有哪些金融领域的现象或事实，没有一定金融学知识的人不会相信，或者不能理解？ 第1页

2021.06.11股权的收益也在降低，好的标的大家疯抢，在向头部集中，二级市场今年也不尽如人意，什么dan某某这种也那么多人吹捧，公募市值管理曝光，恒da又出危机，私募又要求5个员工了，看来监管在加强；海外港股打新等等很多乱七八糟的基金，都很野鸡，有的资金池有的交易通道不安全，反正有的产品，客户的钱投出去，理论上就不属于你了，金融行业要赚清清白白的钱真不容易，保险开始协助全额退保机构，俗称退保黑产，被严厉打击，谁对谁错，市场存在即合理，香港保单rbc监管收益下调，澳门保单开始火起来，新加坡房产、家办、保险开始火起来，私行开始推荐远程产品，百慕大指数产品火起来，韭菜的韭菜客户，希望销售赚钱归赚钱，还是要有点良心吧

交个朋友吧，评论给我点个赞，我来私信你！

热烈欢迎看不惯金融市场的耿直朋友和小白伙伴，杠来杠去的虚伪高大上人士就算了吧

2020.07.24最近信托开始逐步暴雷，有些募集资金信托称是通道类不予承认，另外私募基金做为净值型产品竟然也被弄成资金池，对客户的辨别要求就更高了，海外房产受疫情影响产生非常大的影响，据传大阪不少中国拿地的商人破产跑路，难道买东京不香吗？同业开始诋毁mingtian系被接管，难道被接管不是好事？多少保险公司给国家，国家都不要，再次证明做大做强，让人惦记的公司是好公司，保单能有个p影响，劝你在彻底国有化之前赶紧再买几张保单，一但和新华一样，产品只会变差；国家开始追查公务员的双重国籍，你以为你买完护照不用就没事了？护照等于公民，关键更愚蠢的拿着护照到处开户，你确定你账户的资金还有开户的身份不会留下痕迹？什么叫做多错多？离岸信托也敢随便找个信托公司和律师做？以客户利益为中心真的不是嘴上说说，请赚专业的钱，不要赚信息不对称的钱。

最近又深入了解了不少产品线，譬如移民，暴利行业，之前很多eb5的美国移民，不但排期遥遥无期，而且因为投的50万美金好多都是次级或者垃圾产品，很多本金根本回不来，还有希腊永居，25万欧的房子可能只值几万欧，佣金也超高，严重信息不对称，其实根本没有多大意义，包括一些护照项目，根本无法隐藏资金和风险，逐利的市场。

感谢大家认可，有钱人变没钱的最大原因不是挥霍，而是胡乱投资，记住，没那么多好的项目，要么政府信用要么房产类，中美90天窗口期，充满着不确定性，投资有风险，专业比关系更重要

作为一个在财富管理行业的资深人士，现在竟然除了保险其他产品都不敢推荐，真悲哀，固收产品、二级市场、股权产品，一个比一个坑，产品问题、道德问题、投资问题、利益输送，很多固收产品出事，竟然不是产品问题，而是募集的资金根本没有进到产品里，很多股权产品承担的风险之高，最后收益竟然和银行理财差不多，今年众多知名私募基金亏损30%，几年时间国内海外基金排名就会大换血，这还不算那些p2p和资金池公司，金融业水之深，很多所谓专业人士都被坑被骗何况是普通客户，国人贪小便宜、关注利益、盲目信任的弱点被无限放大，中产阶级再被血洗，如果你真的不认识专业靠谱人士，建议你持币观望，不要轻易下注，死的很惨，说的就是你。还好我的股票账户6月份清仓，躲过大跌，少亏了30%。另外不要指望基金有好的回报，没有基金敢冒风险在大家都持仓的时候抛售，都亏客户不会怪你，如果涨了你没赚到，客户反而要骂你，所以硬抗着一起挂，说实话，接下来依然不乐观。

好多朋友感兴趣，再附个今年私募基金情况：

两大百亿私募，裘国根的重阳投资和王强的宝银资产业绩在8月份开始由正转负，正式宣告北京、上海以及深广地区38家大型股票私募全部进入亏损行列。大型私募无一家盈利，可谓惨烈！

据显示，赵军的淡水泉投资、石波的尚雅投资、明达资产等知名私募今年亏损达20%，朱雀投资、源乐晟资产、翼虎投资、民森投资等知名私募亏损超15%。八大策略中，股票策略更是排名垫底。6222只股票策略产品今年以来平均亏损达10.35%。“这么多行业内的高手，竟然没有一家赚钱，这在私募长达十年的历史上极为罕见的情况。

