券商里哪个部门最好？ 第1页

券商整体上可以分成前中后台。前台是核心部门也是利润中心，主要包括投行部、研究所、资管、自营、直投子和营业部。中台是控制前台业务的风险、防范前台人员路子太野把公司的牌照拖下水。至于后台则主要是内部支持部门，与其他的金融乃至实体企业都没有明显差异，坦白讲其实可以不列入金融从业者的范畴。

一般而言大家感兴趣的其实主要是前台，所以中后台就不多说了。至于前台哪个部门好，其实也不能一概而论，各家券商都有自己的业务特点，比如中金、建投的投行业务明显比研究所占优，申万、天风的研究所就明显比投行业务行业地位更高，这些差异都会导致不同公司的内部的鄙视链完全不同。

一、投行部

投行部可能是券商最具代表性的部门之一，并和研究所一道撑起了券商的门面。近些年广为流行的“三中一华”头部券商的说法其实主要就是源自投行业务排名，18年刚有这说法的时候，建投和中金的整体规模都远够不上头部券商，中金还好理解毕竟在逼格和高薪的加持下早就是券商中的独特存在，但建投说实话真的就是赶上中信危机之时承接集团资源，靠着低价竞争迅速做大投行业务打下江湖地位继而狂拉股价带动其他业务一路飞升的典范。

投行业务按业务类型分债权业务和股权业务，这其实是两条职业路径。

股权业务是除了券商没有其他金融机构可以做的特色牌照业务。具体而言可分为业务部门和资本市场部，业务部门主要是承揽和承做，资本市场部则是把发的新股卖出去。

境外资本市场里比如港股市场，审核容易发行难，招股书以及跟联交所的沟通主要是律师在做，投行的定价能力才是客户更为看重的，因此资本市场部就被提高到了非常重要的位置。但在A股市场，过审才是最艰难的环节，由于既往历史里一级市场和二级市场之间的巨大估值差，所以IPO向来是不愁卖的，在这种情况下资本市场部就被弱化成类似中台部门的地位，实际上就是帮忙走个过场而已并发挥不了多少定价能力。

但正由于A股市场的地狱式审核，也使得IPO业务成为了公认的最具技术含量的金融业务之一，审核端对从业者的财务、法律和综合素质都有近乎变态的要求，同时这两年聚焦行业的理念广为流行，又对从业者的行业理解提出来更高的要求，保代在很长时间内都是最值钱的从业资格，很多人是可以不转承揽靠着专业能力一直把这碗饭吃下去的。也正由于投行业务不好做，所以在分钱的时候，也几乎是从业者对公司最有话语权的业务之一。当然随着注册制不断推行和律师参与招股书撰写的改革，未来投行定价能力的地位会持续提升，资本市场部的地位或许也会进一步看齐外资行。

相对IPO业务，再融资的审核难度要低一些，周期也短一些，但是不像IPO不愁发行，再融资还是常常会面临发不出去的尴尬。这两年再融资业务其实还面临费率不断下降的趋势，未来或许会有向债权业务趋近的趋势。

并购重组业务贵为投行皇冠的明珠，核心环节是撮合交易和方案搭建，这可以说投行业务中最为有趣的工作之一。至于方案搭建好了各方沟通完了，执行难度其实并不高，所以并购重组是大佬的游戏，低职级员工在里面的参与感并不强。而且实际大多数情况下都是企业自己差不多自行勾搭完了找投行来执行的。同时不像股权业务好歹可以从募资中直接扣费，从未到账的钱里拿钱总是要比企业从口袋里往外掏钱容易，所以并购项目的收费一直不太能上得去。尽管听起来高大上，但赚钱还是得靠IPO。

除了上面几个部门，其实很多投行还设置了做FA业务的成长企业融资部，这个部门其实就是撮合早期企业融资的皮条客，目的就是尽早锁定还没达到上市要求的优质企业为投行储备潜在客户，但这块业务确实不是那么好做，本身也不是牌照业务要面临各种FA的竞争，似乎各家做的都还不太行，处于战略意义大于盈利目的，还不太能养活得了自己的阶段。

