假设 2020 年爆发全球性经济危机，如何保护自己资产不被缩水？ 第1页

你把钱存在银行，银行要给你利息，这是自古以来都天经地义的一件事情。但是这个天经地义，很快就不存在了，因为中国正在一步步的迈向负利率时代。

前一段时间，银保监会约谈13家保险公司，并在11月15日首届精算论坛上表示：所有法定责任准备金覆盖率低于120%的保险公司都要停止销售预定利率为4.025%的终身年金产品。

12月1号，央行官网转载了易纲6000字长文，核心观点认为全球都在降低利率，负利率会是一个长期的趋势。

前几天，前央行行长周小川也公开表明：中国可以尽量避免快速地进入负利率时代。

注意了，周行长是在说不要快速进入负利率时代，而不是说不进入负利率时代。

你把钱存在银行，每年可以拿到的利息是零，这叫零利率。

如果你还要反过来给银行管理费，那叫负利率。中国目前的一年期定期存款利率是1.5%，换句话说，中国有可能会降息1.5%之多，只要降息超过这个值，中国就进入了负利率时代。

名义利率永远为正，负利率打破了经济常识。

1

在名义利率进入负利率时代之前，我们存款的实际利率，长期以来其实都是负值，通胀率一定会高于存款利率，而且是必须要高于。为什么必须这么做？

因为根据《资本论》，资本家需要剥削剩余价值才能维持生产。

按照剩余价值理论，工人能拿到的工资，永远小于他们创造的商品价值，否则资本家就是亏本的，从而停止生产。

与此同时，资本家不会把所有的利润都拿来投资，工人也不会把所有的工资都拿出来消费，他们都会储蓄一部分。

所以，市场上的货币是永远不足的，永远不足以购买所有的商品

。这会导致一个结果，那就是通缩，商品的价格持续下降，直到市面上的货币能够买下所有的商品为止。

但商品价格的下降会产生更恶劣的后果，那就是人们都倾向于把手里的货币藏起来，因为明天的商品会更便宜，这会让今天的消费大幅度降低。

消费降低+商品降价，会对资本家产生重击，导致其亏本并滞销，以至于其不愿意生产。

工厂不开工，工人就失业，失业后的工人，更加没有能力购买商品了，于是形成恶性循环。

社会生产秩序就这么被轻易摧毁了，然后在一片废墟中，开启下一个经济循环。

这就是所谓的经济危机。

要避免经济危机也很简单，确保商品一直在涨价，确保市面上的货币足够购买所有的商品。

要保证这个目标，我们必须确保资本家没有储蓄，把所有的利润都重新投入再生产，同时确保工人也没有储蓄，把所有的工资都拿出来消费。

如果有部分储蓄逼不出来，导致货币需求有缺口，那就靠印钞机补上去。

这样的状况只要维持下去，工人开开心心的上班，回家开开心心的购物，资本家开开心心的赚钱，回家掏出小账本开开心心算自己又增加了多少资产。

而资本家开开心心盘点的所谓“资产”，在国家眼里看来，那都是账面财富，一串银行数字，不过是暂时赋予你调动一些社会资源的权利而已。

国家在，你的财富才会在；国家不在的话，你的财富在不在又有什么所谓呢。

但在这套制度下，工人和资本家都在倾尽全力的工作，尽最大努力生产出最多的商品，而且这些商品都被消费掉了，社会经济运转效率达到了最大值。

多么完美的一套经济制度，西方经济学家曾经宣称，这套制度可以永久性的熨平经济危机。

这套经济制度无限接近于共产主义，但是事实证明，它是有瑕疵的。

2

这套制度的致命弱点在于，它是依靠利润去驱动资本家的。整个社会的运转有一个大前提，那就是投资必须要有利润。

这些年，全球范围内，投资的利润越来越低，赚钱越来越困难，亏损开始频频出现。

如果投资的利润很低甚至会亏损，那么资本家就会倾向于把剩余利润存在银行，社会上的货币供应就会出现一个大窟窿。

为了堵上这个窟窿，国家必须要降息，让存款收益低于投资收益，通过“惩罚”把钱存在银行的人，迫使这些存款都被拿出去投资或者消费，让市面上的货币供应达到平衡状态。

只要降息，钱就会被迫从银行里涌出来，于是名义利率一降再降，一直降到了零利率。

如果市面上的货币还是不够用，那怎么办？

没办法，只好执行负利率了。名义负利率的出现，打碎的人类的常识，颠覆了经济学的基础。

我们从小就听过一句话：

时间就是金钱。

但负利率的出现，让金钱丧失了时间成本和机会成本。

长期执行负利率，会导致整个社会的经济运转效率大幅降低，因为时间不重要了，机会也不重要了。利率越低，金钱越懒惰。

很多人会说了，干嘛要降息啊，不就是货币不够嘛，印钞票就是了，多简单的事情。

我知道，很多人的潜意识里都认为，国家的印钞机是不受限制的，想印多少就印多少，印的数量完全取决于良心。

你这么想就大错特错了，说明你在经济学领域里还没入门。

外号百科全书的远方青木，今天再次给你们科普了。

国家的印钞机，是有限制的，而且限制非常大。

3

我们的货币，叫信用货币，为什么这么叫，因为货币的本质是一张纸，他必须要拥有信用，才具备购买力。

信用怎么来？靠国家信用保证吗？

在人民的眼里，国家信用是最靠谱的，美国人相信美国政府的信用，中国人也相信中国政府的信用。

但是在其他国家眼里，国家信用一毛钱都不值。

