如何看待腾讯最大股东 Prosus 宣布出售 2% 的腾讯股份，市值逾 1200 亿港币？ 第1页

今天下午，腾讯的大股东Prosus宣布将出售1.92亿腾讯股份，其减持套现规模最多将达到1141亿港币。

这应该是今年单只个股单笔减持规模最大的一次股票套现记录了。

今天文章就趁这个机会，来跟大家聊一聊腾讯以及其背后这家神秘的南非公司。

（1）最大红利被谁享有了？

腾讯的第一大股东是一家南非投资公司，即使今天宣布减持上千亿港币，但减持完之后，这家南非企业所持有的腾讯股份，也仅仅只是从30.99%下降至28.99%。

下图是这次减持之前，腾讯的大股东名单。

可以看到，腾讯创始人现在持有腾讯的股份其实只有8.42%，而MIH独自持有30.99%，远远高于第二大股东，是名副其实的第一大股东。

那么这个MIH又是什么来历呢？

跟新闻里说的Prosus又是什么关系呢？

我来帮大家梳理一下，也顺便来跟大家澄清一个谣传。

想必，可能大家之前多多少少都听过这样一个“传闻”，就是腾讯虽然第一大股东是南非公司，但这家南非公司背后是工行，所以这个传闻就有鼻子有眼的“传说”腾讯实际控股股东是工行。

这则“传闻”大都来自于下面这个版本：

“目前腾讯控股的第一大股东是南非Naspers公司，南非Naspers公司大约持有腾讯控股34%的股权，而Naspers公司的大股东是南非标准银行集团。工行在2008年收购了南非标准银行集团20%的”。

我最早是在五六年前看到这则传闻，当时其实我内心是很希望这样的传闻是真的。

因为这样就意味着，我们最宝贵的一份互联网资产其发展红利没有便宜给老外。

不过很遗憾，我后来在网络上查了一些资料，还是发现这则“传闻”也仅仅只是“谣传”。

根据公开资料显示，直接持股腾讯的MIH，实际上是“Prosus”的子公司。

所以今天大家看到的新闻稿，基本减持主体都是用“Prosus”这家公司的名字。

本来在2019年之前，是由南非传媒集团Naspers控股MIH。

而“Prosus”跟MIH，其实都是南非传媒集团Naspers的子公司。

这样说大家可能有点绕，我画一个示意图给大家看一下，就很清楚了。

后来，2019年9月11日，南非传媒集团Naspers把旗下的Prosus进行分拆上市。

南非传媒集团这样做是为了把持有的国际互联网资产，全部都装进Prosus里进行分拆上市，便于资产区分控制，并借此进一步上市融资。

所以，在2019年，南非传媒集团所持有的MIH股份，也就是腾讯股份，就从南非传媒集团Naspers旗下，直接划转到了Prosus里。

也就是下面这样一个形势。

这个链条都是上市公司股份结构里公开可以查到的，是比较准确无误的。

那么现在问题来了，实际控股腾讯的南非传媒集团Naspers，是否跟我们工行有所关联呢？

首先来介绍一下Naspers。

这是南非一家历史悠久的企业，早在100多年前就已经成立了，从最早的报纸出版商，到现在成为一家互联网巨头。

但实际上，Naspers持有最值钱的资产，就是腾讯这31%的股份。

按照腾讯今天收盘价的市值是高达6.04万亿港币，Naspers持有的市值约1.87万亿港币。

实际上，Naspers所持有的腾讯股份价值，一直是高于其自身市值。

由于Naspers是1994年在南非约翰内斯堡交易所上市，南非那个资本流动性本来就不好，而Naspers因为持有腾讯的股票市值太多，自身自然也是水涨船高，这使得Naspers一家企业就占了南非约翰内斯堡交易所的1/4权重值。

