2020年是有生之年中,股市最吊诡的一年。
吊诡的地方有哪些:
业绩好的(资源类化工类)不涨,业绩差的(各类仙股)不跌,业绩没啥变化的翻倍了(汽车,白酒)……
价值投资的不涨,垃圾股不跌,沾概念的翻倍了(不过比特币这种翻得更狠)……
贵金属疯涨各种有色股岿然不动反向下行(比如中金黄金);农产品价格疯涨猪肉股濒临退市(雏鹰农牧)。
另外,银行股和券商股那么大的背离也是今生罕见。
简单来说,今年,任何一个股评家都不灵了,而有些啥都不懂的小白,却可以凭借感觉狂赚。
归根结底,还是量化策略越来越普及和同质化(好的量化策略公开接受测试并贩卖,几十万到上千万都有)。以前炒股更注重基本面或是消息面,而现在炒股就是看有没有买入信号,出现后所有机构投资者的电脑自动买入,水涨船高。比如今天你会看到同属煤炭行业且业绩都正常的山西黑猫和冀中能源一个涨百分之十一个跌三个多点,这在18年以前是很难想象的。
对于擅长分析宏观经济,分析基本面,做公司调研的股票二级市场投资者和普通投资者来说,2020是一个分水岭。以后,散户要想在市场上长久获利,已经不可能。
对于新入股市的幸运儿来说,那些看不懂的钱,你赚到也会加倍地换回去。
(最后讲下个人,今年非常差,基本和大盘走平。重仓了黄金股,金价涨了百分之50,我的两支黄金股还跌T.T)
韭菜不够用了,得持续寻找新的韭菜!
本轮牛市从19年1月4日的2440点开始,今年是牛市的第二年。
按照波浪理论,牛市有5浪,其中1,3,5为上升浪,而2,4为回调浪。1浪主要为估值修复,主要表现为板块快速轮动,进二退一,5浪基本上是情绪助推,散户跑步入场,估值产生泡沫。
3浪为主升浪,特点是盈利与估值均上行,产生戴维斯双击,使股价快速上行,在此过程中不同的产业股价走势不尽相同,本文通过回顾历史的情况来探讨一下影响不同行业走势的原因,进而指导后续的投资,从而实现超额收益。
1. 历史上各轮牛市收益较高的产业。
从05年以来,A股共经历了三轮牛市,05年6月~07年10月,08年10月~10年11月,12年12月~15年6月,以下分别以第一轮牛市,第二轮牛市,第三轮牛市代称。
第一轮牛市期间,3浪时间为06年1月到07年3月,涨幅居前的行业除了券商(涨幅622%),其他集中在地产链,有色涨幅307%,机械242%,银行206%,房地产204%,上证综指174%。
第二轮牛市期间,3浪时间为09年1月到09年11月,汽车涨幅207%,有色187%,房地产138%,家电134%,建材116%,上证综指75%。
第三轮牛市期间,3浪时间为13年4月到14年12月,创业板指涨幅75%、计算机154%、传媒129%、移动支付指数165%,云计算指数113%。如下图所示。
2. 牛市高收益产业背后的逻辑。
盈利的分化是牛市中影响不同行业走势的决定性因素。而不同行业的盈利往往受当时所处的时代和宏观环境影响。
第一轮牛市期间,中国加入WTO,经济保持高速增长,同时中央推出了房地产新政,城镇化和工业化加速。因此地产链的盈利水平明显提升,有色行业归母净利润累计同比增速从06Q1的54%(ROE-TTM14.2%)上升至07Q1的66%(24.7%),机械从-0.8%(10.1%)升到77%(16.3%),银行从29%(16.5%)变化为57%(15.8%),房地产从33%(6.0%)升到72%(9.9%)。这里需要注意,银行可以认为是周期性行业,且利润很大程度上与房地产相关,所以我们在对A股进行大类行业划分的时候,会把金融地产放在一个大行业内讨论。