你是国家，我也是国家，凭什么要求我相信你，不如你相信我吧，用你的资源换我的一堆货币。

如果你的货币，全世界都不承认，那本国人民也不会承认，因为大家都不傻。

很多弱小的主权国家放弃了货币权，直接采用美元流通，就是这个原因。

一个国家的货币，要想获得信用，很简单，你有抵押物就可以了。

黄金抵押是最靠谱的，但是地球上的黄金不足。

如果采用黄金抵押你还玩凯恩斯那一套放水大法，黄金就必然会年年升值，资本家和工人就会转手储备黄金，导致窟窿继续存在。

这会让凯恩斯那套熨平经济危机的货币政策成为一个笑话。

所以，黄金必须死，各国政府联手废掉了黄金的货币地位，让它变成了普通的贵金属。

没有黄金那靠什么抵押呢？

美国依靠其强大的国力，获得了货币中心的地位，它以国债为抵押品来发行货币。美国理论上是不能印钞的，一毛钱都不能印。

那需要扩大货币供应怎么办？

很简单，美国政府发行一万亿国债，以美国政府的信用担保进行偿还。

这些国债，美联储买了，支出一万亿美元之后，美联储的资产那里多了一万亿国债的债权，整体资产负债表是平衡的，只不过规模扩大了而已。

这就叫扩表，也就是QE，翻译过来就叫量化宽松政策，近十年来，这个词大家应该是如雷贯耳。

所以量化宽松政策并不是印钞，而是通过扩大美国政府的负债，来变相增加市场的货币供应。

反过来，如果美联储停止QE，降低美国的国债规模，那市面上的美元就会消失，美联储的资产和负债也会同时减少，这就叫缩表。

世界上，只有美国有这个能力以这种模式制造美钞，所以也称美元霸权。

而其他所有的国家，抵押物只能是他国外汇。

比如中国和日本进行贸易，日本不承认人民币的信用没关系，日元的信用你总得承认吧，你可别告诉我，连自己本国的钞票你都不承认。

那我储备一万亿日元，再用这些日元为抵押品印出来对应数量的人民币。这些人民币的信用你总得承认吧，就算他们价值归零，我还给你日元不就行了。

除美国之外，其他国家的货币想获得信用，必须依赖外汇。

所以国家外汇异常重要，一旦外汇被席卷一空，国家信用就崩溃了，同时带来的是货币信用崩溃，对外贸易崩溃等一系列惨重后果。

1997年东南亚金融危机，所有破产的国家，其外汇储备耗尽日就是国家破产日。

带来的实际损失，远远超过索罗斯抢走的那点钱。

美元、英镑、日元、马克，这些外汇国家都要，只要外汇入账，国家就可以制造出对应的货币。

外汇储备每增加1美元，中国国内就会按当日实际汇率，对应增加相应的人民币投放市场。

当然，有时候一个国家不需要太多的对外信用。

例如中国，外汇储备高达3万亿美元，但中国和最大贸易对手美国之间，每年的贸易差额也就几千亿美元，而且还是顺差。

所以，人民币的信用异常坚挺，不管外汇储备是一万亿还是三万亿，其他国家都相信中国能掏出对应的外汇来支付贸易差额。

中国的对外信用，已经多的过剩了。

对外信用稳住之后，就可以考虑扩大对内信用了。

4

什么叫扩大对内信用，其实就是给主权货币增信。

如果现在有个叫小A的人，以100万首付款和自己未来的工资做抵押，向银行贷款300万买房。

这个时候央行大笔一挥，准了。放款300万，同时增加300万的债权，央行的资产负债表是平衡的。

这多出来的300万货币，就是小A用100万首付、一套房和未来几十年的工资为抵押作为信用创造出来的。

有了小A的信用，人民币就不是“凭空”印刷出来的，货币就具备了价值，这个价值是小A承诺的。

只要有信用，就可以发货币，国家对外靠外汇抵押，对内没有抵押物，但是个人有，个人的抵押同样可以创造信用，为人民币增信。

很多人说房地产行业是货币蓄水池，没有房地产早就通货膨胀了，这简直是开玩笑。

粮食、肉类、钢铁等大宗商品的市值也很庞大，咋不说他们是货币蓄水池呢？

有人认为，银行给的房贷，都是其他人的存款，这是错误的看法。

根据央行公布的资产负债表（人民币抵押品构成），2014年和2018年的抵押品构成出现了巨大的变化。外汇抵押物的占比，从80%降低到了59%。

取而代之的，是一个叫“对其他存款性公司债权”的类目，数量突然暴增，从2.5万亿增加到10.3万亿。

最近4年，银行放出去的房贷，只有一部分是来源于存款，还有近8万亿来源于对央行的借贷。

你在银行签的借贷合同，银行一转手就变成了抵押物给了央行，央行拿到抵押凭证，大笔一挥就放款，印钞机就是这么开动的。

而且这8万亿，还是基础货币，流通后可以制造出数倍的衍生货币。

从印钞量上看，这8万亿新增货币，差不多相当于1万多亿美元的外汇储备带来的效果。

所以买房最大的用途，在于制造信用，扩大货币供应，是典型的水龙头，也是中国目前为止最粗的水龙头。

没有抵押增信，国家根本就没办法印人民币。同理，股市最大的作用，也是抵押增信。

股市的市值扩大了，股权抵押就值钱了，有股权做抵押，央行就可以理直气壮的放款，增加全国的货币供应。

2012年7月，丹麦进入负利率时代。 2014年6月，欧元区进入负利率时代。 2015年1月，瑞士进入负利率时代。2015年2月，瑞典进入负利率时代。2016年2月，日本进入负利率时代。

