如果有30万准备放在股市十年后甚至二十年后取出来，中间不去管，就当赌一下，你会怎么安排？ 第1页

不同的时间维度，对应着不同的投资逻辑。

短期内，资金的流向很重要，板块的热度很重要，业绩与估值的匹配很重要，但是假如把时间跨度放到十年甚至二十年的时间，这些都变的不重要了。

从长周期的角度来看，行业的发展空间很重要，一家企业管理层的能力很重要。

一、企业的管理层

首先我们讲一下企业管理层对一家企业发展的重要性，我们以韩国家居绝对龙头汉森的发展为例。

如下图，汉森的股价走势图，如果从05年开始计算，到2015年，股价在短短10内，上涨了60倍。

而韩国的房地产市场及家装市场从98年金融危机之后，就长期低迷，在如果低迷的大环境下，汉森是如何保持快速增长，如何让股价长牛的？

98年金融危机之后，韩国房地产竣工增速陷入停滞，家具、家具及房屋维修支出增长持续低迷，如下图所示。

汉森是以橱柜业务起家，但是1997年橱柜行业增速放缓，渗透率达较高水平（60%+），汉森橱柜业务步入成熟，成长空间受限。

同时市场增速低迷，企业生存下来都已经非常困难了，但是汉森通过第一次战略转型，使公司继续快速扩张。

公司以优势品类作为流量入口推出室内家具，打造全品类产品线，逐渐覆盖衣柜、寝具、沙发、桌椅。同年汉森在首尔开设第一家旗舰店，提供室内家居一站式服务。

1999-2002年经济调整期，公司抓住消费的结构性机会拓展室内家居渠道，总营收CAGR达25%，净利CAGR达42%，室内家居业务体量逐步向定制橱柜靠拢。2005-2008年橱柜行业增长步入停滞，而汉森深化大家居拓展，增加整装设计业务，2005-2008年室内家居保持20%以上的增速，带动总营收保持高个位数增长。2008年汉森室内家居市占率达到市场第一，品牌指数第一，并保持地位至今。

以上是汉森的第一次转性，即从单一的橱柜业务向全品类转性，打开了企业增长的天花板。

08年全球再次遭遇金融危机，经济下滑，收入放缓，消费意愿低迷，同时城镇化基本完成、人口出生率下降，外资撤离市场，地产步入低速增长阶段。

此时汉森再次面临考验，汉森的管理层敏锐的注意到市场发生的变化：

其一，消费水平下降：全球金融危机抑制消费水平，特别是可选消费增长乏力，中高端家具市场规模收缩，消费者对高性价比产品诉求强烈。其二，消费习惯变迁：①一人家庭由1990年的9%提升至2016年的28%，小型公寓大量普及，同时，年轻人成为家居消费主力，因而低价优质的产品+省时省力的消费更受欢迎，不具备品牌溢价的地方性装企受到青睐；②线上购物模式兴起，降低信息不确定性，并以低价产品销售为主；③宜家进入韩国，掀起家居一站式体验热潮，消费习惯得以培育；④做饭等综艺节目兴起，消费者对厨房家居关心度提升。

在此背景下，汉森管理层开启了第二次转型，扩大产品线，针对不同的目标客户，推出了中低端性价比的品牌，扩大产品覆盖面，同时增加渠道，比如开设旗舰店，开通线上平台，紧跟时代步伐，全方位引流。

