怎样看待证监会批准大连商品交易所开展生猪期货交易？会对猪肉市场带来哪些影响？ 第1页

大合约，好事。

前年，我们配合大商所领导筛选了湖南省几乎全部生猪饲养企业，并重点考察其中几家适合做厂库的龙头企业。各家期货公司当时也非常重视，很多花了小半年的时间重点开发相关产业。以当时的进度看，应该说如果不是非洲猪瘟，生猪期货18年就该上了。置于搁浅后的生猪期货，为什么开始加速推进，关注宏观的朋友应该都有注意到：

3月27日的中央政治局会议中专门强调，要继续抓好生猪产能恢复。

证监会和大商所坚决贯彻落实了中央重要精神，大商所自身也有很强的驱动，有利于帮助国家完成调控意图。为什么这么说呢？如果意图违背人性和市场规律，往往难以达成，而大商所上市生猪期货让生猪产能恢复的意图水到渠成。

当前猪肉价格是个什么水平呢？见下图。

应该说如果不再发生什么不可抗因素，这个价格已经是个非常高的价格了。按传统的供需理论，这个价格不用管，产能也会大幅提高，但一方面仍有猪瘟影响，一方面饲养者也有后顾之忧，产能恢复慢于预期。根据我们观走访察到的情况，当前的养殖户，根本不是大家刻板印象中的农民，经历过供给侧改革和几轮猪周期剩下胜出这部分人，是货真价值的专业人士。当前价格下扩大产能，等猪出栏按6个月估算应该不多吧？到时候价格会怎么样，直觉上的答案很明显。让他们像以前的农民那样价格一高就一窝蜂去养猪，未必会实现。非常可能的结果就是养猪户虽然说响应号召，也想增产，但可能不太敢增产。在这样的推测和博弈思路下，价格维持在高位时间反而被拉长了。因此后顾之忧是要解决的。

上面推测的前提，是没有期货。而大商所生猪期货上市后，则是另一种情形。

一方面养猪户可以提前套保，从而配合期货风险管理，合理安排扩产；另一方面当前价格和对猪周期的预期下，期货远月几乎肯定有大幅贴水。这将对现货价格以及未来预期产生影响，从而压低从原料到销售的价格，提高出货积极性。从两个方面缩短价格在高位的时间。

根据其他期货上市品种产业的经验，可以预计的是，生猪企业对期货的参与会越来越深，运用好期货工具的企业会获得巨大的竞争优势，而且随着期货对现货影响越来越大，某一时刻起期货会变成标配和一个定价基准。还有，就当前这个价格和这波周期来说，没有生猪期货对养殖企业是会处于相当被动境地。另外，期货应该还是会在这个过程中背负一些新参与者不明所以的骂名。

以上是对问题的回答。

另外对于我们投资者或者投机者而言，这个 品种大概率是和非常合适关注和参与的品种，因为应该会有波动大、成交量大、影响广，难被操控的特点。为什么这么说？

首先波动大，随便看一下下边的图，半年50%的波动很常见，最近一波行情更是达到10个月近4倍的涨幅。要知道当年造就一众传奇的棉花行情也就涨了三倍，而且用了2年多的时间。这可不是股票，这是期货，这种波动率意味着什么，不用我多解释了。是值得好好关注、多多研究的品种。

市场规模大。生猪产业适合钢材产业一样的个万亿级的市场，又是厂库交割，可以大概率确定后期会是个大品种。而且同样形成了全产业链品种上市，比如玉米、豆粕等，这就带来上下游产业的叠加参与，也会催生如盘面养殖等丰富的策略。加上波动大，就这个品种的参与度，活跃度，成交量等都会比较高。

关注度高，不得不看。猪肉对CPI影响巨大，宏观分析师根据分析猪周期去预判CPI变化，再通过CPI去预判货币和财政政策倾向，进而再预判经济和产业情况。当然，CPI也确实很会影响政府决策。所以一方面猪肉价格是一个非常好的先行指标，另一方面也受到社会和政府各方面的关注和监控，这就使得这个品种不得不看，同时不易被操控。从生猪的产业特点来看，这也是一个以国内定价为主的品种。

生猪期货算是千呼万唤始出来吧，18年去调研时，那些老板就抱怨说十年前就要上市了，哈哈。它的上市，无论对国家层面、交易所、对现货企业、期货公司、包括专业机构，都是非常好的事情。当然也包括我们专业点的投资（机）者，除了赚钱的可能性，还能给套保提供流动性。即使是对拍脑袋烂赌的韭菜，这个品种也是好的，因为虽然同样是亏（消费），这个品种应该更加的刺激。

以上就是我对这件事整体的看法。

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