这个时候中国的利率非常坚挺，拒不降息。

2015年那会，P2P最红火的时候，市面上随处可见10%以上的理财产品。

就连银行理财，没有5%~6%，都不好意思见人。

为什么其他国家都在降息，甚至已经降到了负利率时代。很简单，因为货币供应不够了，印钞机熄火了，不得不降息把货币赶出去。

那为啥中国不降息呢，很简单，因为印钞机太猛了，中国市面上的钱太多了，没必要降息，高利率能增加货币的活性，让国家经济更有效的运转。

在2001~2014年之间，中国的外汇储备疯狂增长，在2013年达到了巅峰值4万亿美元。

所有增加的外汇储备，中国都必须印出对应的人民币投放市场，这直接导致中国的M2常年居高不下。

记住，中国央行从来没有印过钞票，只是在兑换美钞而已，所有新增的人民币都是用美钞做抵押品的，不管印再多，信用都毫无问题。

所以，央行干嘛要降息，市面上的货币足够用了，甚至还有点多，国内频繁出现蒜你狠、豆你玩等严重通胀事件。

那些年，中国一直鼓励企业走出去，也鼓励个人出国游，任务只有一个，就是花美元，赶紧把这些美元给我花掉，带着这些美元离开中国境内，降低国内的人民币供应量。

但是2013年，中国的外汇储备见顶，出现了转折点，外汇储备的增速突然归零，一年后储备量急速下降，一直降到3万亿美元左右才稳住。

所以，中国的外汇政策发生了180°大转弯，奉命出国花美元的企业全都给我回来，把美元留在国内。

同时限制个人的外汇兑换量，全力把外汇留在中国境内。

这些美元，国家留下唯一的作用就是当抵押品，给人民币增信，以稳定国内的人民币供应量。

但是当外汇数量停止增加后，中国被拉到了和外国同一个起跑线，以前嫌货币过多的中国，开始缺钱了。

2012年，中国货币过剩，到处蒜你狠、豆你玩。

2013年中旬，中国货币紧缺，到处喊缺钱，转折点就是外汇储备的增速突然没有了。

2014年，外汇储备不涨反跌，出现了十几年来从未有过的新变化，央行不得不紧急启用备用方案，寻找其他抵押物进行印钞。

所以，一直到2014年，中国央行的印钞机，才算第一次真正开动。

开印钞机，就要找抵押品，股市和房地产就是第一个被盯上的抵押物，因为这两个抵押物都很优质，仅次于国债。

至于地方债，其实也可以做抵押品，不过质量很低，央妈很讨厌。

2018年5月份，人大财经委副主任委员贺铿就曾经说过：

中国的地方债大概是40万亿，但地方政府就没有一个想还债的，甚至许多地方连息都还不起！

从抵押品的角度来说，国债比地方债的信用要好太多了，大量的国债可以让央妈轻易完成货币供应的任务，但是大量的地方债不行，只会增加风险。

所以这些年，财政部一直在和央妈扯皮，央妈的一个重大诉求就是要求财政部降税、增加国债并减少地方债，不要把刺激经济的压力全部放在央妈头上。

2014年，中国外汇储备骤降，货币供应出现了大缺口，急需制造基础货币。

2014年中旬，国家全力推动股市，2014年底，国家启动房地产去库存政策，全面取消限购限贷。

于是，2015年A股的疯牛来了，市值狂飙的同时，国家大力推广股权质押，欢迎上市公司用股权质押来借钱，只要大家借了钱，那人民币就撒出去了。

可惜，杠杆没玩好，股灾降临了。股市这条腿不给力，单靠房地产这条腿的信用是撑不起来的。

所以，2015年，中国进行了多轮降息降准。

能拉起来股市最好，拉不起来，也能赶出一部分货币。

