腾讯已经有了 QQ 音乐，为什么还要收购「酷我」和「酷狗」所在的 CMC 公司？ 第1页

这道题问的好，为什么腾讯已有自己的QQ音乐，还要收购CMC公司，而CMC公司是控股酷我和酷狗的。

既然讨论的是腾讯收购CMC公司，那我们就先了解一下公司的收购兼并是怎么回事。

公司的收购兼并，通常分为这么几种：

Horizontal merger 水平并购，指的是横向并购同行业企业，目的是追求规模效益，有协同效应（synergies），不过效应影响力一般。

例如：优酷对土豆的并购，58同城对赶集网的并购，都是同行业的横向并购，并购之后，会消除相互之间的竞争成本，同时能提高规模效益，达到1+1>2的效果，对两家企业都是双赢。

Vertical merger 垂直并购，指的是产业链上下游的企业进行纵向并购，有非常强的协同效应（synergies），实现企业效益的最大化。

例如：汽车厂先是收购上游的轮胎厂，接着又收购下游的经销商，形成一个产业链，达到了1+1+1远大于3的效果。

Conglomerate merger 跨行业并购，指的是一个企业收购一个完全不相干的行业，协同效应（synergies）最差，是企业出于分散投资的目的去做，比如企业的主营业务未来发展堪忧，收购一个不相关的行业，以图达到继续盈利的目的。

例如：360收购酷派手机，为的就是能在移动互联网领域占有一席之地，传统的PC领域，360是绝对的霸主，但在移动互联网领域，360一直没有找到很好的切入方式，这才选择收购酷派手机。

然而这种跨行业并购，对于股东来说是不利的，股东如果觉得自己所投资的这家公司业绩下滑，可以选择抛售股票，去投资其他公司，不用承担这家公司因为并购后而产生的风险。

可见，公司的收购动机不同，选择的收购对象也不同，腾讯集团下的互联网业务很多，做游戏的，做社交的，做音乐的，如果以自身的QQ音乐为基准，那么腾讯集团的这次收购就是第一种，Horizontal水平并购。

我们来看一张截图，来自：

划红线的地方标出，腾讯集团原先仅持CMC公司的16%股权，投资方式仅是对Financial assets金融资产的投资，腾讯集团作为CMC公司的股东，对CMC公司不能施加重大影响，财务报表上，仅计入所持Financial assets金融资产的投资损益。

在腾讯集团收购CMC集团完成后，股权比例将提高到60%左右，投资方式已经从Financial assets金融资产的投资转变为Acquisitions收购投资，腾讯集团控股CMC公司，CMC公司成为腾讯集团的Subsidiary子公司，腾讯集团成为CMC公司的Parent母公司，财务报表上，CMC公司的财务报表要合并进母公司腾讯集团中。

由于CMC公司拥有酷狗音乐和酷我音乐，所以腾讯集团控股CMC公司，就相当于控股酷狗音乐和酷我音乐，按照当前音乐服务的市场份额，QQ音乐是15%，酷狗音乐是28%，酷我音乐是13%，收购完成后，腾讯集团在音乐服务领域所占的市场份额为15%+28%+13%=56%，已经占据一半以上的市场，形成了行业垄断。

腾讯集团为什么要在音乐服务领域大肆扩张呢？我的理解是，因为国家对IP知识产权愈加重视，未来的互联网音乐服务将逐渐步入收费模式，与此同时，音乐网站的版权费用也会增加，腾讯希望通过收购的方式，达成规模效益，降低平均成本。

可以预见的是，未来大家听音乐可能要收费了，音乐将不再便宜。

大家如果对经济金融比较感兴趣，可以看我下面的回答：