CPI 数据存在着哪些缺陷？ 第1页

刚好同事查过最新的统计局公布的CPI：Y20-11月CPI是同比下降了0.5%。如果就从字面意思理解的话，CPI同比下降，那就是钱更值钱了。但如果具体去看11月份CPI数据的话，会发现扣除食品和能源价格的“核心CPI”还是上涨的，只是上涨幅度仅仅是0.5百分点；同时，1-11月份CPI累计数据又比去年同期上涨2.7%。那么如果把时间周期缩短成1个月，会得出“通缩”的结论；如果扩大为1年，就会得出CPI数据正常的结论……

统计局的CPI划分范围是食品烟酒、衣着、居住、生活用品及服务、交通与通讯、教育文化及娱乐等。表面上来看，这种分类方法很科学，覆盖面也广，但是…事实上有缺陷，几个方面讲：

1、CPI原始数据存在失真：在正常的CPI统计中，很多低效用的消费品价格破防也会被统计在CPI当中，比如家庭效用极低的液晶电视的价格持续走低破防，统计这类商品就失去意义，负面意义就变成了液晶电视的价格拉低了CPI指数，造成了CPI数据失真，就无法反映现实的/高效用的/普遍性的物价。所以…虽然当前CPI显示通缩，有些低效用商品确实也降价了，但各位感受最清晰的仍然是“保姆越来越贵，孩子教育越来越贵，甚至发廊剪发越来越贵…

2、CPI没把资产价格框定其中：（当然资产价格也包括证券产品）这里只讲住房价格。在现实生活中，房价是影响国计民生的，房价的涨跌直接影响居民的购买力，再间接影响到CPI，但是住房作为投资类商品，是不计入CPI的…这个自身原因是有理的，比如居民购买房产是用来自住还是投资，这个根本分不清，并且居民购房是长期行为，CPI是短期物价指数，很难统计，再加上全国房价差别很大，难以构建统一的价格指数。

3、在CPI数据中占据权重很高的商品，这些商品价格的周期性变化，也会深刻影响CPI走向；比如最典型的讲猪肉，Y20-11月份的CPI数据在上个月+0.5%的情况下转负，其实这也很正常，因为今年10月份已经迎来猪周期的拐点，猪肉价格在连续上涨19个月之后，价格开始下跌。一般来说，猪肉价格一轮完整的价格周期是5-6年，其中涨价期为2年，所以从目前来看，始于2018年的这轮涨价周期已经基本走完，这对CPI的影响当然很大。

综上可以理解，当前的CPI数据是存在明显失真的，大可不必因为这一个指标而担忧宏观经济…