被迫涌出的货币，第一个选择的就是房地产行业，因为当时的政策是鼓励房产嘛。

于是，房价火箭式暴涨，提供了充沛了信用值，同时也带来了巨大的风险。

后来大家也知道了，国家紧急调控房价，以行政命令干涉市场，禁止房价上涨。

因为外汇稳住了，楼市创造的信用货币已经足够用了，再涨就是凭空增加风险，房价上涨的高度已经超过了国家的期望值。欢迎关注我的公众号：远方青木（YFqingmu）

毕竟拉股市和楼市的最核心目的，是增加货币供应量，维持中国经济秩序。

房地产行业的市值再高，也整个中国的经济体量比起来，都是微不足道的。

记住，印钞是一定要抵押品的，如果没有抵押品会出大事。

哪怕是美国这种强国，如果敢于打破规则，进行无抵押印钞，那美国的下场，就是下一个津巴布韦。

面值高达5万万亿的津巴布韦币，印刷质量并不比美元低多少。

当年，德国人民靠烧马克取暖，民国时期中国人拿法币糊墙，脱离抵押品滥发货币，这就是下场，钱会迅速成为废纸一张。欢迎关注我的公众号：远方青木（YFqingmu）

美国政府的举债能力已经达到了极致，国家税收仅够支付国债利息，所以只能降息，才能继续扩大货币供应。

而其他外汇没办法增长的国家，5年前就已经降息降到了负利率时代。

放眼全球经济强国，还维持高利率的，仅有中国一家，靠的是巨额外汇储备和国内繁荣的楼市所创造的信用。

如今，美国在缩表，美元在回流，中国的外汇储备已经停止增长，国内的房价也不能再涨，无法创造出更多的信用。

2018年，中国的广义货币M2的增速已经降低到了8%，达到了30年来的最低水平。

央妈的印钞机熄火了，维持中国经济秩序的运转需要更多的人民币。

中国很富，但是缺人民币。

看起来很奇葩，但这就是经济原理。

信用货币扩张不足的情况下，降息就是中国的唯一选择，走上那条其他国家很久之前就已经走过的路。

在丹麦，你已经可以用负利率贷款了，贷款利率-0.5%，如果你借10000，10年后还9500就行了。

贷款利率减掉银行利润，才是存款利率，你猜在丹麦存款利率是多少？

5

在负利率时代，你手里的现金越来越值钱，但如果你把钱存银行，就要收取你的管理费。那我们为啥还要存银行？

我取出来放家里不行吗？欢迎关注我的公众号：远方青木（YFqingmu）

你能想到的，外国人民早就想到了。

德国保险箱的销量，在2016年突然暴涨，就是因为大量的德国人把现金带回家储藏。

但是把现金放在家里，有安全风险，运输也困难，你要是几万几十万还好，如果你是身家上亿的人，这么做风险就太大了，所以只能放银行。

如果你不愿意忍受被银行“剥削”，那你可以把钱取走，不管你是投资还是消费，都欢迎你。

但如果你认为对外投资有亏损风险，那你就只能忍受剥削把钱存在银行，没有什么好办法。

凯恩斯主义的放水大法，边际效益越来越低，正在接近失灵的边缘。

除非科技和生产力出现了飞跃式的提升，否则这个问题短时间内是无法解决的。

中国确实会逐渐走入负利率时代，可能进入的速度比较慢，但这是必然的结果。

在负利率时代，你的现金会越来越值钱，你不用害怕高速通胀了，看看日本吧，能维持2%的通胀都要举国庆贺。

但是你的存款，却拿不到任何利息。

25年前，我们习惯了10%的利息；

5年前，我们习惯了6.0%的利息；

今天，我们被迫要习惯4%的利息；

或许在不久的将来，要习惯2%的利息乃至零利率、负利率！

6

降息是中国的大趋势，会给普通人带来三个方面的冲击，楼市、股市和理财。

