怎么看待比亚迪电子上半年净利润同比下降 33.55%？ 第1页

另一位答主没说到点子上。

其实原因非常简单，去年同期比亚迪卖了一大堆口罩，挣了不少钱。

以下是比亚迪电子交流会议纪要，内容全文来自招商电子：

附：比亚迪电子2021年中报业绩交流会纪要
时间：2021年8月30日10:30
出席：公司行政总裁兼执行董事 王念强
首席运营官兼执行董事 江向荣
投资者关系总监 蔡伦桥

蔡总介绍上半年财务数据情况：
2021年上半年集团总体收入445.31亿元，同比增长41.88%。毛利30.61亿元，同比下降25.35%，毛利率6.87%，同比下滑6.19pcts，主要是受到产品结构变化的影响。归母净利润16.43亿元，每股盈利0.73元。2021年上半年全球疫情依然反复，整个行业也受到芯片短缺影响。在此大背景下，集团积极克服挑战，把握机遇，上半年不仅收入规模达到了历史同期最高水平。

收入方面，三大业务板块均实现了同比大幅增长，也创下了历史同期最好的成绩。智能手机及笔电板块收入同比增长超一倍，其中组装业务收入同比增长超过两倍，零部件业务上半年有一定减少，主要受到安卓高端手机销量影响。组装业务占总业务比重接近70%，这也是影响上半年毛利率水平主要因素之一。新型智能产品和汽车智能系统业务均实现同比大幅增长，增幅分别为38.35%、89.74%。医疗防护产品需求下降较多，收入同比减少，这是影响毛利率另一因素。

2021年上半年总运营开支为20.18亿元，占营收比重为4.53%，同比金额增加，但营收占比保持持续下降趋势，其中研发开支占主要比重，研发费用为14.91亿元，占营收比例约为3.35%。研发开支创下历史同期新高，销售及分销开支约为1.18亿元，行政开支约为4.09亿元。截止2021年6月30日，集团总资产约为374.36亿元，净资产233.70亿元，净资产增加约11亿元，现金及现金等价物为31.32亿元。流动比率1.85，同比持续优化，应收款周转天数缩短至50天，存货周转约37天，两项指标达到历史最好水平。

财务数据的背后是集团10万名员工辛勤工作的成果，业绩的背后也离不开每一个产品线、每一个业务板块的贡献。

江总介绍上半年客户及业务发展回顾：
智能手机及笔电业务方面，集团不断推进与大客户战略合作，提升市场份额，在疫情以及行业芯片短缺的环境下仍然实现高速的成长。同时依托多地的工业园区布局，组装业务规模不断增长，市场份额不断提升，出货量达到历史新高，在零部件领域，持续加强安卓市场的领导地位，主力供应多款新发布旗舰机零部件，但由于高端安卓机手机销量不理想，零部件业务有所下滑。集团高度重视北美大客户业务，通过内部培养、招聘组建了强大的研发、工程、制造、质量、销售团队，并在海内外多地布局工业园区，为客户提供全方位服务。上半年零部件业务和组装业务出货量都大幅增长，结构件业务导入量产，核心产品组装业务出货量大幅增长，整体收入达到新的高度。

新型智能产品也保持高速增长，智能家居、游戏硬件、无人机等出货量持续增加。集团为海外扫地机器人品牌提供研发、零部件、组装一条龙服务，业务合作加深，市场份额进一步提升。在无人机领域与客户达成战略合作，成为其最主要的合作伙伴，提供零件+组装的一体化服务。游戏硬件业务方面，集团不断与海内外新客户合作，不断开发新产品，出货量增加，业务规模持续扩大。智能POS机业务也呈现增长态势，不断导入新客户新产品。在加热不燃烧产品领域，集团与海外大客户合作进一步深入，收入规模不断增加。

电子雾化市场成长潜力巨大，近3年集团高度重视，已完成相关产业布局。依托垂直整合的能力以及研发和制造优势，集团开发的电子雾化产品不仅具有比亚迪电子特色，还拥有全套的自主知识产权，与市场上的同类产品相比具备品质、成本和规模化量产的优势。集团的策略是通过强大的研发实力，保证品质，提升产品力和市场竞争力。