经过了一系列的努力，汉森成功完成了第二次转型，抵御了行业整体低迷带来的影响。

由此，我们可以看出，一个优秀的管理层团队，即使面对不利的外部环境，通过冷静分析客观市场的情况，仍然能够找出出路，带领企业走向长期繁荣。

但是这样优秀的管理层可遇不可求，而且题主的要求是不去管，相信对于管理层的能力水平更是没有时间去研究的，那就需要看第二种方式，寻找具有广阔发展空间的行业。

二、具有确定性的发展空间的行业

展望未来10~20年，我认为以下几个行业会有比较广阔的发展空间。

消费、科技、券商（投行）资管、医药。

消费向来是容易出牛股的板块，美股的可口可乐，我们的茅台、海天味业等都是。

从理论上来讲，消费股的定价与以下三个因素有关：

一是收入，收入及收入预期的高低，直接影响消费的表现，这个应该很好理解，实际上，从宏观上看，正常国家的消费增速应该与名义GDP的增速相匹配。

如上图，看到了么，不仅仅是趋势一致哦，同比的绝对数值都是基本一致的，两者几乎完全重合。

二是通胀，通胀就是未来的钱越来越不值钱，所以从理论上来讲，会刺激当期消费。

三是确定性溢价，消费品，尤其是必须消费品的需求弹性是非常低的，比如衣食住行，你有钱也得消费，没钱也得消费，经济下行的时候，业绩当然会有影响，但是它相对于其它行业所受到的影响会小很多，这就是确定性，而投资者愿意为确定性付出的高估值，就是确定性溢价。

那我们想一想，未来20年，我们的收入水平是不是会持续上行，通胀是不是大概率继续走高？放水能不能管控的住？

所以，想要放着20年不管，消费股的标的一定是值得重点考虑的。

其次是科技，这个大家这两年应该也能感受到了，国家想要发展，想要摆脱中等收入陷阱，想要进入发达国家，想要提高潜在经济增速，最重要的一定的是科技的发展，从芯片，到5G，再到新能源，国家近几年明显加快了支持的力度。

我们看一下美国，目前长牛的，也是以FAANMG为代表的六大科技股( Facebook 、苹果、 亚马逊 、Netflix、 微软 和谷歌)，相信我国也一定会有我们自己的FAANMG。

第三是投行，或者是券商。证券和科技是一体两面，一脉相承的，而银行和房地产、工业是一脉相承的，这也是我们为什么把房地产和金融放在一起分析。

很多人可能很难理解，我这里简单讲一下。从社会融资的角度来看，有两种融资方式，直接融资和间接融资，银行代表的是间接融资，银行相当于中介，一只手从家庭部门揽储，一只手向企业部门放贷，所以是一种间接融资。

银行在贷款的时候，为了控制风险，必须要有一定的抵押物，这就天然的把银行和工业、房地产等部门联系在了一起，因为只有这些行业才有大量的土地、设备作为抵押物。

而科技企业的核心资产是什么？是专利，是技术，但是你拿着这些，能从银行贷到款吗？这些专利应该怎么估值？

而且，科技企业，尤其是初创企业，前期投入大，面临的风险高，银行也不愿意冒这么大的风险。

那想要支持科技企业的发展，应该怎么办？

答案是发展直接融资，就是发展债券及股票市场，这两个市场都是直接融资，企业和投资人面对面，我看好你未来的发展，就购买你的债券和股票，你获取资金，我获取股份。

但是我们之前的股票市场对上市企业的要求太高，无法满足对科技企业的支持，所以你看到，从2018年以来，我国的证券市场改革开始提速，科创板、注册制、北交所，背后的目的只有一个，千方百计的为科技企业发展提供助力，为科技企业发展提供助力的目的又是什么？大家自己想哈。

当然了，这条路不是我们自己原创的，美国科技的发展，离不开美国发达的证券市场的支持，关于这个我其实之前也写过特斯拉和比亚迪的对比，为什么特斯拉诞生在美国，而比亚迪诞生在中国，资本市场的支持恐怕是极重要的一个因素。

扯远了，最后就是医药，这个也很好理解，我国医药的发展空间比较大，同时老龄化也会增加医药企业的发展空间，这个就不用说太多了。

最后， 写了这么多，题主估计也是没有功夫分析，哈哈，上一下财富代码吧，仅供参考，绝非荐股。

1、券商：

传统券商：中信证券、华泰证券、中信建投、中金公司。互联网金融：东方财富、同花顺（互联网金融在牛市时的涨幅比传统券商更有弹性）

2、消费和医药

2.1. 白酒

贵州茅台：白酒板块龙头，价值投资的风向标，2019年净利润412亿元，市值2.21万亿元，机构抱团。ROE 在24%-34%之间,毛利率91% ,净利润增长30% -60%，