一些追踪该企业的南非基金，因为这个权重值过高，经常不得不被动抛售Naspers的股票。

这也是为什么Naspers会选择在2019年把持有腾讯股票的MIH，分拆给Prosus进行独立上市。

而南非传媒Naspers，由于是上市公司，所以股权结构都是公开可查的。

根据网络查到的一些信息显示，南非传媒Naspers的前四大股东如下：

1、PIC，控股11.03%为第一大股东。

2、Capital Group，持有6.64%股份，这是美国资本集团，管理着上万亿美元的资产。

3、Coronation Fund Managers Limited，持有6.60%，这是一家南非公司。

4、Dodge & Cox, Incorporated，持有6.32%，美国基金。

可以看到，前四大股东，基本都跟我们没啥关系。

而第一大股东PIC，有点类似于南非的社保基金，是南非专门投资公共领域的投资基金，由南非政府直接控股持有。

所以这样梳理下来，可以看到南非传媒Naspers跟工行并没有太大关系。

那么这个谣传又是怎么来的呢？

这里不得不说，其实那个谣传虽然不正确，但还是有一些捕风捉影的信息来源。

因为在上面这个持股链条里，MIH的控股股东在2002年之前，曾经南非标准银行。

而我们工行确实持有南非标准银行20%的股份，这是2007年我们工行对南非标准银行收购的。

然而，在2002年之后，MIH的控股股东就早已经从南非标准银行转移到南非传媒Naspers。

如下图所示：

所以那个谣传，只是没把一些关键的信息给及时更新，用已经过时的信息，去不停叠加一些新的想法上去。

最终就形成这样一个“我们工行实际控股腾讯”的谣传出来。

有意思的是，这个“谣传”还有另外一个版本，就是把这个复制到阿里身上，变成阿里大股东是软银，而软银的大股东是南非标准银行，而由于工行是南非标准银行的大股东，结果又变成我们工行是阿里大股东。

但实际上，我去软银的官网看了下，从软银公布的股东名单里，我压根就找不到南非标准银行的影子。

所以，不管腾讯还是阿里，这类传闻虽然很遗憾，但确实是谣传。

我个人也是一直很遗憾我们最大的两个互联网企业，居然大股东都是海外投资者，这意味着我们互联网发展的红利，有一大块蛋糕都被国外资本跟分走了。

但这确实是事实，我虽然很遗憾，但也只能承认这样的事实。

我们不能因为很遗憾，或者不愿意这样的事情发生，就轻易听信某些会让我们感觉很爽的“谣传”。

我们不能让一些不怀好意的人消费我们的爱国热情。

我也一直跟大家说过，“实事求是”是我们做任何分析的最基本一个准则。

只有面对这样的事实，我们得痛定思痛，才会从中吸取教训，这也是为了避免再有这样类似的事情发生，不要让下一个腾讯、下一个阿里，仍然是海外资本作为大股东，不能让我们互联网市场红利都被海外资本给瓜分走了。