再说债权业务，具体又可以分业务部门和债券承销部。业务部门就是帮企业和地方政府（主要是城投公司）发债，业务特点是短平快，相对股权业务旱涝保收，但技术含量低，承做工作就是各种攒报告，要求比较低，基本上实习生就能搞个七七八八，个人成长性比较差，需要快速转型承揽。

整体而言投行业务是一个马太效应明显的行业，业务高度集中在大券商，很多小券商常年没有什么业务，没有业务意味着小券商的投行从业人员只能长期吃微薄的基本工资。因此投行部在不同分位的券商中，鄙视链排序的差异是极大的，大券商里投行部门非常强势，中型券商可能弱化成一个普通的前台部门，到小券商可能就是一个弱势前台部门。

从进入难度来看，股权业务部门似乎比债权业务部门更难一些，业务部门比ecm和dcm更难一些；

收入方面，股权业务受行情影响更大、风险也更高，相比之下债权业务更稳定一些，具体谁多谁少取决于具体业务部门的业绩，但不管怎样头部券商里IBD基本都是收入最高的部门之一，当然业务部门会比ecm和dcm高；

工作强度方面，股权项目由于存在松紧周期，所以在不是特别紧急的节点上会相对轻松，但赶上申报期之类的可能就要通宵赶进度了，债权业务不太用通宵，但如果项目多一个人常常要同时跟多个项目会导致持续性地高强度工作，整体的辛苦程度会比股权更甚；

退出路径上，股权业务传统上可能去头部大买或者去企业做董秘是比较好的选择，但这两年投行大扩招导致的从业人员稀有度急剧贬值，这两条路径都变窄了很多，而且说实话我觉得A股市场的话投行和一级买之间的技能点是存在差异的，也未必是一条合适的退出路径（这点感觉可以单开一个回答说了），所以目前的情况是股权业务的退出路径也没有想象中的那么好了，大多数人可能还是得老老实实做投行。至于债权就基本没什么好的退出路径，转去做固收可能会算是一条work-life-balance的路径？

二、研究所

研究所是券商的另一大门面。早些年新财富还在的时候，研究所借助新财富排名的巨大关注度可谓风头尽出，为整个资本市场赚足了噱头，知名研究员简直称得上是当时券商的流量密码，券商首席的天价跳槽事件层出不穷，那些年连媒体热衷的花边新闻也大多跟研究所有关，比如著名的“名利场”事件和各种女研究员漫天飞舞的香艳八卦，但树大招风物极必反，花边也得有个限度，最后方正一场不雅饭局就终结了新财富被诟病已久的名望，继而在很长一段时间内业内都陷入了如何重构研究所价值衡量体系的沉思。

虽然研究所一般被认为是前台部门，但研究所却一直被质疑到底是利润中心还是成本中心。长期以来研究所都是通过服务公募基金等买方机构赚取佣金分仓的收入，新财富暂停之前之所以影响甚广，很重要的一个原因就是因为会直接影响到下一年的佣金分仓。但佣金分仓的钱说实话其实有限，很多时候没有办法覆盖住研究所的成本，研究所想自力更生还需另开财源。这几年随着投行开始聚焦行业广设行业组，研究所也开始在投行业务中贡献力量，比如借助与上市公司高管的关系向投行转化潜在上市公司客户、凭借行业研究优势参与投行的项目承揽，某些走在前沿的券商投行部门会因此为自家研究所支付一笔费用。但整体而言，研究所实现盈亏自负摆脱成本中心的阴霾还有很长的路要走。

研究所的核心能力就是写研报，但由于不像买方那样研究能力马上会被股票涨跌验证，研究所的研报常常是作为买方研究员的参考，说白了很多时候就是方便买方研究员抄报告的，这种情况下其实研报的形式大于内容、逻辑正确大于结果正确，甚至诸如帮买方安排上市公司尽调等等的服务能力好多时候也跟研究能力一样重要，在新财富时代卖方研究员常常分化为服务型研究员和专业型研究员两类，服务型研究员为了跪舔好买方开直播、组酒局、招美女、拍写真，路子野得都快赶上各类非牌照业务了。

鉴于盈利能力堪忧、研究结果又不被直接考核，研究所一度是券商内部小黑工最泛滥的部门，大量想进入金融行业的名校理工科学生最先接触的部门可能就是研究所，以前有个笑话是北上两地卖方研报质量的PK主要是清北和复交之间学生质量的PK。