看到这个问题，第一念头就是行为金融领域的一些现象！

有些现象不止没学过金融学的人不相信

可能学过几年的人也不完全相信。。。

即使是随机的排序，对关注者也是很有意义的。

这句话有点抽象，一般来说排序都是按照一些可量化的指标来排序，比方说中午在某团上点个外卖，可以在按照评分、价格、距离排序筛选，排序的结果是对买家有意义、有帮助的。

但是有些排序的方式是没有意义、不分先后的，比方说我们上学时期的名单会按照姓名首字母排序，理论上来说对于陈姓和赵姓的人关注度是一样的，但实际上不一定是这样。（所以姓啥容易被老师点名，这个问题很值得研究）。

06年就有斯坦福和普林斯顿的教授研究发现，姓氏首字母靠前的学者更有可能在顶级经济部门获得终身职位。

完美的自然实验——A股涨跌停版

A股独有的涨跌停版，涨停的股票里面，由于四舍五入的问题，会出现10.02%，10.01%，9.99%这样的涨跌幅，但这对于投资者来说并没有显著的差异，所以A股的涨跌停板块上面的序列，也就和前面那些按姓名首字母排序的名单没太大差别。所以就有学者来对A股做实验啦，虽然涨跌停版被吐槽，对做研究的人倒是提供了一个超棒的自然实验。

排在涨停板前面的股票第二天会涨的更好！（也可能是跌的更少）

首先是把涨停板上的股票分组，前一半的是high group，后一半的是low group。涨停当天这两组的收益率、换手率、流动性和波动性是没有明显差距的。

但是！涨停的后一天，后一周，这两组就不一样了！

涨停的第二天、第三天，high group 和low group的累计回报的差额明显增加，但是在两周之内，这个情况就会逐渐逆转，high group 和low group的累计收益率没有显著差异，波动率和换手率的情况也是类似的。

所以即使排名不包含重要的信息，比如A股的涨停板，也会吸引投资者的关注，进一步的，对股票的收益率、交易量、流动性、波动率、价格有效性的奇偶会产生影响。

（PS：跌停板就没有这样的现象啦，又不能卖空，投资者关注度还是相对小很多的，要有人关注才是最重要的！）

（还是姓安吧，应该没有更前面的了吧。）

参考论文：

Einav, Liran, and Leeat Yariv, 2006, What’s in a Surname? The Effects of Surname Initials on Academic Success, Journal of Economic Perspectives 20 (1): 175-188

Wang, B., 2017, “Ranking and Salience,” Working Paper.

感谢研究部同学：小猴（这仙女只让我放艺名....）

谢邀。

打败市场不仅可以依托高超的分析能力，还可以依靠有效的分散化投资。 有些时候闭着眼买一百支股票是比花海量的时间选出三支股票更好的投资方法。

不要说不熟悉金融的人，就算是很多对金融很了解的人，也把几乎所有的精力都放在了提高选股能力这一点上。无论是深入研究财务报表，还是苦学各种数学模型磨练自己的编程能力等等，目标都是提高个股的选股能力，而这未必是最划算的办法。

为了理解为什么分散化投资也能够打败市场，我们需要借助Fundamental Law of Active Management(主动投资基本法则)，即：

其中IR是information ratio(信息比率)， IC是information coefficient(信息系数)，而N是Breadth(广度)。为了避免数学性的讨论，我将上述公式用中文重写为：

为了提高打败市场的可能性，除了增强自己选股的能力以外，还需要尽量地覆盖更多的不相关的资产，两者相辅相成。高超的选股能力可以增加资产组合的预期收益，而有效的分散化投资可以降低预期收益的波动性，两者都能增加打败市场的可能性。下图中展现了这种取舍关系:

为了获得0.4的信息比率，如果资产组合中组合中只有10支股票，需要0.12的信息系数，假如持有100支股票，那么需要的信息系数就降到了0.04，这意味着在选股上所需要花费的精力和财力会大大减少。很多时候，扩大选股数量所需要的成本往往低于增加选股能力所需要的成本，后者往往需要更尖端的设备和更高级的人才。这种权衡是有效的资产管理的关键，也是一个好的基金经理和金牌研究员最大的区别，后者往往只关注股票的筛选，而不能从资产组合构建的宏观角度去思考成本-收益的关系。

