据消息美国十年期国债收益率升至 2.5% 上方，续刷 2019 年四月以来的最高水平，这意味着什么？ 第1页

我们回顾3月16日美联储加息当天，十年期国债收益率的收盘价是2.188%，而3月是加了25个基点的息，所以当天的实际价格应该是2.188%+0.25%=2.438%，而2.5%就大于2.438%，这说明美债价格仍在下跌。

这是一个极度危险的信号，因为美债的利息支付能力已经不是书本上写的从税收上来，而是通过发行更多的美国国债，而加息之后的价格比加息之前还要低，这说明加息并没有提高美债足够的吸引力，反而有可能因为要发行更多的债而打压市场价格。

要知道我们看到的美债价格并不是它的直接销售价格，而是通过一个销售网络做分销之后才有的价格。如果加息追不上美债收益率的上涨速度，那就必然会出现分销商无利可图的局面，到时候美国财政部只能直接在公开市场上销售，就会使美债很难卖出去，价格必然会出现很大程度的跳涨，可能从2.5%一下子就会跳涨到10%以上。

如果市场上有人觉得这种情况有可能出现，那就肯定会出现抛售，要知道市场上可是有超过30万亿美元规模的美债，一旦出现恐慌可是谁都拦不住。即使仅有1%被抛售，那也是要3000亿美元现金，肯定会把市场给抽干了，到时候一样会导致美债收益率以光速般上涨。

随着通胀持续失控，美国财政部的发债收益实际上是在持续缩水的，这会导致它需要以更快的速度发行更多债务，所以美债收益率大概率会失控。

美债收益率一旦失控，30万亿美债就会变成30万亿美元的不良资产，通胀不单是要发疯，而是要达到发疯的平方才有可能消化得了它，所以未来将会很疯狂。