第二轮牛市是发生在金融危机后,国务院推出4万亿刺激计划,大力推进房地产及基建投资,而在需求端,为了刺激需求,在08年12月推出家电下乡,09年1月下调汽车购置税、09年3月推出汽车下乡。因此,上游的有色金属,中游的建材,下游的地产、汽车和家电业绩均出现了明显的回升。汽车行业归母净利润累计同比增速从08Q4的-54%(ROE-TTM5.5%)升至09Q4的197%(15.2%),房地产从1%(9.7%)升至44%(13.2%),家电从-30%(6.9%)升至149%(15.8%),建材从-10%(7.8%)升至53%(10.6%),有色从-88%(4.7%)收窄至-12%(4.0%)。
第三轮牛市期间,全球从PC互联网进入到了移动互联网时代,中国更是连续走过3G和4G,移动互联网的快速发展推动了科技股业绩的迅速回升,计算机从-8%(8.9%)升至24%(10.0%),传媒16%(10.9%)升至19%(11.4%),移动支付指数从-33%(7.7%)升至18%(10.0%),云计算指数-73%(1.8%)升至40%(11%)。
3.本轮牛市的相关行业表现
2019年,半导体产业收益率遥遥领先,主要是因为中美贸易摩擦,国家开始重视安全可控,大力扶持相关产业,半导体板块估值快速提升,企业盈利也开始快速回升,收益遥遥领先,2020年估值略降。
2020年初,全球受到疫情的影响,医疗器械、口罩等供不应求,板块的估值、盈利均快速走高。医疗器械板块从19年底到20年8月份,整体上涨了200%。
疫情控制住之后,国家开始全力推进经济复苏,在三架马车中,中国供给填补海外缺口,使出口超预期,投资中的房地产投资快速走高,基建投资在积极的财政政策下也快速企稳,但是消费一直低迷,所以拉动消费成为政策着力的重点,如何拉动消费,当然是拉动占社销最高的汽车,在当下,重点是新能源汽车。
随后,一系列的政策开始推进,如2020年4月22日,国家税务总局出台了新能源汽车免征车辆购置税的政策;国务院在5月3日发布关于稳定和扩大汽车消费若干措施的通知;7月14日,工信部下发三部门关于开展新能源汽车下乡活动的通知等等。
在一系列政策的推动下,汽车产业快速回升,产销两旺。工业增加值及工业企业利润累计增速均创近年来新高。
从2020年5月份开始到12月份,申万新能源汽车板块在半年内上涨了138%。
由于篇幅所限,其它板块就不一一详细分析了。
4.明年展望
展望明年,又有哪些板块大概率获得超额收益?
4.1 银行。银行股目前估值低,且不再有让利实体经济的要求,今年三季度报营收及盈利已经基本企稳,且拨备比充足,四季度业绩大概率就会反转,赔率及胜率都比较高。
4.2 石油相关板块。今年由于全球经济下滑,总需求下降,原油相关企业效益十分惨淡。但是随着疫苗的发放,全球总需求上升,石油产业有望量价齐升。
4.3 航空、旅游、餐饮、酒店、电影等受疫情影响的高社交属性板块。其逻辑与石油类似。
4.4 券商。经济回升持续到明年二季度到三季度是没有问题的,所以牛市仍在。在中央经济会议明确政策不急转弯之后,关于政策不确定性的压制也解除,牛市中券商是最先受益的,这几天春季行情中已经有所表现。中长期的券商重组、注册制改革,同样对券商是利好。
4.5 关注TMT行业的轮动回归。科技板块已经沉寂了一短时间了,中长期看科技代表我国的转型方向,只是前期已经经历过一轮炒作,目前估值比较高了,如果估值回归到合适的位置,可以买入,个人比较相对更看好计算机板块。
