如何看待美国国债突破29万亿美元？牙买加体系是否正加速解体？ 第1页

美债上升，短期内不会有颠覆性影响。

最新数据显示，2021年9月份包括私投资者、全球各国央行等国外美债投资者总共抛售了535亿美元的美债。9月海外持有的美国国债下降至7.549万亿美元。

美元约占全球所有外汇交易的88%，每天大约有总价值5万亿美元的货币在外汇交易所进行交易，整体上比较稳定。

在19世纪，各国均用黄金来维持本国货币的稳定。第二次世界大战后，只有美国拥有足够的黄金来支持本国货币。

因此，布雷顿森林体系（the Bretton Woods system）得以建立，其它国家使用美元支持本国货币，帮助金融全球化。

美元体系一直持续到今天，仍在正常维护全球货币稳定；尽管自1971年以来，美元并没有得到实体黄金的支持。

综合来看，预计2022年美联储美债净购买将减少7800亿美元，财政部美债供给量将减少1.1万亿美元，国债净供给将下降3200亿美元，将正式进入缩债阶段。

美国10月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨6.2%，创31年来新高。

短期内，供应链受阻造成的原材料短缺、运输障碍、订单积压及岗位空缺等现象仍将持续困扰美国经济，加剧通胀。

一旦通胀出现失控，美联储可能超预期收紧货币政策，提前开始加息进程。

美债供需两端同步缩减，净效应对市场影响有限。美联储的购债需求减少，通常会使债券价格承压，抬升国债收益率。

但美国财政部发债量不论在时间上还是规模上都与美联储缩减购债高度匹配，很大程度上抵消了美联储缩减购债留下的需求空缺，发挥了平抑美债收益率快速上行、缓解潜在冲击的效果。

美债虽然会持续膨胀，但目前的状态显然离最终被引爆还有不短的距离。