五粮液：浓香白酒龙头。ROE在15%-22%之间,毛利率73% ,净利润增长9.89%-42%.7.恒瑞医药:化药龙头。ROE 在23%左右。毛利率86% ,净利润增长25%。

泸州老窖：白酒龙头。ROE在20%左右。毛利率77%。净利润增长32%。

2.2. 医药

迈瑞医疗：医疗器械龙头，医疗器械最有钱的一家公司，账上百亿现金，2019年净利润46.8亿元，市值3969亿元，ROE在28%-42%之间,毛利率66% ,净利润增长43%-75%，机构在抱团 。

片仔癀：稀缺中药品种。ROE 在16%-24%之间.毛利率43% ,净利润增长14%-50%，“国宝神药”，国家绝密配方，国家一类中药保护品种。

爱尔眼科：眼科医院龙头，民营眼科医院连锁企业，ROE 在18%-21%之间,毛利率46% ,净利润增长33%。

通策医疗：口腔医院龙头。ROE在189%6-28%之间毛利率41%净利润增长:29%-59%

欧普康视：OK镜龙头。ROE在21%-38%之间,毛利率77%。净利润增长28%-43%。

山东药玻：药用玻璃龙头。ROE在8%-10%之间,毛利率32% ,净利润增长30%-38%

2.3. 食品

海天味业：调味品龙头。ROE在32%左右。毛利率45%。净利润增长23%。

桃李面包：短保面包行业寡头，在短保面包行业的市占率约37%。ROE在19%-22%之间。毛利率37% .净利润增长17%-25%。

2.4. 家电家居

格力电器：注于空调领域，空调市占率长年位居全国前列，产业链覆盖上下游，是空调领域的绝对龙头，也是空调业务最强的一家企业。2019年净利润247亿元，市值3520亿，ROE在30%左右，毛利率32% ,净利润增长16%-45%，大量的机构抱团。

美的集团:综合白电龙头，也是家电行业综合性龙头企业，产品涵盖空调、冰箱、洗衣机、小家电等诸多领域，各类产品市占率靠前，多元化效应显著。2019年净利润242亿元，市值4340亿，净资产收益率连续四年保持26%左右，毛利率25%左右，净利润增长15-20%，外资抢筹，大量的机构抱团。

苏泊尔：国内厨房小家电龙头之一，产品涵盖电饭煲、电磁炉、压力锅等，市占率长期居国内前列，ROE 在21-28%之间。毛利率30% ,净利润增长21-28%。

索菲亚：中国定制衣柜行业的第一品牌。

水星家纺：中高档被芯、枕芯等床上用品龙头，2019年电商"618"活动中，在天猫平台连续五年取得品牌行业销第一。

2.5.免税

中国中免：机场免税龙头，之前的名字叫中国国旅，2019年净利润46.29亿元，市值3708亿，ROE在14%-19%之间,毛利率29%，净利润增长20%-40%，机构抱团股，消费的开放打开了新的增长空间。旅游龙头和免税业唯一的A股上市公司。

