腾讯公布 2018 年二季度财报总收入 736.75 亿同比增长 30%，说明了什么？ 第1页

前两天在一个投资群还看到朋友聊这事儿，说起最近腾讯股票下跌的事情。

一个投资人朋友就直接说自己早就抄底腾讯，大有一副捡漏的样子。不过对于最近的股票下行，大家的认知都还比较统一，Q2季度国内互联网公司的日子普遍都不好过，腾讯已经是其中算过的比较好的了，有兴趣的朋友可以去看一下整个行业的基本盘，还有就是同类型公司的股价变化。

虽然大家都不断唱衰腾讯，但是投资机构都是悄咪咪抱着抄底的心态去买腾讯股票。所以究竟一家企业走势如何，还是要看机构的动向和评级。

腾讯作为游戏公司，甚至可以说最为中国游戏业界的领头羊，完全不存在会被高估的情况。游戏作为腾讯的招牌，在Q3财报上是这样的：

智能手机游戏收入（包括归属于我们社交网络业务的智能手机游戏收入）同比增长19%及环比下降19%至人民币176亿元，主要是由于热门战术竞技类游戏尚未商业化及新游戏的发布排期的影响。在中国，尽管智能手机游戏的日活跃账户录得两位数的同比增长，但来自每个用户的收入因用户将时间转移至尚未商业化的战术竞技类游戏而减少。我们于本季专注于现有游戏的用户参与度，尤其是在战术竞技类游戏的国内用户竞争中胜出。此外，我们发布的七款新游戏中的五款乃于本季后期推出。展望未来，我们将致力于推出各种举措以恢复增长，包括：
Ø 将热门战术竞技类游戏商业化。
Ø 提高现有游戏的参与度并最终实现商业化，例如《王者荣耀》推出新的生存游戏模式。
Ø 推出高ARPU类新游戏，例如《我叫MT4》（一款高ARPU的新大型多人在线角色扮演游戏）自七月推出以来一直占据中国iOS应用商店游戏畅销榜前三。
Ø 抓住合适的国际商业化机遇，例如我们认为更符合海外玩家需求的自行开发的游戏《Arena of Valor》及《PUBG MOBILE》。今年上半年，《Arena of Valor》已积累逾1,300万的日活跃账户及产生逾3,000万美元的月流水。于七月，《PUBG MOBILE》亦在中国海外吸引了逾1,400万的日活跃账户（不含日本和韩国）及产生逾2,000万美元的流水。

首先看一下第一点：将热门战术竞技类游戏商业化

腾讯会将这点作为下一步的战略置顶，主要原因如下图：

还有一张图

APP游戏榜单排第一的刺激战场，和第八的全军出击目前还没商业化，属于养玩家的阶段，因为国内的游戏许可还没下来，但是当鹅厂把他放在第一顺位要做的事情的时候，可想而知就不再是无法解决的问题了。那么Q3或者Q4的时候能拿下许可开放商业化，你觉得手捏望着荣耀，和双PUBG的腾讯，财报会变成什么样呢？应该没人会质疑鹅厂的游戏流量变现能力吧？

至于说PC端财报的

个人计算机客户端游戏收入同比下降5%及环比下降8%至人民币129亿元。收入同比下降是由于用户将时间向手机游戏转移，而环比下降乃因淡季影响所致。

PC游戏日活下降逐渐转移向移动端是整个行业的趋势，所以对应的收入下降也在所难免，只能说之前的腾讯起势太快，所以现在进入深耕的平缓运营期，目前游戏品类依旧会是最稳定的现金牛。

说到游戏就不得不说两句，腾讯作为国内的毋庸置疑的TOP1游戏公司，是世界上少有的可以贯穿整条游戏产业链的公司，况且对于腾讯这样的公司来说，打造N个王者荣耀这样的游戏，并不会是一件太难的事情，吃鸡的手游就已经说明了这件事情，在拥有极大的流量和社交资源加持下，腾讯不缺热门游戏1-10-100的能力。所以我从不怀疑腾讯会是中国最成功的不可动摇的游戏公司。

而且Q3财报还有一点比较重要的点：

数字内容与网络广告

我们的收费增值服务注册账户同比增长30%至1.54亿，主要受视频订购服务的强劲增长所推动。

我们的网络广告业务收入实现同比39%及环比32%的增长。

就媒体广告而言，收入同比增长16%及环比增长43%。受益于对我们正增强的内容组合（如我们的综艺节目《创造101》）的广告赞助，以及旺季带动，我们的视频广告收入录得环比增长。

腾讯数字内容增值服务注册账户一季度增长了30%，腾讯的社交流量和IP运作相结合出来的内容爆款，远比其他公司来的容易，同样腾讯手里的IP库还未开始正式发力，无怪乎业界会用“鹅厂是个娱乐宝库”来形容腾讯的资源之雄厚。腾讯只是还在不断摸索流水化的社交变现之路而已。

而广告，可以说是腾讯可能追上游戏的现金牛业务之一了。同比39%以及环比32%的增长，不得不说《创造101》依旧是上半年最抢眼的综艺没有之一。延伸带来的广告业务赞助不容小觑。同样Q3的微信朋友圈广告投放增多，微信小程序的新开广告资源位，移动广告联盟的业务增长等等。

其中从三月份起微信朋友圈从每天一条增加至每天不超过两条近乎两倍的广告资源开放同样也透露一个消息，就是过去商业化最低仅作为流量池的微信，已经在积极的做进一步的商业化尝试了。恐怕国内还没有能比微信流量更大的APP了吧，可以说所有人都在盯着这个月活10+亿的巨无霸的一举一动。 所以腾讯在广告业务上的发力，还是很值得期待的。

关于为何特别看好腾讯还有一个很重要的原因。前段时间和朋友聊过一个问题，当国内整体经济下行严重的时候，消费降级的最佳产品是什么？

答曰：游戏