汽车智能系统方面，得益于新能源汽车快速发展，集团多媒体中控系统出货量大幅增加，不仅供货给母公司，为外部品牌供货量快速增长；集团4G通讯模块产品出货量不断增长。

公司立足长远，注重研发，打造核心技术壁垒，全方位进行技术储备与发力。截至上半年比亚迪电子申请专利约9000件，授权超6000件。

公司通过精益生产与智能制造把运营效率的提升作为基础任务，集团高度重视人才培养。过去几年，公司应收账款与存货保持快速周转，运营效率呈现逐年优化改善的趋势，不仅达到降本增效的目的，也为集团长期可持续发展奠定良好的基础。

业绩代表过去，我们更应该把握好未来。

强总介绍未来展望及策略：
首先，公司一直高度重视人才建设。截止6月底，公司工程师已超过13000名。为更好发展，公司会进一步引进海内外人才。

第二，公司全球化的布局。国内外有多个生产基地，已经在海外多地设置了市场与销售分支机构。今年，国内外多个生产基地已投入量产。

第三，坚持多元化的市场策略，不断拓宽市场领域，深挖业务潜能。客户涵盖智能手机、PC、智能穿戴、游戏、智能家居、无人机、机器人、汽车、电子雾化、服务器、医疗健康等领域，未来有巨大的成长空间。

智能手机和笔电业务方面，持续加强战略合作关系，提高零配件+组装的垂直整合服务，深耕大客户业务；安卓客户方面，坚持创新的技术研发，巩固加强在金属、玻璃、陶瓷等零部件领域的领导地位，同时着力于安卓中高端智能手机业务，提升业务份额；北美大客户方面，积极配合客户发展需求，致力于在自动化、智能化、质量和交付方面成为客户的标杆供应商，不断深化与客户的战略合作关系，扩大业务规模。

新型智能产品业务方面，继续加大研发投入以及产品技术升级，同时坚持积极的市场策略，进一步扩大智能家居、无人机、游戏硬件、智能POS机的市场份额，并导入新的客户，积极布局电子雾化、机器人、服务器等全新业务领域，获得新的增长点。

汽车行业加速革新，电动化、网联化、智能化趋势持续推进，集团的汽车智能系统业务将持续受益于行业的快速增长；汽车智能系统方面，持续加强国内外汽车厂的合作，积极投入研发，4G通讯模块出货量将持续保持高速增长。

公司一直在人才建设和激励、研发技术创新、智能化、自动化、产品线多元化等方面持续投入，核心竞争力不断提升。这些将是我们未来发展的基础。

未来几年，公司将在“千亿级”的业务赛道高速发展，成长动力来自于以下几点：1）持续加强安卓业务市场领导地位，全力发展北美大客户业务；2）保持新型智能产品业务高速增长态势，尤其在无人机、机器人、服务器、电子雾化等新兴业务快速发展；3）聚焦汽车智能化，把握增长机遇；4）积极培育医疗健康业务领域。

展望未来，我们一如既往地秉承企业的核心价值观，敏锐地把握市场变化，推动公司长期可持续发展，为股东、客户、合作伙伴和同业创造更多更高的价值。

Q&A
Q：二季度缺芯情况非常严重，北美大客户和安卓客户全年出货预期是否有改变？新兴业务如游戏硬件、显卡、车载中控出货预期是否改变？
A：上半年缺芯影响比较大，虽然受缺芯、疫情、中美贸易摩擦影响较大，但整体业务板块在增长，主要由于做的业务领域多，在北美客户做的产品线较多、份额较大，安卓方面，客户份额动态调整，再加上新型智能产品、汽车电子产品上半年增长较大。总的来说，下半年业务状况会比上半年好。如果下半年上游原材料供应短缺有所缓和，那么公司还是有希望达到预期目标的。


Q：二季度毛利率环比提升一个点不到，我们认为可能是在北美大客户配套率提升，下半年金属结构件、玻璃结构件配套率能提升到什么水平？下半年毛利率趋势？
A：随着下半年国内品牌推出旗舰机，智能产品芯片有所缓解，对结构件业务有所帮助，下半年量会有所提升。我们很难左右芯片，现在缺芯不仅使得消费电子产品受到影响，而且也影响到像贴片机、测试设备等工业设备，但比亚迪有快速响应、保证品质的能力优势。下半年结构件、其他配件会有所增加，毛利率会有所改善。