把握好这次机会，你的人生或许会实现弯道超车。首先就是楼市。

我们都知道，中国的楼市是有泡沫的，用5%的贷款成本，去购买一个1.5%收益的资产。

脑袋没坏的人都不会这么做，冒着3.5%亏损还愿意买房的目的，就是指望涨价。

如此巨大的泡沫风险，大家都看得到，所以中国用行政命令，强制暂停了飙升的房价。

不准涨，也不让跌，这就是中国楼市。

不让涨容易，但不让跌其实是很难的，因为一旦所有人都确认房价真的不会涨之后，3.5%的利差会让大量的人崩溃，理性的人会选择直接卖出房产，导致价格崩盘。

所以，最近我们可以看到，各地的房地产政策，其实都开始陆陆续续的松绑了，以支撑房价。

不涨也不跌，其实是很考验政策水平的。但如果中国的降息空间被打开，那问题就简单了。

虽然房租很难上涨，短期内只能有1.5%的收益。

但如果房贷利率降低到3%，甚至更低呢？那房价的泡沫，就没那么大了，再熬几年，房租涨上去了，这账就抹平了。

如果你的钱存银行没收益，对外投资也没地方的时候，1.5%的房租收益，其实也是挺不错的。

所以，我对中国未来房价维持横盘的信心又增大了，因为政府手里可以打的牌更多了。

当然，不要指望房价上涨，不准涨价的红头文件在那里摆着，巨大的泡沫在那里放着，不跌已经很不错了，别指望靠这个投机暴富了。

然后是股市

。当整个社会的利率水平下降的时候，人们会疯狂的追寻一切可以增值的资产，无风险利率越低，人们的风险偏好会越高。

我举个例子，无风险利率是3%时，一个8%收益但有6%风险成本的资产被人不屑一顾，因为实际收益只有2%，这个资产必然暴跌。

但是当无风险利率从3%降低到1%时，这个资产就会被人当成宝，价格肯定要翻倍，因为价格翻倍，实际收益才会从2%会降低到1%，和无风险收益持平。

一旦中国开启大规模降息通道，股市将是最大受益者。最后是理财。

很明显，未来的利息会越来越低，不可能会越来越高，因为全世界的资本环境都是如此。

所以，我们选择理财产品时，可以选择一些锁定当前高利率的长期产品。

以前，很多人喜欢短期理财，时间越短越安全，一锁几年的产品看着就不靠谱。

但现在，那些动不动锁定3年5年甚至更久的产品，如果能确保当前的利率固定不变，那我觉得，反而是好事。

别人的利率在下降，而你的利率是固定的，这一进一出，加上时间的复利，可不是一个小数目。

看清世界经济大势，了解中国最新经济动向之后，你就知道该如何分配你手中的资金了。

不管是负利率时代还是高利率时代，你只需要提前比别人认清大势，那你就走的比别人快，只要你快人一步，就可以实现弯道超车。

毕竟，人和人之间比的是相对值，从来都不是绝对值。

楼市、股市、理财未来的趋势我都告诉你们了，弯道超车的机会已经给你了，剩下的就看你自己了。

这篇文章我搜索了大量基础资料，加上严密的推理，写了接近八千字，以论文的要求和严谨度来写的，异常费力。

希望能在人生的财富路上，帮到大家一点，看完记得来个转评赞。

在16年，周金涛曾预测18年19年经济将陷入万劫不复。他多次准确预测各类经济危机，分享一篇关于他的言论，文中已谈到如何进行资产投资，希望对你有用。

从2018年6月14日开始，花了一个月时间看完，周金涛所著《涛动周期论》。周金涛作为中信建投首席经济学家，是康德拉季耶夫康波周期中国开拓者，被称为“周期天王”。作为大师级别分析师，曾多次预测各类经济危机。

