近期美元大跌会导致美国通胀上升并扭转美联储政策吗？ 第1页

鲍威尔不但不想停止放水，反而想多放一点。

从2018年到2019年，我一直惊讶的就是，在美国没病没灾的情况下搞降息，这是最近几年我最看不懂的美联储的操作，最后鲍威尔自暴自弃，在懂王的胁迫下，一口气降到了零利率。导致新冠来临的时候没有任何手段可用。

为什么说这次疫情打击美国比08年更重？因为在08金融危机之前，美联储有比较充裕的政策性空间，危机到来的时候一口气连续降息十次，现在美联储还有政策空间吗？已经零利率了，你想负利率？

谁再跟我说美联储执行的是“独立货币政策”，我就要他解释为什么鲍威尔这几年是这么操作的。

美联储现在的困境在于：它想继续提供宽松，但是它又不想搞负利率。

按照惯例，27日就要召开jackson hole，会议的主体就是“货币政策的下一个十年”。

美联储可能会采用平均通胀的方式来提供额外的宽松空间。

所谓平均通胀，指的是把几年的通胀加起来，除以平均年数，简单的解释就是，假设今年的通胀是1.5%，而目标是2%，那么明年的通胀应该是2.5%，平均一下2%，刚好达标。

那么明年就可以让通胀达到2.5%，而实际上我们知道，实际利率和名义利率是有区别的，这实际上是以不降低名义利率的前提下，容忍通胀。

名义利率0%，通胀2%，实际利率-2%。

名义利率0%，通胀2.5%，实际利率-2.5%

这-2%和-2.5%就有0.5%的差了。

你看，在没有降低名义利率，在没有实行负利率的情况下，实际利率居然下降了。

实际利率下降，这不就等于降息了么？

你可以说鲍威尔干得漂亮，也可以说鲍威尔掩耳盗铃。