第一种可能:
轩辕黄帝的确存在,只是甲骨文没有记录而已。
要知道,甲骨文主要和占卜有关。那些和占卜八竿子打不着的事情,甲骨文是不涉及的。
不过,话又说回来,由于祭祀活动基本需要占卜,所以我们可以基本确定,商朝王室似乎不认为自己是所谓“轩辕黄帝”的后代,至少,他们祭祀祖先的时候从来不祭祀啥“轩辕黄帝”。商后期,系统的祭祀(“周祭”)是从上甲开始的。上甲之前,商人还祭祀总数十几人的高祖,如河、岳、王亥等。通过和《史记·殷本纪》比附,最多也就追到商人的始祖契(甲骨文作“夒”,据常玉芝先生)。《诗经》里说“天命玄鸟,降而生商”,也是向上追到契为止。再往前,不可考。
也就是说,轩辕黄帝即使存在,和商人也八成没啥关系。至少,我们可以合理推定,商代的王族大概是认为“轩辕黄帝”和自己没啥血缘关系的。
第二种可能:
轩辕黄帝是“层累”出来的。
正如顾颉刚先生指出的那样,“时代越后,知道的古史越前;文籍越无征,知道的古史越多”“古史是层累地造成的,发生的次序和排列的系统恰是一个反背”。