举几个例子加深大家对上述权衡的理解。像巴菲特，芒格，赛思·克拉曼之类的投资者，非常强调个股的精挑细选而不喜欢持有过多的股票 —— 芒格喜欢在绝佳的情况下重仓，赛思·克拉曼认为没理由在组合中放入不那么好的股票，宁愿空仓。这类投资者是高选股能力，低持仓数量的代表。另外一类量化基金，以指数增强型为典型，往往持仓几百上千只股票，通过电脑程序对股票池中上万支股票进行筛选，这种筛选即使依靠高精尖的量化手段也不可能达到基本面投资者的选股准确性，因为在每支股票上花费的人力物力毕竟有限，但由于充分的分散化投资，指数增强型策略往往能够稳健地跑赢大盘，这是低选股能力，高持仓数量的代表。

最后打个比方来给方便大家理解为什么扩大持仓会增大打败市场的可能性。假如说小明和小红同时去参加一个抛硬币的游戏，抛出正面得到一块钱，反面不赢钱也不输钱。小明抛出正面的可能性更大，而小红手上的硬币更多。假如小明有70%的可能性抛出正面，手上有3枚硬币，小红有55%的可能性抛出正面，手上有10枚硬币，那么两个人赢钱的概率分别是多少呢？

小明赢钱的概率是：

小红赢钱的概率是：

小红赢钱的概率是高于小明的，她虽然技术比小明差，但是她的机会更多。『投资和游戏是一样的，玩得好只是一方面，还要玩得足够多。』

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参考文献

Grinold, Richard C., and Ronald N. Kahn. "Active portfolio management." (2000).

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  tommaxmim-18 网友的相关建议: 
      

所有的金融问题的分析和方案设计都是先画圈，再解决圈内的问题。圈外的问题，不在方案考虑之内。

以有界至于无界，才有解。

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  hu-bo-95-38 网友的相关建议: 
      

如果都是同体型的普通人打架的话，那主要看的是斗志。。。。。

从我的个人经验来看，黑人的斗志一般都不太行，中国人打架哪怕是因为很小的事情，也经常会表

现出我要和你玩命的态度，黑人一般不会，他们欺软怕硬的非常明显。你只要表现的气势很足，

很猛，他们很快就怂了。我觉得是文化原因，黑人不太讲面子，怂了就怂了，自己也不会觉

得有啥丢人的。中国人经常会有“我为了面子也不能退缩”的心态。

但是受过格斗训练的，真正的亡命徒，以及和你有真正的利益冲突时候，上述观点就不成立。

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  zhong-an-zhi-zao-ju 网友的相关建议: 
      

一款小众游戏《艾迪芬奇的记忆》，是一款相当意识流的探索类游戏，很有种《百年孤独》的迷幻感。

感兴趣的可以看看这个解说。

http://www. bilibili.com/video/av10 515369

主视角是一个小女孩，其一家人都承受着诅咒，最后都会死于非命。一家人死绝之后，艾迪芬奇回到了家里，探究一个个家人去世的原因。

有几个人的死给我留下很深刻的印象，一个小女孩被关在房间内，由于饥饿，她吞下了牙膏，在幻想中死去。

还有女主的一个叔叔，罐头鱼厂的工人，日复一日的工作就是把鱼头剁下来，他开始幻想，幻想自己成为一个王国的国王，此时画面是同时进行的，一面在剁鱼，一面在幻想，最终幻想的画面占据了整个画面。这个叔叔在幻想中迷失自己。

主角的母亲承受很大的压力，在家里人死绝之后，只剩下她和女主，还有奶奶。一个台风天，妈妈要带着女主离开这个家，躲避诅咒的厄运，但奶奶却说其这个家的历史，她觉得相反我们应该直面命运。最终在不欢而散中，女主离开了这个家，母亲病逝后，她终于再次回来。

她终于明白了每个人的死因，都是死于自己的某些执念或者说和常人不一样的想法。此时，在揭露了这个故事的一个大悬念，她为什么要回来，因为她怀孕了（故事里她好像还不到20），自觉的命不久矣，但想告诉未来的孩子都发生了什么。

她终于想清楚了命运这个沉重的话题，并且也不再惧怕它。他们家族都一直被这个诅咒所困扰，惶惶逃避反而是的生活丧失了动力，倒不如坦然面对。

最后一幕，是一个孩子在一个坟头玩耍，通过墓碑上的照片第一次看到艾迪芬奇的样子，一个很漂亮的姑娘，阳光撒在坟墓上，很显然，女主也离去了。

我当时真的很难受，故事太过沉重。我们总是幻想一个happy ending，幻想女主跳出了命运的诅咒。但人生哪来那么多好事，命运没有饶过她，最后也是一抷黄土，很遗憾以这种方式认识了艾迪芬奇。

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