为什么中国药企这么弱小？ 第1页

弱小？您开玩笑哪？

中国的药企，那些云南白药，红毛药酒，脑白金。。。都是过百亿的营收，在全球都是前50.

人家不仅挣钱多，你还不能说他坏话，不然，跨省追捕。

他们哪里弱小了？

其实中国的药企并没有当年那么弱小了。

药企通常分为两种，一种是大家耳熟能详的辉瑞，罗氏，阿斯利康这种，我们一般称之为Pharma。另一种是各种初创企业，我们称之为Biotech。

可以简单理解为，前者是BAT，后者是初创的互联网企业，商业模式也类似，后者负责创新，前者负责收购杀出来的佼佼者，当然Biotech足够牛逼的话，也可能像字节跳动一样，自己晋升为Pharma。

由于药物创新的失败率过高，不可控性极强，大厂基本都采取收购路线，比如几代药王，立普妥被辉瑞收购，K药被默沙东收购，O药被百时美施贵宝收购。

在2015年之前，中国的创新药基本都是垃圾，仅有几家诸如百济神州、贝达在苦苦挣扎，由于国家药监局基本不干人事（还被枪毙过一个局长），创新药审批极难，反而中成药，仿制药审批容易，带金销售也大行其道，因此药厂基本没有创新动力，包括恒瑞在内，仿制药/中成药上市后靠回扣砸医院和医生就完事了。

巅峰期，药监局由于做事过于拖拉，积攒了2W多个药物审批，基本全是垃圾仿制药。

2015年之后，有几个决定性事件：

1.毕井泉担任药监局局长

请记住这个名字，绝对是一己之力将中国医药水平向世界顶级拉进了一大步。

简单说说他干的几件事：

①推动一致性评价。

要求仿制药必须和仿制的国外产品效果对标，直接干死了大批垃圾小药厂。

②改革药物审批流程

开通各种绿色通道给创新药/器械，举个例子，当年9价HPV获批只用了8天。

③推动临床试验规范化

当年很多临床试验都是造假（今年信达的PD1被FDA拒绝的最重要理由），现在临床试验基本非常规范，也顺带带动了以药明、泰格为首的一大批CXO企业的爆炸式发展。

毕井泉后来因为当年轰动全国的长春长生生物疫苗问题引咎辞职（说实话，他也算天降大锅），在位3年，可以说把中国药企的发展向前推动了30年。

2.药物集采的实施

药物集采最直接的影响就是，传统药厂的靠回扣带动销量的策略彻底失效，躺着赚钱的时代一去不复返，强如恒瑞，也逼得孙飘扬不得不回来重新挂帅寻求转型。

而另一边，则是不受集采影响的创新药彻底欣欣向荣。

3.大陆科创板及港股18A的出现

这两个大陆和香港股市的政策都在2018年落地，通俗的来说就是，允许不盈利的生物医药企业上市。

对于资本来说，以前最头疼的就是没有资金退出渠道，创新药企大部分都是亏损状态，上市遥遥无期，而随着退出渠道的实现，18年开始生物医药的融资爆炸式增长，到2021年，全国生物医药行业的融资数已经逼近了互联网行业的融资数。

你们耳熟能详的生物领域专家教授们，全部下海创业，比如施一公的诺诚健华，饶毅的华毅乐健，王晓东的百济神州，谢晓亮的丹序生物，张辰宇的艾码生物等等，都获得了数千万上亿的融资。

基本上每个高校和研究所，你都能看到大批下海创业的科学家们。

但是，上面这些都是Biotech，想成为Pharma还有很远的路要走。

欧美的Pharma成型的很重要原因是，美国畸形的医疗体制，绑架了全体国民，产出了巨额的终端利润。

因为中国的医疗体制是普惠性的，加上集采，就决定了很难通过药物拿到巨额利润，所以创新药企业必须要做的，就是出海去美国，和巨头们刚正面，抢占美国市场，比如近期信达的PD-1，传奇的CAR-T，都在尝试去进入美国市场，还有很多药企在开展全球多中心临床试验，这样才有机会成长为Pharma。

最后不得不提，新冠肺炎对于药企尤其是体外检测IVD行业的红利。

一波新冠肺炎，直接在中国催生出了近50个IVD上市公司，在大家都同一起跑线的前提下，中国的试剂检测产品基本上横扫全球。

药企并不像芯片公司，有那么多的技术壁垒和瓶颈，我相信只要给足了政策支持，中国出现世界顶级药企，基本只是时间问题。

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弱在哪？

国药卖着全世界大概是最贵的疫苗（医保采购价200一支【*后文有注释，我也愿意相信集采价格压到40了，但是没有很直接的证据】，相比之下不让卖的mRNA疫苗复必泰只要50【*后文有注释，对这个表述的不严谨我表示道歉，请各位根据后文补充的说明自行判断信息是否可信】，重组蛋白疫苗什么的也都差不多），三期临床数据披露前就卖了几亿剂，三期临床只做完俩国家还drop了一堆，各种真实世界数据也不主动披露，能看到的抗体数据主要还是靠夯港堆几十个病历与别的疫苗做对照。

辉瑞跟BioNTech一起，做了多少研究，po了多少高质量数据，卖得多便宜，还授权给别的国家生产和销售。就这，还要不断地受到质疑，努力用数据证明自己，上赶着研究多价疫苗、优化序列、优化递送系统，疫苗赚够钱了还要研究核酸类似物药物来于自己的疫苗生意竞争，还又授权给别国生产，整天怕被人骂草菅人命的邪恶资本家。

