋了。

北京人社局的数据，今年5月北京市的社会平均工资是8847元；安居客的数据，

4月北京市的平均租金为5863元（按平均一房计算)，同比上涨21.24%，环比上涨4%。

在北京生活，平均房租占到平均工资收入的66%，但是，北京5月份的CPI是1.2%。北京近千万租房者的生活感觉是不是与CPI几乎没有任何关系？

原因很简单，即便是中国城镇化率已经70%，很多城市里住房月租金已经涨到人均月工资的50%以上，但是房租只占中国CPI权重的13%；对比美国，房租占CPI权重的43%。

实际上，北京这个租金对比房价，是根本不贵的（北京租售比大概为1：800，需要800个月（67年）之久才能收回购房成本），比买房划算多了。

中国CPI权重最大的食品饮料占38%(食品34%、烟酒4%，猪肉又占食品近70%)，今年是猪周期的低点，所以中国的CPI基本上就在低位，低通胀中速发展的最佳时光。

美国食品饮料占CPI的权重只有15%，5月份美国食品价格环比涨了0.4%，对美国PCE几乎没有影响。

你们觉得那个合理？如果中国按美国CPI构成计算中国CPI，北京和中国很多地方有可能早就出现了严重的通货膨胀。相反，如果美国按照中国的CPI构成计算CPI，通胀大概率应当在2%，因为美国5月份食品价格同比上涨2.2%。

美国商务部于当地时间周五公布，5月核心PCE同比涨3.4%，符合预期，环比涨幅为0.5%；5月PCE同比上涨3.9%，环比上涨0.4%。数据被认为反映了美国经济重启后，需求加速回暖、供应有所滞后，导致价格走高，大部分价格上涨来自能源，能源价格涨27.4%。
美国5月CPI的细分项显示，涨幅最大的二手车和卡车指数5月同比增长7.3%，相关增长占所有项目增长的三分之一；家居用品相关指数上升1.3%，为1976年1月以来最大单月升幅。以上两项都属于短期消费行为，不会在未来长期推高美国通胀水平。由此，市场也就不再像之前那样担忧美联储会意外宣布缩减购债规模。

因为美国5月份的通胀数据符合联储“通胀是暂时”的解释，上周，美国三大股指继续历史新高。

新冠疫情，联储大放水以来，美股总市值快要翻倍了。但是，对比A股，美股相对还是便宜(茅台50倍市盈率对比苹果30倍市盈率)，更不用提全球最大泡沫的中国楼市。所以，说美国通胀失控是愚蠢的想法，从房地产和股票这两大泡沫资产看，对比一下中国(租售比全球最高的房地产和估值不低的A股)，美国还有很大的上涨空间。

因此，我认可美联储通胀是暂时的观点，也不应该夸大美国通胀。即便联储继续放水，只要美股继续新高、美房继续上涨，就没有理由看多通胀。同样，如果中国房价继续新高，我也会一直看多看好低通胀中速增长的中国经济。

现在都没有看到中国资产泡沫破灭的任何迹象，更不要说比中国资产泡沫小的美国了。

当然，资产泡沫扩大最重要的后果就是社会贫富差距继续扩大，可能影响社会稳定。但是，这比因为停止放水——大规模失业造成的社会不稳定，还是可以接受的，时间能够延缓一切。

所以，不仅仅是联储，深圳二手房均价9万元这一重要指标说明了——中国早就选择了货币放水和资产泡沫化与美国同样的经济增长方式。

继续看多中房美股，在这个大放水的时代，是不二之选。（这里说的是中短期，长期看，还是凯恩斯那句话）

新冠疫情主要是供给端的问题，疫情后需求应该是下降的（疫情管控最好的中国下降明显），从实体经济看，疫情结束，供给恢复，通胀就不会持续太久。

最后，长期看，只要是泡沫，如果你没有输出泡沫或者让老百姓承担泡沫的能力，总有破灭的那一天。