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美林时钟,现在处于通胀,通胀会发生什么,通帐之后会发生什么? 第1页

  

user avatar   andy-xie-76 网友的相关建议: 
      

美林时钟没有通胀期,只有滞涨期。

美银美林曾经对资产的轮动和经济表现做过一个总结,按照经济的增长和物价的涨跌,将经济分成4个部分,包括衰退、复苏、过热和滞胀。

衰退期的表现是经济增速下降,通胀下行。此时为了应对经济的下行,根据凯恩斯的理论,政府开始干预经济,货币政策开始放宽,财政政策保持积极。首先受益的就是债券,债券市场开始大幅上行,与此同时,经济见底企稳的预期开始形成,衰退后期股票市场的吸引力逐渐增强。所以对应的大类资产投资顺序是:债券>现金>股票>大宗商品。

衰退期过后是复苏期。经过实施一系列的货币政策和财政政策,经济开始恢复增长,所以股市会成为表现最好的大类资产。而物价整体下行,但是在复苏中后期大宗商品价格开始回升,大宗商品表现也良好。此时货币政策边际收紧,财政政策继续保持强势。债券市场一般表现为区间震荡。所以对应的大类资产投资顺序是:股票>大宗商品>债券>现金。

复苏期过后是过热期。过热期的典型表现是经济增长和通胀上行。在过热期,物价持续上涨,所以此时大宗商品的表现是最好的。但是过高的物价会导致财政政策和货币政策明显收紧,债券市场开始进入熊市。同时高通胀会导致现金相对贬值,而由于经济仍在上行,所以股市在前期表现依然尚可。所以对应的大类资产投资顺序是:大宗商品>股票>现金/债券。

最后是滞涨期。经济经过了过热期的政策收紧,经济增速开始下行,而物价在滞涨前期是保持上涨的。典型的表现就是经济下行,通胀上行。此时大宗商品开始见顶回落。而股票由于经济下行对企业盈利造成负面影响,股市的收益率也会比较差。此时持有现金是比较明智的选择。所以对应的大类资产投资顺序是:现金>大宗商品/债券>股票。




  

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