4.6 消费和医药。这个的逻辑和科技板块类似,都是代表中长期的方向,但是估值都已经比较高了,能不能买需要看缘分。
我曾经看到过一句话,说的是:2.6亿老年人,至今没能进入互联网时代,而2021年上半年,我朋友圈子里议论最凶的不是明星八卦,而是第七次全国人口普查结果何时出炉。到了5月11日,靴子落地了。
千百条数据中,一行字尤为瞩目:60岁及以上人口占18.7%,65岁及以上人口占13.5%。
与中国发展速度一同狂飙猛进的,是人口年龄。60岁及以上人口26402万人,这个群体在网络和纸媒没有太多声量。低调,安稳,是老年人平安度过余生的底色。
信息化和老龄化,长期并存交织。《中国互联网络发展状况统计报告》指出:截至2020年3月,网民数量发展至9.04亿人,互联网普及率达64.5%,然而,60岁及以上网民占比却只有6.7%。
他们当中的绝大多数,甚至不懂得怎么用手机扫码买下一块豆腐。
几个关键词可以概括,脱节,失速,加剧。互联网世界是割裂再缝合的。在虚拟的一侧,我们已经在月球上规划城市天际线;在现实的一端,我们仍需要在流动摊点排队购买煎饼果子。一定程度上说,当今社会早已步入文明和繁华,而在暮色四合之际,回望身后,也有一些人被数字的洪流裹挟着踽踽前行。
生活中并不鲜见这些场景:老人站在公交的投币口,颤巍巍地数着手中的硬币;站在地铁口的自动售票机前,圆瞪双眼辨识密密麻麻的站点信息;向收银员递过去几张边缘磨得发毛的票子,却被一句彬彬有礼而拒人千里的“对不起,不设找零”将现金挡了回来;要去大城市探望儿孙,却不懂得如何用智能地图导航……
似乎有一个不成文的规定:电子设备和软件是专门设计给80后、90后甚至00后的。任何新生事物,只要他们会使,就等于所有人都会使了。
这个“规定”对于老年人来说,有点像是站在一台倾角在25°以上、时速10公里的跑步机。他们虽然已经在努力前行,然而自己还在不断后退。
有时候,我们也会畅想未来,二十年后,是否就能实现人机交互的大发展?水银泻地一般的VR、AR和脑机接口,哪怕是走在旷野和荒漠里,也像是在小区中散步一般,处处可以歇坐休息,时时都有清凉饮料供应,永远不会担心迷路,一个彻底消除电量焦虑的梦境。
然而,真有那么一天,你我还能跟得上趟吗?
后之视今,亦犹今之视昔。
想要解决这个问题,不仅需要政府牵头,更需要科技厂商们参与。
与年轻人相比,老年人的学习能力显然无法应付科技的迅猛更迭。为了少犯错,少损失,他们宁可一成不变。
2020年11月24日,《国务院办公厅印发关于切实解决老年人运用智能技术困难实施方案的通知》公开发布。
工信部印发《互联网应用适老化及无障碍改造专项行动方案》,方案决定自2021年1月起,在全国范围内组织开展为期一年的互联网应用适老化及无障碍改造专项行动。
助老、适老这件事,不能再拖了。
而想让老年人一同分享科技进步带来的便利,援手由科技厂商伸出,是解题的关键。
工信部公布的首批“适老化”和“无障碍”名单中,就网罗了115家热力值极高的主流网站和43个高频使用的app,涉及媒体、交通、社交通讯、电商购物、搜索引擎、金融、医疗等领域,堪称网络时代的“引水入户”工程。
互联网出行平台火速响应,上线“一键叫车”、“老年人电话叫车”功能,针对视力障碍人群推出的“无障碍出行”则覆盖主要城市74座,使携带导盲犬的乘客不再有被拒载的苦楚。
到了医院开门的时间节点,也正是早高峰期间,老年人去医院取药,也能靠网约车顺心直达医院药房。
而各大通讯交互平台,也都推出“屏幕共享”和“远程协助”功能,将老年人与子女千里连携。子女只需要抽空和父母连线,就能通过手指轻触直连老人的电脑,消除“病灶”,避免了叫人上门维修的不必要花销。
