百科问答小站 logo
百科问答小站 font logo



为什么利率上升,债券回报率反而会下降? 第1页

  

user avatar   xu-wei-neng 网友的相关建议: 
      

道理是这样的,当债券发行的时候,债券的到期日以及票面利率就已经是固定不变的了。当银行利率上升的时候,意味着市场的无风险利率上升,因此资金会从债券流向银行(或者广义的无风险资产),从而使得债券价格下跌。理论上,当债券价格下跌到一定程度,使得债券的实际收益率(可理解为名义利率和无风险利率的差额)回到发行时的水平的时候,债券价格达到均衡。

再回到债券回报率的问题。我们假设债券发行的时候,面值100元,一年后到期,年利率5%。而当时银行存款利率是3%。因此我们发现,这张债券的回报率高于无风险利率2个百分点。假设发行了 2个月以后,现在银行利率涨到了4%,而债券由于票面利率无法更改,依然是5%,由此可见这张债券的回报率只高于无风险利率1个百分点了(不考虑折现率),但是债券内在的风险不变,因此这样一来等于是在同样的风险条件下,债券的回报率下降了。

回报率下降以后,由于相应的风险无法得到利息的补偿,因此这张债券在市场上的价格会下降,比如降到99元左右,而到期以后依然可以拿到本息和105元,这样6%左右的利率比当前市场利率(4%)依然高2个百分点左右,和发行时的情况一致,假设当前债券的内在风险依然和发行时一致的话,债券价格达到均衡。

相关阅读:




  

相关话题

  当人口减少时,会发生什么?例如韩国和日本? 
  肯德基和麦当劳的优惠券意义在哪里?为何不直接降价? 
  美联储维持基准利率不变,宣布加速 Taper,这意味着什么?其中有哪些信息值得关注? 
  随着「神经经济学」的发展,经济学教科书中的哪些理论有可能被改写? 
  经济学专业是不是一个比较鸡肋的专业? 
  西方经济学真的能够用来诠释中国道德吗? 
  什么是逆向选择和道德风险? 
  市场极度宽松的情况下美联储怎么控制联邦基金利率? 
  高利贷利率这么高,为什么还有这么多人去借? 
  假如官方进入房屋中介行业,会对该行业产生什么样的影响? 

前一个讨论
怎样看待中央在保定规划的雄安新区?
下一个讨论
积家和劳力士该选择哪一个?





© 2025-04-04 - tinynew.org. All Rights Reserved.
© 2025-04-04 - tinynew.org. 保留所有权利