如何看待蚂蚁集团整体申设为金融控股公司？对市场规范发展有何影响？ 第1页

蚂蚁集团号称新物种。

所谓新物种，听字面意思也明白蚂蚁肯定是脱离现有的监管范围了。

事实也的确如此。蚂蚁集团以互联网为工具，从支付入手，接连切入银行的中间业务、资产业务和负债业务，对传统金融监管造成了很大挑战。

无怪乎，马云在去年的外滩讲话中称“监管机构监管不力”。

但是监管不力对蚂蚁其实是好事。正是因为监管不力，蚂蚁才得以进行监管套利，从能够野蛮生长并取得后来的成就。

不过，既然他指出了问题所在，那么监管单位亡羊补牢，也算他求锤得锤。

问题虽然越来越清晰，但怎么样纳入监管体系，这个问题还没有解决。

保险、小贷、基金、资管、保理，等等，哪个牌照都不合适，都不能完整描述蚂蚁。

银行？更不行。

这怎么办？别管监管单位还是蚂蚁，毕竟大家都得照章办事。没有规范体系，也就没法进行合规管理。

2020年9月13日，这个问题解决了。

9月13日，国务院印发《关于实施金融控股公司准入管理的决定》。

新华社在发布新闻时明确说，对金融控股公司实施准入管理是补齐监管短板、深化金融改革的重要举措，有利于规范市场秩序，防范化解风险，增强金融服务实体经济能力。

OK。到这个时候，对蚂蚁的监管有依据了。

可以正式纳入监管体系了——按照金融控股公司进行监管。

按照这个文件的规定，央行是金融控股公司的监管单位，负责金控公司的准入和宏观审慎监管等诸多监管事项。

之后，央行作为监管单位，出台了细则（金融控股公司监督管理试行办法），细化了金融控股公司准入的条件和程序，对股东资质条件、资金来源和运用、资本充足性要求、股权结构、公司治理、关联交易、风险管理体系和风险“防火墙”制度等关键环节，提出了监管要求。

各项监管制度建设就此基本完成。

于是4月12日，四部门再次联合约谈蚂蚁集团后，潘功胜在回答涉及蚂蚁集团的整改方案提问时，说要“将蚂蚁集团整体申设为金融控股公司”。

就央行的《金融控股公司监督管理试行办法》而言，准入管理、设立程序不影响蚂蚁，罚则还没到用的时候，所以蚂蚁的主要工作都在这几方面（全文网上有，咱们这里择其中跟蚂蚁相关的重点内容说）：

公司治理和协同效应

金融控股公司应当具有简明、清晰、可穿透的股权结构，实际控制人和最终受益人可识别，法人层级合理，与自身资本规模、经营管理能力和风险管控水平相适应。

与要求不符的，要央行认可期限内积极整改，包括并不限于降低组织架构复杂程度，简化法人层级，等等。

董监高等高级管理人员的任职条件由中国人民银行规定。金融控股公司变更董事、监事和高级管理人员，应当符合任职条件，并向中国人民银行备案。

按照这一章的要求，蚂蚁的人事和股权会有一个调整的过程，这对于那些已经入局的董监高和股东来说，压力不小。

但过渡期有限，再不高兴也得尽快调整。

并表管理和风险管理

金融控股公司应当在并表基础上建立健全全面风险管理体系，采取定性和定量相结合的方法，识别、计量、评估、监测、报告、控制或缓释所控股金融机构所承担的各类风险。

金融控股公司应当严格控制债务风险，保持债务规模和期限结构合理适当。

金融控股公司应当加强资产负债管理，严格管理资产抵押、质押等行为，定期对资产进行评估，逐步实现动态评价，并按照企业会计准则相关规定计提减值准备。

并表意味着全方位无死角，而规模和期限的匹配要求将降低影子银行的存在价值，资产负债管理会降低金融控股公司的融资杠杆。

有了这些要求，央行对金融控股公司的监管是全方位无死角的，而金融控股公司失去了逃脱监管，进行监管套利的空间。

而在全面风险管理方面，更是引入巴塞尔资本协议，把金融控股公司的各类风险区分为信用风险、市场风险、流动性风险、操作风险、声誉风险、战略风险、信息科技风险以及其他风险，按照风险类别进行管理。

这就是比照银行的管理力度上夹板呀。

至于反垄断规则，看看蚂蚁新收到的182.28亿元的高额罚单，咱们这里就不多提了。

监督管理

在这一部分，央行通过报告制度、现场检查、监管谈话、风险评估和预警等方式，监控、评估、防范和化解金融控股公司整体层面的资本充足、关联交易、流动性、声誉等风险，维护金融体系整体稳定。

央行通过建立统一的金融控股公司监管信息平台和统计制度，穿透管理，将金融控股公司纳入宏观审慎监管。

总而言之，无拘无束的好日子结束了。

至此，蚂蚁的科技标签基本可以忽略不计。去年IPO时，蚂蚁凭借科技概念揽获145倍超高PE的风投盛宴，未来不会重演了。

反而是那些已经入局的风投得考虑一下，如何退出的问题。

其实即使蚂蚁的定位问题解决了，它在经营上也会面临财务杠杆大幅压降的过程，这势必会影响到它的盈利能力。

不过，蚂蚁现在可能顾不上这些，最要紧的是尽快落实央行对股权股东和公司治理的监管要求。

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