北京警方称「针对近期网络所传谣言，已受理佟丽娅对谣言的报案，案件正在审理中」，有哪些信息值得关注？ 第3页

歌名：起航了

原曲：吃醋-高桥优

中文翻唱：起风了

（画音：北海，此去一别，便是沧海桑田了吧？）

歌词：

仰望星空无垠浩瀚

人类文明渺小而无言

按下回答的前一秒 早已多磨难

地球家园命悬一线 似无可避免

海水和高山 依旧那么暖

风吹起了从前

乡村教师生命燃 拯救人间

不料氦闪又在眼前

也甘愿带上地球去流浪一遍

如今再看这世间

全频失联 天使恶魔基因作乱

光荣梦想似蝴蝶般飞散

我曾舍身追寻球状闪电

颠覆微观 开创纪元

宇宙塌缩 时光逆转 命运使然

我曾为苍生欺世瞒天

也曾看破森林黑暗

人类文明 且就前进四吧

画音：自然选择，前进四！

星辰和大海 不再是梦啊

时间移民走走停停

天外文明特立而独行

艺术真谛以梦为海 欢乐颂谁听

也许诗云早已铭记 未来在哪里

赡养了上帝 信使预言里 月夜很甜蜜

从前落日的飞船

不断下潜

地心隧道地火蔓延

也甘愿亲赴地狱去闯它一遍

如今带上她的眼 踏遍人间

耗尽人生攀上山颠

星汉灿烂换取她的笑颜

我于超星纪元建立国家

镜子模拟拯救之法

西洋西下 白垩挣扎 吞食天下

恒星将思念传递给她

重回地面感受冬夏

纤维宇宙 让我带你回家

也许生命不过恍惚刹那

（画音：没关系的，都一样……）

世界文明一缕轻沙

无缘问道 宇宙之大 潸然泪下

现代科学似婴儿的步伐

飞向银河只是梦话

沧海一粟 羡天地无涯

我仍仰观着宇宙之大

不惧征途是我回答

心安吾家 以梦为马 不负韶华

（画音：照他说的做，全舰进入深海状态！

本舰即将进入前进四，全员立即进入深海状态！这不是演习，重复一遍！）

我终将迈出坚定步伐

长夜黑暗以星海为家

人类文明 且就前进四吧

（画音：星辰大海才是它的归宿。）

仰望星空 你还愿意吗

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1945年4月7日，是美军击沉大和号的日子。这一天上午阴云密布，为TF58.3护航防空的战列舰分队指挥官威利斯·李中将站在座舰“南达科他”的舰桥指挥室里陷入了沉思，他难道

对自己要受58.3指挥官弗雷德里克·谢尔曼 少将 的调遣没有一点额外的想法？

斜体字非原创，水一下见过的印象最深刻坊之岬海战评论之一

另外史实向太平洋战争同人真寄把难写，编不出来了，不编了。难怪日本人八十年代喜欢写yy的，省事啊。

感谢邀请，正好找个地方写今天的文章。

AQR认为所有的Alpha都是Beta waiting to be uncovered。Alpha是系统无法解释的超额收益，Beta是承担系统风险获得的回报。说人话就是，Alpha是别人看不懂的收益，Beta是承担风险的合理回报

但实际上，Real Alpha是Beta that cannot be uncovered（for now or forever)

什么意思呢？

比方矿业投资领域有一个指标叫做LOM， Life of Mine，矿山寿命，寿命越长的矿山，长期投资的效果越好。这也不难理解，基本面解释是这样的

比方说铜价周期3-5年一次，如果你矿山寿命就10年，你在这个铜价的高峰期，你肯定想的是Divest 你的资产，然后这个时候去投资这家矿业公司就很不划算，因为领导层无心再战了。

如果你的矿山寿命有30年，你在这个铜价的高峰期，你肯定想的是，存一点钱，等到金属价格跌下去之后做收购。然后长期来看，你的公司欣欣向荣。

那么LOM这个指标，在刚开始的时候，就是一个Alpha，大家不知道为什么赚钱。然后大家开始研究，研究的过程中，因为拆分的方法不一样

• LOM有可能被拆分成了大小盘因子（因为矿山寿命长往往矿山也更大，那么公司市值更大）
• LOM有可能被拆分成了基本面动量因子（因为矿山寿命很长，所以开采计划会做的非常平缓，不会一下子给你上一个特别大的冶炼厂，那么它的现金流增速会持续很多年，而不像小矿山，可能2年后就现金流到顶了）

所以因子动物园，我的理解就是，大家在没有完全理解（当然，能否完全理解也是个问题）Alpha的情况下，强行用数学方法去把Alpha拆分成各个beta。

然后有很多Alpha，就是这样，在没有被完全理解情况下被拆分了。

真正剩下的Alpha有两种，就像我之前说的，Alpha is Beta that cannot be uncovered(for now or forever)

一种Alpha是对面蠢，暂时没想到，算不出来的那种，但随时间推移，总会算出来的

一种Alpha是对方不蠢，所以不去复制的那种。比方说我知道美国民主党人，南希佩洛西炒股可能存在我的（或者大家的）系统无法解释的超额收益，但你真的想去拆解这个超额收益的来源么？或者你认为这个超额收益是可以拆解后复制的么？

故老相传，如果Alpha未知原因，那么他可能就是beta策略。但有些时候，有些Alpha你未知原因，但它也不是beta策略，他就是Alpha，不可复制，纯度极高的Alpha。

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不知道说什么，祝大家过个好年吧

谢谢大家

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