1 月 5 日， A 股走弱，沪指跌破 3600 点， 两市 3400 股下跌，受哪些因素影响？ 第1页

这波下跌在我看来很像2016年初的下跌，只不过那时候有熔断，现在没有熔断而已

2015年底，市场在下半年8月见底之后一路回升，但是当时抱团已经开始发散，很明显的机构重仓股涨不起来，涨起来就会被砸，只有部分逻辑没演绎完的，或者一些新的逻辑的个股能涨，但是在11月之后很明显大家风险偏好不再，于是每个股讲的是长逻辑，但是一旦涨起来就被一堆人砸，导致大量个股只要出大阳线基本上就是顶部，说白了就是人心散了

这波和当时很类似，除了没有提前大跌以外，这波下跌之前也是妖股横行，而且博弈非常积累，很多机构重仓股的逻辑几乎一天一变，最典型就是光伏，今天还在博弈硅片价格下跌的利空，明天就变成硅料下跌的利好，后天就变成硅料下跌是因为需求减弱的利空，每天都是大涨大跌，本质上就是这个市场里的机构重仓股已经极端博弈

然后人是会学习的，于是机构慢慢也感觉到了，跌下去要接，涨起来有大阳线就应该砸，但是要考虑到很多机构是大资金，这么10-15%的空间，对他们而言是没利可图的，于是机构开始顺着产业链去挖掘更多潜力板块，也有人开始博弈养殖，消费甚至银行地产等板块，实际上养殖也好，消费也好，基本面都还没有明显改善，而股价提前反应不就是因为景气的东西太拥挤了，太高了么，一旦开始涨，就有人砸，就算有些估值不高的板块，因为涨幅较大也被人砸

即使是养殖消费其实博弈也很厉害，因为基本面还没切实改善，所以股价在低位的时候，没有对手盘，有人买就会涨，但是一旦涨高了，就没人追，所以看着似乎这几天养殖涨得挺好，但是看最近一个月，其实并没有大涨，就是涨起来跌下去再涨起来而已

然后这样的环境下就变成一个股跌10-15%就有机构接，涨10-15%就有机构卖，反复几次以后对于大机构而言对这种波动完全提不起兴趣了，就开始换仓，然而一堆机构在这些股里面，而一旦有人开始大规模换仓，股价就会明显下跌，本身估值不低，走势又在高位，技术面恶化的情况下，股价开始明显下跌于是就导致一堆机构跟着减仓，于是宁德率先大跌。

宁德开始跌了以后带领着创业板开始下跌，但是宁德大跌一天以后，市场总有不死心的资金会开始抄底，于是又横了一阵子，但是每次弹起来都有资金卖出，导致宁德弹不起来，既然上不去，那么阻力最小方向就是向下了，何况跨年了，所有人的净值都归零重新开始，而且几乎所有机构都重仓，这样的情况下，一旦有少数人把股价砸崩了，那么就所有人都被迫得砸股票，这就好比这个市场上10个人都满仓一个股票，这时候有一个人把股票砸下去了，另外9个人因为都是满仓，那除了跟风砸没有任何办法，于是就开始踩踏了，为什么说和15年底很像，因为当时也是博弈激烈，而且机构仓位特别重，但是技术面越来越差，震荡的波幅越来越窄，本来波幅收窄就是要选择方向的表现，加上大家都重仓，那自然只能往下砸了

一旦开始砸，所有人都被迫减仓，于是形成踩踏，所以这两天可以看到一个现象，就是越是机构重仓的白马股跌得越惨。而没什么机构的股票，这几天反而很稳定，可能跌一些，可能涨一些，但是都没有大波动

那么可以看出，这次下跌不是基本面引起的，而纯粹是交易行为导致的，类似16年初，只不过当时有熔断，所以一把大家风险偏好就下去了，仓位很快下降了，之后就见底了，但是这次可能要复杂不少，比如先大家夺路而逃，然后大家发现短期跌太快剁不下手了，于是就开始缩量反弹，反弹之后可能有些人还没减仓于是继续剁，导致指数新低，这时候很多以为见底的人再次开始杀跌，而有些定力比较好的前期已经大幅减仓的则会冷静下来开始寻找机会，这时候市场会变成分化下跌（这两天是普跌），一部分股票继续放量新低，一部分股票则开始逐步底部抬高，然后跌着跌着成交量开始萎缩，说明市场再次进入大家卖不动的局面，然后该减仓的也减得差不多了，没减的估计也只能装死了，这时候大家会冷静下来，然后看宏观基本面有没有什么变化，如果没变化，个股会开始修复

我个人倾向于今年是个更好的市场，可能类似16-17年，因为今年国内流动性大概率会很松，而美国虽然号称要加息3次，但是实际上能实现大概率不大（不过不确定），同时开年大跌，把预期和风险偏好以及仓位都跌下去是好事，那么很多个股会跌出空间和确定性，所以我挺喜欢这样的市场

我最反感就是2021年这样的市场，跌么不跌透，所有人都重仓，涨起来以后每天有一堆人砸，一堆人接，于是今天跌停，明天涨停，甚至今天明天2个跌停，接下去3天3个涨停，估值永远在半空中，做短线的收益率远比持股收益率高，说绝对安全边际么还能跌30%，说绝对泡沫么可能还能涨30%，于是跌的时候抄底么不敢重仓抄，涨的时候怎么卖又很尴尬，然后每天博弈，太痛苦了，所以2021年我很难受，但是现在这个市场我挺喜欢的，很大概率是我熟悉的模式