所以，根据我上面梳理，大家应该就比较清晰的了解，究竟腾讯的第一大股东是谁，最终获益的人是谁。

那么当年腾讯为何要把自己卖给南非传媒呢？

我们再来聊一聊。

（2）腾讯往事

我们先来回顾一下，围绕在2000年前后，腾讯创业初期所经历的一些变动。

腾讯最早创业初期的股份结构是下面这样的，这是腾讯1998年的股份结构。

当时是创始人团队占据股份大头有60%的股份，然后香港盈科和IDG各占20%。

根据《腾讯传》的一些记载，在进入2000年后，腾讯开始要准备转型，OICQ也改名为QQ，并且要推出QQ咨询通和腾讯浏览器。

不过腾讯当时想要从一个纯粹即时通讯工具，转型为互联网门户，这是需要花很多钱的。

这使得当时腾讯面临了其创业后第一个困境。

但当时正值2000年互联网泡沫，国内投资者对互联网企业是闻风丧胆，可以说是避之而不及。

很多人在分析当年腾讯濒临被卖的时候无人问津，总是忽略了2000年互联网泡沫破裂这个很重要因素，我觉得是不太客观全面的。

要不是2000年互联网泡沫破裂，腾讯当时也不至于无人问津，主要是当时投资方都被2000年互联网泡沫破裂给吓破胆了。

这使得包括腾讯最早的投资方，比如香港盈科和IDG，都是“心生退意”。

也使得，当时腾讯为了给转型融资，到处找了很多人，基本都是互联网的知名人物，都腾讯最终都被拒绝了。

而且事后诸葛亮谁都会，但回到20年前，谁又能知道腾讯能在今天发展成这样的庞然大物呢？

不过有眼光的人还是有的。

2001年，在当时腾讯因为资金问题，有点难以为继的时候。

一个名叫“网大为”的美国人出现在了腾讯的办公司，他就是南非MIH中国业务部的负责人。

他当时很干脆的说要投资腾讯，而且开出的价格非常高（以当时的价格来说）。

这个网大为据说之所以投资腾讯，只是因为他当时发现我们国内所有网吧桌面上都有名为OICQ的程序。

后来的事情，也证明这位“网大为”确实是眼光独到。

南非MIH是在2001年6月，以1260万美元的价格，从香港盈科买走了其所持有的腾讯20%股份，还收购走了IDG所持有腾讯的13.5%股份。

然后2002年6月，南非南非MIH再次从腾讯创始人及其团队手里收购走13.5%的股份。

这一连串操作下来，南非传媒总共用了大概3000万美元左右的投资，就拿到了腾讯46.5%的股份，正等于给腾讯大约6000万的估值。

以2002年的货币价值来说，当时的3000万美元是非常大的，所以客观来说南非传媒给出的价格确实还是比较厚道，也给了当时腾讯雪中送炭的效果。

然后当时南非传媒投资腾讯的这3000万美元，已经一路随着腾讯市值增长而水涨船高。

按照南非传媒当前持有腾讯的市值为1.87万亿美元，加上它2018年减持769亿港币，已经是近2万亿港币，折合成美元是约2570亿美元。

从3000万美元，增值到2570亿美元，增长了8000倍，确实堪称人类历史上最成功的投资之一。

只不过这样的财富神话故事，发生在南非身上，而不是我们自己人分享了腾讯企业发展的最大一块红利，确实还是挺让人遗憾的。

不过南非传媒能赚到这个钱，也确实说明他的投资眼光独到，并且还能坚定持有。

关于坚定持有，其实是很少人能做到。

从2001年一直持股到2017年，南非传媒是一股未卖，中间腾讯不管股价经历了多大波动，他都是一直持有。

能做到这一点的，并且规模这么大的，在股票历史上并不多，比较出名的就是股神巴菲特。

所以，这也确实是南非传媒的投资本事。

此外，腾讯一直对南非传媒赞赏有加，除了当年南非传媒确实雪中送炭之外，也因为南非传媒虽然是第一大股东，但从来不干涉腾讯的日常事务，让腾讯创始团队可以劳劳把握住公司的控制权。

在过去这20年里，南非传媒对腾讯一直是只拿分红的态度，其他啥事都不管。

也难怪南非传媒会被称为“最佳投资人”，而腾讯跟南非传媒的关系也是一直和和睦睦。

但大家需要注意的是，南非传媒到了2018年3月，是开始首次减持腾讯的股票，而且是一次性减持1.9亿股。

今年3月份这个承诺3年不减持刚期满，南非传媒就十分迫切的把另外1.9亿股在3月22日就转仓给大摩，并在今天完成公告，开始准备要卖。

虽然南非传媒仍然承诺未来3年内不会再减持，但明眼人都看得出来，其打算就是每3年固定减持股票套现。

这也是一种十分稳妥的分批获利了结的模式。

所以不得不说，南非传媒这一系列投资能力，确实很厉害。

南非传媒除了投资腾讯，其实还投资了很多互联网企业，如下图报道所示。

一家传统报业企业，愣是在成为腾讯大股东后，一步步变成了全球都数得上号的大型互联网投资企业，不得不说，现实总是很魔幻。

本文为个人思考分享，仅供大家参考。

本文来自“大白话时事”公众号。

作者：星话大白。

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