首先有些答案提到汇率,这是错的,因为美国的利率和美元的利率是两回事,这个世界上很多国家的美元利率相当高,比如在格鲁吉亚美元一年定期存款的利率是4%以上。但是这些地方不合适大资金投资,而且这个溢价里包含对家风险counter party risk。
还是拿格鲁吉亚举例,格鲁吉亚的美元贷款利率大概是7-8%,本币存款9-10%,本币贷款12-14%。
贷款利率越高,商业活动的风险就越大,决策和风险承受能力被抑制。比如格鲁吉亚也许房子一年能净租10%,而美国只能5%。但是美国你可以加4倍杠杆,格鲁吉亚可能只能借给你50%而你还不一定敢借。
我评估投资驱动一般是3个因素:1,风险;2,息差;3,杠杆率。