如何看待快手财报显示2020年“净亏损”1166亿元，怎么亏了这么多，市值还能破万亿？ 第1页

关于为什么会亏1166亿，而实际业务只亏了不到80个亿这个事情看 @诗与星空 大佬的回答；

而关于今天的财报，说点想法：

一、这次披露的是2020年全年的财报，而快手上市是21年2月5号；

快手在上市之前也就是21年1月更新了一次招股说明书；

在那次招股书里，关于20年的业务、财务数据已经更新到了20年11月；

这样：贝多财经：快手科技更新招股书：前11个月营收525亿元，引入10家基石投资者

什么意思呢？

也就是说这次的财报数据，其实绝大部分早就在之前已经被了解的差不多了……

二、我看到了几个新鲜的tips：

1、快手中国应用程序及小程序平均日活3.08亿、月活7.77亿

APP DAU-2.65亿和和MAU-4.81亿；

这两个数字并不意外，因为DAU-3亿已经是19年快手K-3战役提出的了；

在“全民短视频”的年代，用户量级的大幅增长已经不太可能；

2、2020年Q4，直播已经不是第一大收入来源；

最大的收入来源是线上营销服务收入了；

这个事情怎么说呢，大家公认的对于传统依靠打赏为商业模式的直播不那么看好；

或者说对于平台来说，你不能让直播收入太大……

类似的逻辑对于TME也有，或者大家如何看B站的游戏收入占比。

那么如果大家都是这么想的，Q4这个营销取代直播成为收入最大来源的事实就顺应了这种“情绪”……

3、依然还是直播业务：

你看，一年才增长了5.6%，谁会觉得这是个好生意呢？

可能大家都觉得打赏类的直播商业模式已经到头了……

PS：今天除了快手，TME、斗鱼、虎牙其实也发了财报，大家也可以看下他们的直播收入变化。

4、直播电商

3812亿的GMV，对应产生的收入是30多亿，也就是1%的货币化……

怎么看呢？悲观的人会觉得这也太低了，乐观的人会觉得未来潜力巨大。

三、这是快手上市的第一次年报，作为一家刚上市的公司，一切都刚刚开始。

对于快手这家公司而言，上市也仅仅是一个阶段里程碑，未来的路还很长。

作为知乎第一快吹，祝福快手未来更好。

快手亏了1166亿？财报不是这么读的！

3月23日，快手(http://1024.HK)发布上市后首份年报。

不曾想，这份年报引起了轩然大波。

有媒体称，快手2020年净亏损1166亿元，上年同期为197亿元，亏损同比扩大493.5%。

看到这里，星空君的眼镜掉了下来。

朋友，港股年报不是这么看的。

快手年报显示，年内亏损确实是1166亿元。但是，刚上市的港股公司，看利润的时候，一定要看“经调整利润净额”，这个值，是亏损79.48亿元。

二者相差也太大了。

那么，问题就来了，什么叫“经调整”？是修饰利润甚至财务造假吗？

都不是。

作为专业读财报的，让星空君带领大家看看快手都调整了啥。

一、股权激励才是“巨亏”的真正原因

其实快手的年报说的清清楚楚明明白白，只是不少选手看不明白或者故意看不见。

在年报第25页，公司把标准会计准则下的报表亏损调整为“经调整利润净额”，列出了调整过程。其中，影响最大的，是1068.46亿元的“可转换可赎回优先股公允价值变动”。

这上千亿的亏损之源，是什么东西？

是发给公司高管、财务投资者的股票，因为这部分股票可以转换成普通股票，还可以赎回，根据港股会计准则，这部分优先股要视同成本按照市价（公允价值）入账。

也就是说，快手股价越高，这部分优先股的价值就越高，公司亏损也就越高。

有意思吧？

这部分亏损和公司的经营没有半毛钱关系，只不过是账面亏损。

剔除掉这部分影响，公司的亏损只剩下了79.49亿元。对于一家高速成长期的互联网企业，这是一个非常正常的数字。

调整后亏损的主要原因，是公司加大了营销推广力度，营销费用从2019年的99亿增加到了2020年的266亿，占营收比例也从25.2%增加到45.3%。

其中，推广快手极速版是公司投入较大的主因之一。

二、账面数字，成长性可观

作为中国最知名的短视频APP之一，快手在2020年的成长是非常快的。

数据显示，平均日活用户3.08亿，平均月活用户7.77亿。其中，25%的平均月活用户为内容创作者。快手对创作者的奖励机制也非常积极，2300万用户在快手获取收入。

和很多社区观众远远大于创作者最终沦为明星的公告板相比，快手用户规模高速增长的同时，用户的质量（创效能力）非常高。

当然了，这背后是公司非常努力的营销投入。

三、毛利可观，资金充裕

年报显示，公司的毛利率从2019年的36%左右增加到40%左右，经营性现金流量净额也维持正数，高达22.89亿元，账面现金储备更是史上最高：231亿元。

充裕的现金流支撑下，公司几乎还清了所有银行短期借款，仅保留了部分融资租赁借款（数据中心和办公楼为融资租赁而来），利息支出可以忽略不计。

从核心业务来看，公司主要包括直播和线上营销服务，其中直播业务营收332亿，占全部销售额的56.5%；线上营销服务218.55亿，占全部销售额的37.2%。

在直播业务快速发展的同时，公司的线上营销业务进展飞快，几乎翻了两番，该业务主要来自客户投放线上广告的收益。

这意味着快手吸金能力大大加强，在年报中，公司表示，这些成绩，主要来自于公司的大数据分析。

为什么现在经常提“数据资产”的概念，对于互联网类企业来说，数据就是资产，数据就是效益，大数据带来的精准营销功能，可以创造更大的价值。

在大数据赚钱的背后，是公司持续高昂的研发投入，年报显示，研发投入从2019年的29亿增加到2020年的65亿。

四、总结

从数字看，快手的2020年年报是一份非常让人满意的成绩单。

有钱，有用户，有未来。