Q：主要是行业的需求问题导致结构件在二季度稍差一点，但整个在客户里的份额还是跟预期一样提升吗？
A：主要是旗舰机。像中低端机一般是用塑胶结构件。所以假如中高端机型销售不达预期，我们就会受影响。中高端芯片短缺影响是最大的。

Q：关于毛利润方面，假如公司不考虑口罩这方面的因素，今年上半年的毛利润同比有什么样的变化？公司对A客户的组装量很大，但毛利润的增量并没有明显的体现。主要是毛利率还没有提升，还是A客户的零部件在今年上半年没有达到比较大的规模？
A：今年上半年和去年上半年同期比较，我们主营业务的毛利率水平是比较稳定的，而且在三块主营业务中，他们整体的毛利、净利贡献都是比去年要好的，也是历史同期最好的水平。抛开口罩类的医疗防护业务，今年三大板块的主营业务整体的获利能力和水平都是比较稳定的。今年所有行业都或多或少受到缺芯的影响。今年A客户所有的零部件都导入量产，整体的配套也在不断提升，下半年会看到更多的一些改善。

Q：电子雾化的出货情况展望，以及未来公司在新产品线的拓展规划？
A：在电子雾化方面，公司前期主要在专利方面进行了布局，同时在成本、大规模自动化产线等方面打造比亚迪电子的品牌特色，在产品性能上精雕细琢，积极解决产品体验上的痛点。我们的产线自动化程度很高。未来一两年，我们对于这款产品信心度非常高，明后年一定会带来很大的业绩贡献。

Q：零部件上半年有所倒退，可否大致拆分金属、玻璃、陶瓷各细项情况？
A：零部件上半年同比减少17%，主要是在金属和塑胶，玻璃持平。整体缺芯对零部件也有影响。

Q：公司在汽车业务也扩展了较多的产品线，包括5G模块、T-Box、域控制器，公司对此长期的规划是供母公司的车型还是说有外部客户？医疗防护产品，除了口罩外，下一个产品可能是什么？
A：汽车部分目前主要提供母公司比亚迪多媒体中控系统，而4G模块、5G模块、T-box产品和域控制器产品主要是和外部合作公司合作。4G模块今年在车载领域会有比较大增量。4G、5G模块都会持续增长。通讯模块与T-Box密切相关，承载智能汽车的通讯功能。目前正在与客户推进，以期实现更多增长。

医疗领域，今年口罩需求大幅减少。这块业务以布局与培育为主，现在有部分自研的项目，也有部分是配合外部医疗机构、医疗设备厂商去布局，业务起量仍需一定时间。

在新兴领域如机器人、服务器、数据中心业务上都有布局。公司既要聚焦现有能提供现金流的业务和客户，同时也会对未来三五年及以后能够推动公司在业务和受益上持续增长的领域进行储备。

Q：公司零部件产品价格承压情况？2025年北美大客户组装与零部件业务占比情况？
A：价格基本持平，同时原材料价格一定上涨。
目前这两个领域齐头并进，五年之后零部件的份额与组装的份额会匹配。

Q：新型智能产品各细分板块业务对公司2025年营收规模贡献比例的规划？
A：目前占比最高的是游戏硬件相关业务，包括显卡以及专业游戏笔记本。目前已做到大几十亿的规模，未来预期有机会做到百亿级规模。

另外一块就是无人机和机器人业务，公司与行业大客户开始合作，产品覆盖其三个主要无人机产品线。公司为大客户筹划未来业绩增长，未来几年客户将保持高速增长。因此，公司在无人机业务上会有较大增长，加上机器人业务总共也会达到百亿规模。

另外，对于扫地机器人业务，公司与海外大客户合作超过十年，除了零部件与组装上有合作，同时在联合开发设计上也有合作。未来预期能做到大几十亿规模。另外，在智能POS机方面，目前以台式POS机为主，从今年下半年开始未来会有更多手持POS机。未来预期能做到几十亿规模。

