国家发改委召集部分房企 26 日在京开会，参会企业多为「美元债大户」，有哪些值得关注的信息？ 第1页

说说当时日本资产泡沫破裂前夕的盛况！

由于日本在不可能三角中倾向于资本自由流动和本币的货币政策独立（相对），比如可以做出大幅度降息和反常加息的举动，资本自由流动是符合西方的普适观念。日本作为当时很厉害的实体产能供应国之一，有大量的实体产出作为锚点，依旧无法消化掉扩张性货币政策创造的天量货币供应，钱放多了，就很难保证流向，资产泡沫就不可能不大，最膨胀的时候仅东京房地产估值就可以买下整个美国，相比我们还需要几个一线城市城市。人们更加冒险的去玩投机游戏，举债更多的流向金融领域空转，创造更大的债务黑洞，债务无法处理就降息，越降息市场热钱越多，债务规模就越大，钱更多的越流向特定领域，造成了资产泡沫的空前盛世，全民参与的投机，又可以理解为货币幻觉，是杠杆和债务支撑的货币幻觉。

直至日本央行宣布加息政策，直接刺破了债务支撑的货币幻觉，内部的崩盘并不是本回答的关注点，而是财富的流出问题。扩张性货币政策虽然创造了大量的负债，同时也创造了货币，只是货币多数通过金融空转流向了特定的少部人既得利益者群体，而负债和财富幻觉的资产留在了普通人手里，加息开始前已经完成了资产和负债的剥离，那么就面临两种情况：

1）日本政府有能力锁死出逃空间，针对既得利益者征收重税，俗称肉烂也要烂到锅里，只要资产部分还留在内部，对于整个经济体来说只是一个分配改革和再分配改革的问题。

2）事实情况则是第二种，正如开头我们已经提到的，当时日本在不可能三角中倾向于资本自由流动和独立的货币政策，资本是没有国界的，内部买办结合国际资本收割了当时日本几代人通过劳动积攒的财富，关键是转移出去了，这就相当于居民参与创咋商品积攒的财富，通过房地产股市等金融游戏集中到买办和国际资本手里流出，自己人手里还有几十年的负债，这些流出的钱在国外还能卖你未来生产的商品，这对于一个经济体意味着什么不言而喻，相当于给别人白打了几十年工，之后便是著名的失去的几十年。

我国现阶段的处境和日本上世纪八十年代非常相似，同样是实体制造业和出口大国，同样有着很大的外汇储备规模，同样的债务支撑的资产泡沫，同样面临居民负债见底而不得不收紧货币供应。不同的是日本和我国在不可能三角上侧重点有差异，我国更加倾向于汇率稳定和货币政策独立，相应的资本自由流动就会被卡的很紧。面临上述两个选择的时候，要相对容易一些，肉烂也要烂在锅里，外汇储备是用来给人民币背书和进口核心能源和原材料用的，不是给买办换外汇用的。我们经济体不允许明面上的资本自由流动，但间接渠道也不得不防，比如地下钱庄，金融投资等渠道，千里之堤也有毁于蚁穴的风险，更何况这些资本玩的都很大，王、潘之后是许，都是债务游戏中的既得利益者，李超人秉承着不赚走最后一块铜板倒是跑的更快一些，未来间接出逃渠道必然是严控的方向。

债务支撑的货币幻觉和所带来的问题本就很难消化，扩张性货币政策中产生的资产流向少数人，而负债由多数人承担本就不可持续，如果其中的资产再里应外合的流出，那么处理内部积累的问题就会更加棘手，所以外汇管制只会越来越严，也要重点盯防间接的流出的方式，千里之提不能毁在蚁穴上。

“我拿刀一遍一遍地割你，可能会很痛，但你不许躲也不许晕倒”

所以主动逃废债这种事，在地产这行，在今时今日，只有宝爷挑头最合适。

其他人你借给他们一百个胆子，他们也不敢挑头。

剩下的那些比宝爷家里还牛逼的人你劝他们逃废债他们也不会觉得有这个必要。

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