明年全球通胀将走向温和，预计美联储 2023 年加息，还有哪些信息值得关注？ 第1页

虽然不能改变通胀，但是可以重新定义温和。

当人们习惯于更高速的通胀，那么高速就是温和。

美国的通胀简单而言就是发的钱多了，大家不高兴去上班，然后全世界不生产，只有中国生产的，导致中美贸易暴增，中国大量货物运到美国去，但是美国港口又消化不了那么多，导致港口拥堵，同时卡车司机不够用，导致美国本土交易的东西也不够卡车运输了，然后因为不够了只能涨价，涨价以后这些物流相关企业不但没少赚，反而利润更多了，于是员工开始要求更高工资，频繁罢工，于是劳动力更紧缺，一系列问题恶性循环

而跟大多数人想的不一样，美国各阶层却完全没有因为这个事情难过，为什么呢？因为富人受益放水涨股票，中产受益退税在家办公，穷人受益租金补贴和发钱。

这合理么，这典型不合理，但是不合理不代表马上就会反噬，就好比一个人天天晚上喝酒熬夜，白天精神抖擞工作，这不合理，不出问题仅仅是因为他年轻，时间长了身体一定垮。于是美国这个不合理现象长期下去一定会得到纠正，怎么纠正呢？就是通胀，只要通胀越来越高，加息，那么这个人人过好日子的现象就不存在了。还有一点，就是现在中国外贸企业日子不好过（订单暴增，利润大幅下降）是因为中国的环节集中度太低，导致不敢转嫁成本，怕丢市场份额，而一旦中国的中游企业经过这轮竞争死掉一批，集中度提升了，那么接下来原材料上涨的成本压力一定会传导下去，所以美国的通胀肯定不是短期的。只是是从现在开始一路走高，还是现在走高，明年供应链改善走低，然后再伴随中国集中度提升再走高这两种路径的分歧罢了。

如果我们看中国中游企业集中度提升的时间的话，基本上需要在2-3年后，所以现在的核心分歧在于美国现在的通胀是一直持续到中国供应链集中以后还是会伴随疫情改善先下去再上来。

这点完全不可知，为什么？因为这就相当于假设要解决美国港口拥堵问题，这个问题，全世界最大的航运公司们，各大港口们，drewry等过去1年都做了无数次预测，比如去年10年，我访问了一位中国COSCO的高管（A股601919），当时他的说法是这个拥堵估计持续到去年圣诞节，圣诞节后随着淡季到来，疫情改善，今年就不堵了！然后今年2月，我又询问了一位马士基的员工（当时世界最大集运公司），他的说法是这是因为美国的港口问题，太久不做资本开支了，港口设备老化导致，到了今年年中，马士基财报电话会议，马士基高管认为拥堵会持续到今年4季度，今年3季度某券商邀请了一位外贸企业老总，该老总说现在就是因为疫情，疫情之后船就会过剩，价格马上就会跌下去。然后之后一个美国公司高管自己开游艇去洛杉矶港观察，说这不完全是疫情问题，在拜登政府要求7*24工作后，洛杉矶港口（美西最大港口）依然只有少数起重机工作，大家按时下班。原因很简单，因为港口已经堆满了集装箱，根本没地方堆放，LA政府要求港口集装箱堆放在固定地方，而且不得超过2层，导致所有能堆箱子的地方都堆满了（港口太堵，之前很多船都宁可空箱回国也不愿意等待装货物），于是箱子只能堆到卡车上，导致卡车不够了，他把这些内容发了twitter然后引发了热议，之后LA政府就修改规定，允许集装箱堆到6层，但是即使如此，现在洛杉矶港和长滩港门口依然堵着几十艘船。而且码头工人又准备要罢工了，因为现在是港口越堵，海运公司越赚钱，码头越赚钱，码头工人收入越高，工作越轻松，卡车司机收入也越高，等于物流产业链上除了政府，没有一个人希望物流改善的。

但是另外一个角度看，你会发现9月以后，政府已经不发钱了，并且已经开始taper，那么如果通胀持续走高，需求就会受到抑制，市场机制又会发生作用，需求小了，通胀就会缓和下来，更何况今年物价基数高了，明年同比数据可能就下来了，包括原油价格，明年下半年可能对通胀就是负贡献了。

所以你说这通胀明年是否能走向温和……天知道了，所以POWELL最近一次演讲就说了“我们的工作充满了不确定性”，用人话说就是疫情会怎么样天知道，物流产业链博弈也是极其复杂，我TM加息也不一定能改善港口拥堵情况，但是肯定会减少需求，导致经济衰退，而经济这么脆弱，但是我不加息也未必能继续刺激经济，但是一定能刺激通胀，我好难！

所以我真不信什么通胀一定走向温和的说法，但是一定更糟我也不敢笃定，这东西变数太大了，就学美联储一样，走一步看一步吧，看太远，走太前面会变成先烈的

就半个月前我旁听一群“首席”开会还信誓旦旦明年二季度加息，肯定加息，拖不下去了的……

结果，才俩礼拜，就又拖了一年？