大吃小是有可能的,但是合并成一个可能性不大。
另外需要明白地铁的运营和基础设施产权是可以分离的,而且比铁路更容易做到。地方政府可以以购买服务的方式让不同的运营商运营地铁并且负责维护。
国内已经有好几个城市的地铁有超过两个公司运营的了,一般来说第二个公司就是穿了马甲的港铁。你可以考虑比如申通或者北京地铁之类的接手其他城市几条线路运营,最终全国形成几大地铁集团的情况,有点类似目前的三大航。