新财富虽然暂停又恢复，但如今头部券商好多都已退出，公信力也已大不如前，原本好不容易找到评价参考系的研究所又重新回到价值构建的漫漫长路上，但尽管如此，研究所依然是券商的核心部门之一，也是应届生成长型最佳的平台之一。

虽然今天的二级买方越来越倾向于自己培养研究员，但卖方跳买方的路径还是存在的，总体而言卖方研究员的退出路径依然是券商里最好的部门之一。

同时研究所的马太效应没有投行那么显著，华泰、中金、箭头这几家的研究所其实影响力都远不如其投行业务的统治地位牢固，广发、海通、国君的研究所都非常强势，很多中小券商比如申万、天风的研究所也都有不小的名气，对应届生来说入行的选择更多一些。

收入方面，头部券商里研究员的均值其实普遍不及投行，但研究所的方差很大，二级市场无论买方卖方其实普遍都存在这个问题，赚钱的特别赚钱，剩下的就是来看看热闹而已。同时二级市场的行业分化也是非常严重的，如果是做冷门行业的研究员，那其实真的是跟坐冷板凳也没什么特别大的区别，出头机会渺茫。当然二级也有好处，二级不如一级吃资源，更加的个人英雄主义，研究能力强、个人名气打出来才是王道，反正你爸是谁也不太可能影响每天的股价走势。从这个角度看，研究所其实很适合名校草根出头。

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太晚了架构搭好先写到这里，之后有时间慢慢更。。。

三、直投子

四、自营

五、资管

前台：债券自营>资管>权益自营>衍生品自营>债券业务>投行和MA（股权）>机构业务>研究所>经纪业务=财富管理（两融）

中台：风控>合规法律>托管

后台：财务>总办>董办>稽核审计>人力

当然，各个部门里面都有好岗位，上面的分法是从钱途+前途来排的，仅列出主要部门。有几个核心点记住就对了:

1、卖方永远没法和买方比；

2、券商做债总体比做股好，公募反过来；

3、中后台里越接近业务，越有发展空间；

有很多人问收入问题，也有很多不切实际的幻想，觉得有必要说明一下：

券商是个市场化的行业，依赖个人智力和努力的行当。因此，收入决定于能创造多少利润，能创造利润的部门，自然收入和奖金更高，这也是上面排名的依据。

基于中后台都是成本部门，只说一下前台部门的收入，按平均和中位数，不说极值情况：

前台部门里收入最高的，是专注于二级市场的自营资管和专注于一级市场股债发行承销。

自营和资管的业务模式是资产管理，少数人管理大量资金，产生管理费或投资收益，管理的规模越大，人数越少，摊在每个人头上利润数也越高，自然奖金也越高。公募基金也是同理。

股债发行是属于直接融资，可以近似视为银行拉存款。拉的存款越多（股债发行规模越大），参与的人越少（拉存款通常是一个人、股债是一个小团队），摊在每个人头上的利润和奖金自然也越多。

研究所是个特殊的单位，经常在成本部门和微薄盈利的部门间徘徊。因为它的业务模式是通过买方的佣金派点获得收入，但由于机构的佣金是有限的，所以去看看证券业协会的数据，从头部的佣金收入几个亿，到尾部的一毛佣金没有，还要花钱养着，跟经纪、两融、自营动则几十亿的利润没法比。加上研究员通常和机构销售是伴生的，赚的佣金得分。因此这个行业除了大咖、首席、部分千金买马骨的机构，整体收入在前台里是靠后的，因为基层研究员和非头部机构的研究员基数大。

机构业务/销售交易。国内的机构业务/销售交易也开始向国外的S&T发展了，除了传统的机构佣金，OTC衍生品、ETF做市、FOF、甚至自营量化交易都开始弄起来了，收入的多元化决定了利润和奖金都会开始走高。

经纪业务和两融。虽然这两项业务仍然是目前券商营收最高的两块业务，但很遗憾，由于和银行的储蓄业务一个性质，这个业务营收高但和个人无关，所以奖金也只能拿个平均水平。因为它之所以营收高，不是因为你的智力付出、你的努力、你的资源去创造的，而是依靠机构的品牌去创造的。自营资管，你投资能力很强，没你或许投资就赚不到钱；投行销售交易，你手握资源，没你或许就不跟这家机构做交易，因为我只信任熟人；研究做的好，没你或许就不给这家机构派点，因为我只认你的观点和服务。但经纪业务两融，没你我还是一样在这家机构做，我信任的是机构品牌的力量，毕竟不是没你我就不能在这开户做两融了。