王府井：百货业全国性连锁零售企业，获财政部授予免税品经营资质，允许公司经营免税品零售业务。

2.6.酒店

锦江酒店：国内酒店龙头，酒店和客房数量居行业第一，实际控制人为上海市国资委。

首旅酒店：国内酒店龙头主要品牌为如家、莫泰，行业市占第三，实控人为北京市国资委。

2.7.旅游

宋城演艺：中国最大的演艺集团之一，拥有现场演艺、互联网演艺和旅游休闲三大板块。拥有宋城旅游、珠海宋城演艺谷等景区。

2.8.商贸零售

永辉超市：全国性超市龙头，在全国24个省市已发展超700家连锁超市，是业内少数持续扩张，并大部分能盈利的超市企业。

百联股份：经营网点遍布全国20多个省市超过5000个，涵盖了零售业各种业态，如百货、超市、大卖场、便利店、购物中心、品牌折扣店、专业专卖店等。

2.9.美妆

珀莱雅：国产护肤品龙头，旗下拥有珀莱雅、悦芙媞、猫语玫瑰等品牌。

上海家化：主营美容护肤、个人护理、家居护理产品的研发、生产和销售，主要品牌包括六神、佰草集、玉泽、双妹等。

丸美股份：国产眼霜龙头，旗下拥有丸美、春纪、恋火等品牌，国际奢侈品龙头LVMH为大股东之一。

华熙生物：全球玻尿酸原料龙头，市占40%，近年发力护肤品品牌润百颜、夸迪、推出爆款故宫口红。

2.10.电商运营

壹网壹创：美妆个护类电商代运营龙头，主要合作客户有百雀羚、OLAY等国内外大牌。

青松股份：原主业为松节油加工，18年收购我国化妆品代工龙头诺斯贝尔后，面膜及护肤品占营收一半以上。

2.11.服装

海澜之家：国内男装龙头企业，2017年与天猫展开全面战略合作，2018年腾讯耗资25亿元战略入股服装。

比音勒芬：主营自有品牌比音勒芬服饰，品牌积淀已有16年时间。

3.科技

3.1 电子

3.1.1 芯片设计

卓胜微：射频芯片龙头。科技股王。

闻泰科技：半导体标准器件龙头，收购安世半导体。

韦尔股份：电源管理IC龙头。

汇顶科技：指纹识别芯片龙头。

圣邦股份：模拟芯片龙头。

三安光电：全球LED龙头。

兆易创新：存储器龙头。

3.1.2半导体设备

北方华创：半导体设备龙头。

3.1.3芯片封测

长电科技：半导体封测龙头。

3.1.4 消费电子

立讯精密：连接器龙头，TWS中军。

领益智造：电子元器件龙头，19年牛股。

欧菲光：摄像头龙头。中长线是底部，爆发力会不错。

歌尔股份：电声行业龙头。

蓝思科技：手机屏幕龙头。

3.1.5 PCB

鹏鼎控股：消费电子PCB龙头。千亿慢牛。

深南电路：通信PCB龙头。

生益科技：覆铜板龙头。

3.2 通信

3.2.1天线

信维通信：手机天线龙头。

3.2.2光模块

中际旭创：光模块龙头。

3.2.3服务器

浪潮信息：服务器龙头。

3.2.4数据中心

光环新网：IDC龙头。

重点：数据港（中军），光环新网（中军），浪潮信息（中军），奥飞数据（龙头），鹏博士，宝信软件，沙钢股份，杭钢股份，佳力图

3.3 计算机

金山办公：办公软件龙头。

亿联网络：通信终端龙头。

中国软件：国产操作系统龙头

中国长城，用友网络，中科曙光，诚迈科技，常山北明，东华软件，金山办公，宝兰德，卓易信息，中孚信息，卫宁健康

3.4 传媒

影视

中国电影：国内电影市场唯一产业链全覆盖的公司，拥有唯一的进口影片引进权，唯二的进口影片发行权。

万达电影：国内最大的院线公司，收购了澳大利亚第二大院线。旗下另有万达传媒、传奇影业等制片公司。

光线传媒：国内最大的民营电影电视制作和运营商，覆盖影视剧、动漫等领域、持有猫眼文化19%股份。

华策影视：头部电视剧龙头，产能规模稳居全行业第一，拥有电视剧+网剧+电影+游戏的泛娱乐产业能力。

芒果超媒：在视频行业排名第四，也是主流视频网站中唯一盈利的公司，实控人为湖南广电，属于地方国有企业。

游戏

三七互娱（中军），凯撒文化（龙头），盛天网络（龙头），富春股份，完美世界，游族网络，世纪华通，掌趣科技，吉比特，电魂网络，顺网科技， 宝通科技

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