国产智能手机品牌随之跟进,在手机中搭载“简易模式”、“屏幕共享”和“远程守护”功能,大大降低了老年人掌握新机核心用法的学习成本。
适老化与无障碍改造专项行动春蕾初绽,却已满山红遍。
对于老年人来说,行走在互联网时代,也如同在冰窖中前行,处处是黑暗和冰冷。在这黑暗与冰冷中的微弱光辉,是由智能手机照亮的。离开家门后,地铁长廊里、医院药房外、银行柜台门口、郊野公园候车处,它可能是唯一的、指引回家方向的光。
学会用智能手机,就等于学会上网。
除了在产品层面做适老化改造,大公司中,贝壳找房还在公益层面做了许多工作。
贝壳找房从2019年起开始发力“我来教您用手机”公益行动,通过定期开展的培训和实操课程,逐个社区地扫除盲点。培训课堂和到店咨询双管齐下,帮助老年人掌握手机基础用法——尤其是与生活相关的功能。公益教学持续开展,已遍及全国14个城市的352个社区,累计开展手机学习课程超过3500节,参与量多达11万人次。
贝壳教给老年人的操作方法是更为本源的模式与套路,是一种标准制式,而非专门与特例。大量的重复教学,对贝壳员工的耐心提出严苛的挑战。这场教学,既是泛读,也是精讲。
可以想象,在未来,一键报警、亲友代支付、老年人健康档案管理等更多适老化服务的提供和接入,也将逐步建立。科技绝不仅是算法与机械,它还是进步的思维与心怀弱者的温情。有人说,技术的进步是在黑暗中踩在坚冰上前行。正因如此,才要向黑暗和冰冷回敬以冷冰冰的代码。然而科技的内在应该是温暖的,因为不讲人情的科技是速朽的。
现在,真正通向科技新纪元的道路,也许正在搭建中了。
MOO的老VIP用户路过...
MOO可能是国内唯一一个真正意义上的"音乐APP",它和其他音乐APP最大的不同在于,当你打开MOO之后,更像是在探索了一个包罗万象的音乐世界。
时至今日,数字音乐发展到百家争鸣的今天,我们除了听歌,似乎并没有通过其他方式了解过这个世界最前沿的音乐是什么、不同国家不同文化之间的音乐资讯是怎样流通的、除了各大榜单和短视频火爆的口水歌我们还有没有别的选择、作为一个普通音乐爱好者该如何进一步探索音乐世界?这些问题几乎是每个人喜欢音乐的人都将面对的问题。
如果不去面对,很可能你将会被算法牢笼培育成一个习惯于被动吸收流量音乐的傀儡,机械式地收听流水线的作品,惯性地透过热门评论解决惰性的思考,最终,你好像听了很多音乐,又好像什么也没听。
因此,MOO的出现或许会通过这些因素破除信息茧房:
1、透过产品设计来弱化播放器属性,提炼呈现有效可读的音乐资讯内容;
2、淡化明星流量的制霸效应,原来脱离娱乐属性的音乐也可以异常丰富多彩;
3、淡化商业影响,不设音乐打榜功能,强调多元个性引发的音乐思考。
那么,究竟能否使国内用户的流行音乐审美习惯和单一刻板的惯性思维得到改善?
说一下我的感受(仅供参考)~
它剥离了传统音乐APP的固有形态,用“可听”、“可读”、“可感”、“可思考”概念触碰用户。UI设计更加沉浸化,使用中性色调更易于用户专注于音乐内容本身;同时将内容栏目、电台节目、音乐人交互的部分进行封面图突出,不同属性的模块会通过不同样式的封面进行呈现区分,基本上省略了文字注释,用图形化解决和用户之间的默契。这就像你看到被咬了一口的苹果,就立即明白它是苹果公司的logo,而不是还得在图标底下写一串名称。
MOO给我最大的视觉感受就是"沉浸感"很强,它可以使你更容易将注意力停留在音乐内容本身,甚至你极有可能和我一样忽略掉底下的音乐播放条...