总体而言，券商还是一个市场化机制比较好，相对比较公平的行业。还是那句话，在这行当，你能实打实的创造多少利润，自然也会给你多少回报。不给公司赚钱就想公司大价钱养你，是不可能的。

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应很多同学的要求，在这里补充一下中后台的情况。

先从中台开始，对于部分部门我了解的也不是特别深刻，如有偏差还请包涵：

中台：

风险管理：这是中台里发展前景最好，最接近前台的部门。风险管理的工作，相当于把业务反着做一遍，也就是说业务是考虑怎么样赚钱，风险是看怎么会亏钱，所以风控是和业务部门打交道最多的部门，也是最容易学习业务知识，了解业务运作的部门。风控在国内基本分五大类：市场、信用、流动性与监管报表、操作和项目管理。其中市场和信用是面向二级市场的，也是最成熟最专业的的领域，比较好转二级市场投研。流动性与监管报表比较好转财务和监管对接，和操作风险一起可以向高管的路径发展。项目管理风险一般是偏向资管和投行的项目审核，后续转资管产品经理或投行的质控、投行前台业务都是很好的方向。

合规法律：目前合规法律在国内以合规为主，主要是解读监管的规定导向，判定业务开展是否合规。合规在券商开展业务时的权力很大，合规只要不同意，任何投融资项目基本都是一票否决。相对而言，法律这块目前在国内慢慢兴起，从最初的聘请外部律师变成自己组建法律团队。前些年法律团队主要应对公司的两融客户违约打官司讨债这种，但现在随着跨境业务的开展、场外衍生品业务的开展，针对境外机构（例如开曼群岛这种，你需要遵守当地法律的）的业务开展，是需要很专业的律师的。包括像与交易对手的条款谈判等等，有专业律师都是很不一样的。合规法律是法律专业毕业同学进入券商的一个很好的渠道。

关于风控合规做个小总结：风控和合规法律是中后台里最接近前台的两个部门，发展前景都很不错。同时监管要求合规风控的薪资是不得低于机构的平均薪资的，所以待遇不会低。而做到head这种级别，收入一两百万甚至几百万也是很正常的，并不比业务部门差。合规风控有几个小问题，是想进这行的同志们需要仔细观察的：首先合规风控的行业标准差极大，专业的特别专业，业余的特别业余，进入专业的团队，自然做的很舒服，成长也快；而进了业余的团队，那就比较倒霉，因为业余的团队多伴生着不懂的领导，不懂的领导会带来官僚主义、形式主义的问题，这样不仅很难成长，也会干的非常难受。

资产托管：资产托管一般分托管和外包两个子部门。原来托管是银行的业务，自从券商获得托管资格后，也开始做这块，为基金托管算估值。资产托管的优点在于，每天你能看到这个基金的具体持仓，所以只要有心努力，是可以琢磨出优秀基金的投资策略和风格的，这样对提升自己的投资能力还是很有帮助的。

信息技术：也就是IT部门，信息技术一般分为运维和开发，因为有开发的存在，所以我把IT部放在中台。运维一般就是常规的网络维护，给你的新电脑装系统和软件呀，管理防火墙呀，排查一下电脑故障呀之类的。而开发则设计一些系统和量化交易的开发，有些公司是整合放在信息技术部的，这一块的技术含量很高，很有发展前景，但需要同时懂金融和硬件软件网络，对语言开发要求很高，例如C++，收入的话得看机构的IT投入情况，具体可以去协会的网站上查相关数据。信息技术部门的优点相比互联网公司有以下几个：稳定不容易被裁员、可以调休（例如当天忙到晚上11点，第二天可以下午来上班）、稳定的休假（证券公募行业周末铁定不开门）、有向量化投资转型的可能（开发）。缺点呢，有这么几个：专业性不是很强（不像互联网公司写代码要求那么高）、待遇不行（比互联网公司差很多）、人际关系复杂（由于券商还是国企背景居多，跟互联网这种民营机构的风格还是没法比）。

