如何看待倪光南院士称华为估值世界第一，达 13000 亿美元？ 第1页

开头我是严重怀疑这提问真实性。

（我后悔了，不应该跑出来写的，要不是是感兴趣，早不鸟了。天天拿我觉得，我认为，利润低支撑不了，那亚马逊，优步，滴滴，京东，特斯拉的市值是不是应该是百元到百亿？有本事你拿钱跟我说）

回头一想，算了，你看看隔壁的，苹果1w亿刀，隔壁的高通1000亿刀，隔壁的爱诺中合算600亿刀。当然也没这么过份13000亿刀。但华为离13000亿刀只差两步棋，我认为是对的

作为金融从业者。关注的是科技上市公司。一个公司的估值，取决于三点。1，护城河够不够深。2未来主业/新业务前景如何。3现在盈利情况，现金流与负债比。

据天眼查数据，深圳市海思半导体是华为全资子公司，所以论华为市值是包括海思。如果没有海思，13000亿刀是没戏。

所以理清海思是算在华为里的，就可以按三点来分析，应该给预多少P—E ratios，而数据按历史记录到2018财年。毕马威审的，应该信得过，别给我吵私营数据不真实

华为运营商业务的护城河有多深？数据不列了，反正制裁都干不掉，而中兴什么后果不说了。所以。单运营商业务，我非常乐观，特别是高门槛高科技产业，产业链顶端的企业都是高研发→高产出→高利润→高研发的良性循环。很不幸的是，华为正好是这类，并处于技术领先且参与标准制定。所以，运营商护城河非常深，产业链产生了赢家通吃的现象。当然，潜在风险是政治风险。

而华为在美业务几乎忽略不计，中国市场比非中市场还大所以，政治风险造成的营收影响大大降低，因为高科技产品的利润是指数型的，所以。如果能进入美帝市场，对利润的影响很大。但目前是不会影响该有的增速。由于我们不清楚华为运营商业务利润多少，只知道2018年营收2940亿。而总利润率为8.2%。我根据历史推算，运营商利润率在12~14点。按12点来算是352亿利润。A股中兴市盈25.51来算约为8976亿rmb，加上限售股，禁售股，能流通的不多，还要算华为影响力，疯狂的游资，港资。一轮炒作是避免不了的了。你还得算上商誉，华为两字值多少钱？50亿？算了，运营商业务值10000亿rmb没问题吧。1400亿刀。运营商估值。且没明显超买超估。暂时这样吧，后面再写

可以肯定，如果3000亿刀估值，那你应该去多读书了，最好不要碰股市，因为你是韭菜，接盘侠，低估的优质公司你是找不到的！

很多人说，苹果值一万亿刀是因为利润几百亿刀。我已经说了，估值从三点考量，而当前市值不一定是合理的。苹果在我的分析下是不应该接盘的。不过美股走牛的基本盘是。一是，政策引导企业将境外资金取回国内。二是美联储放水。三是，金融业利润需要。这个三要费很长时间解释。不说了。所以苹果高估了。一个负增长的企业对市值影响很大，为什么？因为没前途！后面再谈海思，消费者业务，企业业务，云业务。基本就是华为的总市值了

第二，要谈消费者业务了。这个真的是很复杂。估值不能按利润来反推，就如特斯拉，亚马逊。还是从三点来讨论。首先护城河到底有多深？手机看三点，一是硬件，二是软件，三是供应链。作为电子产品爱好者，略知一二。华为的硬件出自海思半导体，但大多是基于ARM的，当然大家都是基于ARM。而且事实上，ARM的gpu性能增速高于高通与苹果的A系列。特别是G77，ppt性能够强悍。高苹必须要大管牙膏下去。当然，其中的政治风险还是有的，然而，我乐观认为，在中国经济军力快速提升下，政治风险在不断降低。应认为华为硬件是具有独立性的，且把握行业通信标准地位。第二，软件。指系统及系统生态。华为在安卓上的份量可能比大家想像的强太多了，华为对安卓的贡献仅次于谷歌。举个例子，华为用的是EROFS文件系统。然而上一代的文件系统已经集合至安卓上了，大家都享受了科技成果，还有各种算法。如gputb，这种天马行空的想法带动了游戏比视频还省电，引领安卓游戏体验。对安卓动刀，实质就是练系统。鸿蒙内核早已集合在EMUI上了。所以基于点点，华为是具有系统独立的可能性。而且通过EMUI不断加入鸿蒙内核来步步将自己系统商业化，最终将鸿蒙变成披着安卓外皮的自己系统。特别是分布式操作系统想法真6，太科幻了，这故事讲得很好，故事？很好？不正是大A拉估值的手段？所以软件是准独立。第三供应链才是华为的优势，之前有人说三星是一个有全产业链的厂商。不用我反驳了日对韩出手就看到了。而且，重复一句，通信专利上，三星不够！华为亲手扶持一众供应商我不想说了，大家在A股混都知道了，给华为供水都敢说自己是华为供应商了，不要脸！翻车例子，高通火龙，紧急将订单交给台积电。苹果将A系处理器交给台积电。当然，要首发台积电的代价就不说了，华为每一代工艺都是百亿投资下去，换回台积电第一金牌客户，同样，京东方也是，当然京东方飘了。华为就给三星了，三星是怕了华为扶起京东方。苹果也开始挖华为墙角京东方，这事实就是供应商之争，苹果11鬼影就是苹果对供应商经营不善造成的。华为手下太多太多了。这也是a股在毛衣战下还行走出一波科技行情的原因，因为了解才知道，哦，汇顶地表第一了，京东方技术还行，就是成本高三星差不多一倍，不过有潜力等等。所以，供应链之争华为首坐第一没问题的。芯片工艺，屏幕过得去了（从差到优秀不是经营好的成果？）镜头模组感光，OEM代工，天线射频………。我实在没能想到有谁比华为更全了。其实这就是华为消费者业务爆发的原因。硬件有实力并在向独立走，部分是标准制定者，软件有实力并向独立走。供应链把握比谁都好。护城河不是很深，但向深处试探，且暂时无人能渡过这河，更何况未来？

综上，一个曾经靠着运营商业务输血的消费者业务。已经自己产生赢利，护城河初步建立，出货量已经证明，增速惊人。该给多少估值？先看下小米市值1900亿RMB。华为给多少？营收3489亿。我通过对593亿总利润推算消费者业务利润约为146.24亿RMB。当然，肯定比这个要低的，具体不追求接近了。而且营收增速居然在20%以上，利润率还在不断提升。根据大数据显示，持续高速（20%增长）的企业，市盈率都不低于30，加上余承东这前景描述。结合大A。我觉得，市盈定在35发行是较安全。5110亿。719亿刀，我的推荐是买买买，强烈推存买买买。这市盈就应该去到100+。大A不是没有过的，XX科技就是，事实证明的确值。当然，今年利润应该大增吧。所以719亿刀，肯定低估了低估了低估了。加上来都2100亿刀了。

我的天，插播一下19三季度手机出货量，未审核，数据不保证真实性。我觉得我的预估市值得改了

如果说运营商业务是华为传统业务，消费者业务是新支柱业务（占营收一半以上）。那么云计算业务基本算是全新的开拓性业务了。对于这个业务，是真金还是镀金。各有说法，也各有支撑。但我仍然对这业务抱有能OK的想法。先说优势 （上市不吹？）再谈风险。对于云业务，靠背运营商这金蛋业务是重要的资金支撑和市场支撑。同样，消费者业务是重要的市场支撑，未来搞不好还是重要的资金来源。

不更了。感兴趣的可以私我。同行的可以交流