所以谁弱小？我看国药比辉瑞强大多了，多自信，这种“我都不屑于证明我自己，就有那么多信众不要数据、心甘情愿地塞钱买我几十亿剂产品”的自信，哪个药企能有？

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200元的来源：

注释：大部分确实是2020年12月附近各地「紧急使用」的采购文件，而且我见过的文件在原网址都无法查到了，只有从当时的新闻里面能看到截图，所以我一直没有po，希望大家有能力的提供更原始的文件。另外，新浪医药2021年5月报道，灭活疫苗降价至180，但也注明了「信息未经证实，仅供参考」。同样的 2021年5月，21世纪经济报道 认为灭活疫苗的价格在160～180之间，但未注明数据出处。

非常欢迎大家提供可信的，最新的采购价格。我愿意相信经过多轮扩产能，集采价格降到40/剂了，但依然希望看到直白一点的证据。在没有可信的价格之前，我只能采信定价高度一致的红头文件，并不认为有什么问题。考虑到 vero 细胞的生产工艺远比其他技术路线复杂，我认为其利润空间是不大的，即便是堆了产能，成本下降的空间也比较有限（所以从来没有说「国药往贵了卖」的意思，不知道部分留言的稻草人从哪批发的，国药控股的营业额暴增的同时利润率是降低的，也可以佐证这一点）。对于公开课查的定价，大家可以搜索以下关键词查看相关信息：

2020年12月，江苏省 《省公共资源交易中心关于公布新型冠状病毒疫苗采购结果的通知》

2020年12月，安徽省《关于安徽省紧急使用新型冠状病毒应急采购结果的通知》

还有一些新闻里说的四川、广东、浙江、北京等其他省市，还有部分地级市，所有数据都是统一的，200。

2020年11月到2021年1月，同期，巴西采购另一家科兴疫苗定价的新闻：巴西将购买1亿剂科兴疫苗，每剂疫苗大约70元_手机网易网 辉瑞疫苗定价，仅限美国每针129元，那我国呢？出口价每针13元

这两个同时间的数据，对比起来问题就不大了吧？

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50元的估算：

mRNA、LNP本身生产成本极低，而复星在本地建立生产线，冷链运输成本会大大降低，相信出厂价不会高于 BioNTech 疫苗在巴西的定价。关于辉瑞给巴西供给移苗的价格，有朋友提出因为是保密合同，所以并不能公开获得实锤的价格。有比较专业的医疗资讯网站总结如下：https://www.pharmaceutical-technology.com/wp-content/uploads/sites/24/2021/10/Asset-1@4x-1-2-768x1159.png。

该图的消息源如图中标注，是 Reuters、Bloomberg、Financial Times什么的，具体巴西、印度的定价来源是什么，我没有详细地追寻，各位可以选择相信这张图或者不相信。但根据 COVAX 的定价，BioNTech 疫苗的生产成本大概在 $2 附近、有充足的利润空间，应该是比较可信的。而这一点可以跟辉瑞披露的毛利率互相印证。

关于 mRNA 疫苗的成本，国内也有券商调研过 mRNA 疫苗的核心配料，测算认为 mRNA 每一剂的生产成本大概是 10+ 元（其中核心的LNP递送系统大概 2～4 元），和上面预测的 $2 附近非常接近。如果这个成本测算靠谱，实际上比我自己预计的要低得多得多，就看 BioNTech 抽成多少了。

另，复星2020年3月就拿下BioNTech的代理，在2021年大概是上半年，与医保进行过多轮谈判，我确实有友人参与过其过程，大概「50元」的定价不会很离谱。在谈判前，券商行研估计的售价是100元/剂，毛利分成比大概6成（此时已经有200/剂的灭活采购价，但国药在2020年5月左右“喊价”的时候可是喊过1000-1400/两剂的）。同时，复星和BioNTech有灌装线协议，想必本土生产运输，省去了巨额的跨洋冷链运输成本，外加医保集中采购砍价的能力，待复必泰获得行政批复时，成交价会远远低于这个价格。但毕竟不是采购信息，所以确实不能算是什么可以被公开和对比的信息。

ps，复星和辉瑞都是 BioNTech 的代理，辉瑞卖多少钱，价格可以给复必泰的定价区间做参考，但不能说辉瑞现在卖的价格就是复必泰的价格。而且，有本土灌装线的国家的定价，比单纯靠冷链进口疫苗的国家的定价，更有参考价值。

但毕竟不是像上面 200 那个红头文件一样可查的数据，毕竟根本没有发生上市和采购。这只是我推算和不宜公开的信息源通过非正式方式让我知晓的价格。两个数据放在一起对比不够严谨，有误导嫌疑。对此我表示歉意。大家可以自行判断信息的价值。

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在底下的楼里，可以看用户柴大和我的对话，我觉得在那个楼里，我把主要的观点说的更明白一些（技术路线的选择、拿了税金后交付数据的义务、得到数据后的决策迭代），有兴趣的可以翻一翻

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我真的非常讨厌跑题，希望新留言的同学，注意不要有曼妙的逻辑链和鬼畜的跑题，说着药企的题目，非要扯半天 IVD 什么的，真的非常头疼。

中国最大的药企，你猜猜是谁？

云南白药，销售额47亿美元，研发费用0.26亿美元，核心产品无。

就这0.26亿，还不知道真正投入制药实验室的有多少，国内企业把企业信息化建设列入R&D费用，算是老传统了。

作为对比，印度sun制药，销售额46亿美元，研发费用2.66亿美元，刚好是0.26亿的十倍

所以轮到你来回答了，为啥整合不出一个龙头企业？是因为市场太小吗？