运营管理：运营管理主要的工作是开立账户、资金划拨、包括清算等等的也是划在这个部门。运管相对来说是个比较苦逼的部门，因为涉及到清算的话，由于收盘后才能收到交易结算的数据，再加上如果前台交易部门账户管理混乱（非常常见），万一数据还出问题对不上，那经常加班到九十点都有可能。

后台：

财务：财务和风控一样，是全公司里除了公司领导外为数不多知道知道所有部门业绩的部门。财务的核心在于，由于知道所有部门的业绩，财务常常能扮演向公司一把手提资产配置建议的角色，这对财务人员来说是个锻炼的好机会。当然，财务大部分时候还是很苦逼的，因为加班太夸张，其中报销的事情最烦人，尤其是碰到假发票，就遭重了，所以很多时候要把时间花在核验每张出租车发票的真伪这种......

总办/董办：优点在于可以接触的人层次比较高，长见识，缺点在于这个工作更像一个文秘工作，所以跟好领导才比较关键。当然，像总办这个部门里还有很多低端岗位，都是一些闲职，不过这和一般人也没啥关系。

稽核审计：这是一个吃力难讨好的工作。任何部门看到稽核审计都是头皮发麻，但相对而言内审比外审还是好不少，有问题大家可以商量。最讨厌稽核审计的，莫过于一些部门的领导和小领导了，例如离职的时候，要不把奖金吐出来，审到死........

人力：评论区也有朋友提到了。人力最大的问题，在没有任何权力，也学不到任何业务。首先说招人，招人的决定权在于公司一把手和各部门领导。其次，组织架构、薪酬结构、考核标准都是由董事会、高层领导以及各部门领导定的。所以，人力只有一个工作：按领导的意思执行。除此之外，就是常规的给员工交社保、维护招聘信息、查考勤、发工资。

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没想到这个帖子引起了热议。

发这个帖子的初衷，是希望对券商各个细分部门和业务不是太了解的人有一个了解，避免走更多的弯路。毕竟我当年也是走了很多弯路，如果有个人能对此介绍那真的受益匪浅，对此深有体会。

由于各个部门下面很多有不同的业务，不同的岗位，再加上不同机构不同风格的领导等等，这个顺序也是会有一定的变化的。

评论区有少部分人特别爱杠，我觉得也没啥，陪他们杠一杠反而能让观众们兼听则明，是好事。

但是，某些人以偏概全的杠法是让我所不能容忍的，这种人我一定会严厉对待。我特别强调了我的答案是针对整个券商行业，有普遍的适用性，是基于我多年自身的经历、朋友的经历、三方客观的数据得出的结论。但是在这些人眼里，只以头部或某几家特殊机构的短暂工作和实习经历、以及道听途说就认为是行业真相。我只想说，整个行业近100家机构，在你们眼里，除了三中一华、除了头部机构、除了某些要立意改革大把撒钱的机构，剩下的从业人士都被开出券商籍了吗？这不和在知乎里不是年薪百万、北清复交就开出知乎人籍了一样吗？要么就是进了差岗位、遇到垃圾领导、甚至更多的是自身不行，就开始狂喷这个部门烂，一棍子打死。请不要把自己的个人遭遇影响别的人。

我的回复给大家开放，你们分享三中一华和头部机构的经历，或者中小机构从业者分享自己的经历都可以更好的帮助大家了解这个行业。但是知乎是分享知识的地方，对所有人请保持尊重，这个行业不只有三中一华和头部机构，不是只有它们的待遇发展、工作内容性质才代表证券行业，毕竟我曾经也有很多同事去了中小机构，看我回答的人也可能有很多最终去中小机构的人，如果他们在你们眼里都不配算是证券人的话，我一定会怼你的。

在这个帖子里我尽量保证客观，我的观点还是那个：券商里没有特别不好的部门，每个部门都有优点和缺点，我这里说的最好，是从前途和钱途来说的，很多中后台部门，钱也不低，活也不累，如果从性价比层面来说比前台更好，所以要客观看待，不要盲目跟风。从中小机构或非热门岗位起步的同志们也不用灰心，路很长可以慢慢走，这个行业只要努力了，付出了，不会亏待你们的。