电子雾化方面，目前行业增速很快。国内最近也会有政策出台，海外的发展趋势是非常明确的，无论是HNB还是电子雾化在海外市场很多国家发展都是非常好的。目前整个行业的渗透率还非常低，未来的增长空间非常大。公司在这个领域的投入布局、专利规划都是高举高打，力度很大，在技术和产品迭代上做了很多的储备，所以我们有可能提前做到百亿的规模。

总结来说，在新型智能产品业务方面，公司有望在3-5年达五、六百亿规模。

Q：上半年北美大客户导入和收入提升产生的一次性费用和投入？未来达产后利润率水平较此前ODM业务有何差异？
A：北美大客户上半年因疫情受到影响，公司在毛利和成本上承担压力。未来随着市场恢复，公司在份额上的提升后，毛利率会有持续提升空间。今年的压力主要来自于短期的市场和行业的压力。比亚迪电子相较于台系厂商对于A客户来说是新伙伴，在自动化、智能化上有较大竞争优势，产品毛利未来有持续增长空间。

Q：电子雾化产品北美PMTA认证进度？未来各个地区发展情况？
A：PMTA的申请主要以客户为主，此前由于疫情延迟审厂工作，目前19年的申请均未通过，未来也会提交申请，耗时暂难估计。除美国市场，其他海外市场客户导入不受此影响。

Q：各个产品线产能规划？五年内各业务线的规划重心？
A：3-5年，公司在北美大客户方面会投入较大精力。今年将继续扩大份额，把类型做全。第一，在北美大客户上在未来五年把规模做大。第二，新型智能产品，比亚迪电子在该领域投入大量资源，包括无人机、无人车、扫地机器人。第三，汽车电子方面，一方面要配合母公司新能源车的智能化、自动驾驶等相关产品，另一方面积极拓展其他品牌的汽车电子产品进行配套。第四，电子烟，比亚迪电子用现在已经具备的能力，包括材料、模具、自动化产线设计能力、自动化制造能力，针对产品特点进行研发设计，不断迭代优化，把产品做得很有特色。未来2025年会在千亿赛道上做到几千亿规模。

Q：公司投资了很多金额，扩充很多产线做电子烟，公司现在的客户都是国内客户，无法规避国内电子烟监管政策，目前国内电子烟政策悬而未决，管理层对国内电子烟政策是比较乐观还是看到了一些新的政策趋向，才如此乐观激进地扩产？关于公司电子烟海外客户的进展，尤其是雾化方面客户进展，市场拓展规划？公司业务多元化，比亚迪电子的核心竞争力是什么？
A：我们的产能主要是自己做，自动化效率很高，这也得益于比亚迪多年以来积累的自动化产线设计能力和经验。此外，我们的产线因自动化高而比较灵活，可在国内外快速布线，不需要很多人工，只需部分工程师去指导一些即可。

国内方面，我们具备产品品质优势、成本优势以及大规模自动化量产优势，在国内市场中有很大竞争力。尽管国内政策还没有落地，但只要这个产品在国内还存在，那我们在这个行业里的发展一定是非常好的。我们认为产业制定的标准越严苛越高对于公司来说越能凸显优势以及综合能力。

国外方面，公司最近也和国外大客户有紧密的合作，已经联合开发了几款雾化产品，创造了很好的口碑并取得了客户的信任。公司可快速满足大客户全球布局的需求。

核心竞争力方面，原来比亚迪是全国最早的代工企业，公司做的项目比较多，但不是特别大，也不是特别强。通过5-10年，公司一直坚持着比亚迪的特色，强化技术研发，以技术为导向，强调基础研发和创新。我们是从材料科学开始研发，逐步拓展至模具、设备制造、设备自动化等能力建设。公司很早开始就注重人才的建设与培养，目前公司共有1.3万研发人员。18年公司开始在国内获得大量认可，19年开始在国际上获得认可。许多海内外客户，从开发开始委托我们做，这是对我们能力的认可。我们发展的产品分类，虽然看起来有很多产品，比如手机、笔电、pad、汽车电子等，但它们万变不离其宗，都是电子智能产品。所以看起来我们什么都做，但核心就只有一个，我们认为只要把一个东西研究透，什么产品都一定能做好