除此之外,功能交互更加简洁明了,每个可播放的模块均有播放按钮,这种设计的好处是让你清晰地知道哪些内容可以"听",哪些内容可以"看",而不是像有些APP为了诱导用户点击不提供内容可视化预览,导致你必须点进去才知道是什么。
上述的设计逻辑更具通用性,更易于广泛跨语言流通,简单来说就是MOO的界面连不懂中文的人都能看得懂,今后如果开放国际版,我丝毫不会感到意外。
还真就是一周音乐简报...每周一期,国内外的音乐资讯、音乐版历史上的今天、音乐剧/影视配乐的信息、老外是怎么用音乐玩社交的等等。有一说一,过去我个人会在国外rss订阅相关的音乐新闻,但是,必须由自己整理筛查真伪,很费时间精力,这玩意儿现在就给我省了巨大的时间成本,给MOO一个好评~
很酷的栏目,唯一缺点是"不定期"... 它侧重挖掘年轻个性的女性音乐人的心声,她们并不知名主流,有的是乐手,有的是幕后创作人,有的是音乐教培从业者。
比如最近一期的雷雨心,她是音乐圈子里常见的女孩,但又是日常生活中很少见的女孩,你很难想象雷雨心上午会去菜市场和一群老头老太太买菜抢鸡蛋,下午她又在和朋友聊天文地理量子力学...
这种刻板场景的反差,加上采访中聊到雷雨心职业身份、社会身份、家庭身份的交错,你能深刻感受到一个从事音乐的年轻女孩是怎样工作生活的,同时,她又是如何应对主流社会对自身的评价和对未来事物的探索。
对我来说,和女孩聊音乐更多提供了深入了解年轻音乐从业群体渠道,相比主流靓丽的美幻封面,我更喜欢这种真实邻家接地气又有真本事的女孩,她们才更值得主流社会的推崇与肯定。
关于失眠,我经历过"郭德纲陪我睡",也经历过"周杰伦陪我睡"和"读小说陪我睡",MOO在此又给出了另一种答案:不失眠电台陪你睡。
失眠痛苦吗?或许吧,与其对抗失眠带来的困扰,与其一个人面对孤独漆黑的夜,不如在电台里倾听来自大自然的白噪音或者治愈心灵的音乐,每个孤独的灵魂都应被音乐温暖问候。
然而不失眠电台的缺点也很明显,节目时长太短,平均20分钟的节目就想把小可爱们哄睡着?作为一个前音乐电台制作人,建议MOO的电台制作团队能深度研究一下中国年轻群体的睡眠时长、入睡所需时间、失眠的原因,可能会让电台更好。
内敛却丰富,极简却精致,小众却走心。
如果你是发自内心地热爱最纯粹的音乐,想探索最前沿的音乐,了解音乐人和这个行业在发生的事情,MOO可能还不够好,但不得不承认它的品质在国内音乐APP中领先,希望它能一直保持初心下去。
别问
问 就是美国加油南波湾 世界最美风景线
别指望了,现在彻查死路一条。
当初马科长说出别问了,别问了的时候你们说人家高情商,保护了当地的煤矿工人,现在说这句话的机会到了江苏省委调查组身上。
脉络早就理清了,是不是拐卖,是;为什么没人举报,因为整个地方都把这事当成和吃饭呼吸一样自然,整个地方都是知情人,你们能把整个地方人全抓了?你们心里装着九州万方,人家地方心里只装得下县城。
这个时候,徐州只能求你们了,别问了,别问了。