看完《涛动周期论》对宏观经济、经济周期有了一定了解，对“人生财富靠康波”的财富观、财富宿命论，有全新的认识。

本文对作者全书进行复述复盘总结，以提高对全书知识的吸收。

全书可以从三个方面进行全解：1.全球经济周期研究概述；2.周期与世界经济的研究反观推测中国经济；3.个人大类资产配置。

一、全球经济周期研究概述

在主流的经济周期理论模型中，通常有三种，分别是：长波周期、中周期、短周期。

长波周期长达50-60年，中周期9-10年，短周期平均40个月。

当然特定领域也会有固有的经济周期，例如：大宗商品的产能周期、超级周期、涛动周期，房地产的建筑周期等。

长波周期：

经济中运行最长的经济周期是康德拉季耶夫周期，也称康波周期。60年为一个循环，它是由俄国经济学家康德拉季耶夫于1926年提出。他在分析英、美、发、德以及世界经济的大量数据后，发现了发达商品经济中存在一个为期50-60年的周期。

在这个周期里面，它将经济分为回升、繁荣、衰退与萧条。

康波解决的根本问题：还是世界资源品价格的长期波动，资源品价格又包括商品属性和金融属性两个方面。而这一点也决定了康波就是国际宏观对冲的根本理论。

（注：康德拉季耶夫出 1892年—1938年）

中周期：

中周期也称朱格拉周期，由法国经济学家，医生克里门.朱格拉在《论法国、美国、英国的商业危机与发生周期》一文中首次提出，讲诉由设备投资周期对经济带来的影响。

文中主要阐述的是设备投资周期，对法英美的经济研究得出的结论。

（注.朱格拉：1819年——1905年）

短周期：

短周期由又称基钦周期，由美国的约瑟夫.基钦从厂商生产过多时，就会形成库存，就会减少生产的现象出发提出的周期现象。就把这种2-4年的短周期称之为“存货”周期，或者库存周期。

二、周金涛周期研究与全球经济分析

作者认为经济周期理论主体虽然叫经济周期，但是实际上它是一套社会发展理论。在经济运行中也会有参杂社会制度、政治等发面。

认为康波周波是全球经济远动的决定力量，也是我们每一个人财富规划的根本理论。他一直有一句名言：人生财富靠康波。他认为我们每一个的财富积累不要以为你有多大的本事，财富的积累完全来源经济周期远动的阶段给你的机会。

煤老板是抓住了大宗商品的牛市，巴菲特成功的原因是他出生在第五波康波的回升期，所以他能成功，如果他出生在现在一样不会成功，这个是有你宿命决定的。比尔盖茨抓住了全球经济的繁荣期，技术创新是那个时代展开的，现在中国出现不了比尔盖茨，因为你的人生机会是由康波决定的。

有人觉得自己很牛，有很大本事，能赚很多钱，事实上每个人都是在命运中运行，这也是他研究经济周期后非常相信的一点，人的生命是有宿命的。

简单来说就是1985年，现在30岁以下的人，注定你的人生第一次机会在2019年出现。所以25—35岁的人，在未来五年只能好好工作，因为买房什么的都不行，这个就是有你人生财富命运所决定的，这个是没办法的。

我们做人生财富规划的时候，一定要知道社会每一个人都在社会运行的大系统中，社会大系统给你时间机会你就有机会。这个大系统没有给你机会，你在这方面再怎么努力都没用。

从理论上来看，每个人的一生有三次机会，如果抓住了一次，你就能够至少成为中产阶级，也就是谁人生的财富是有迹可循的。

用康德拉季耶夫进行人生规划，60年是一个甲子年，人的生命周期也就差不多60年，也就差不多一生。在这一生中在60年中会嵌套着三个房地产周期，20年波动一次，一个房地产周期嵌套着两个固定资产投资周期，也就中周期，10年波动一次。一个固定资产投资周期嵌套着三个库存周期。所以一个人的一生经历一个长波，3次房地产周期、9此固定资产投资周期和十八次库存周期。人的一生大致就是这样。

作者对接下来的经济趋势进行如下判断：

第一点，从全球经济来看，2018年-2019年在康波中从衰退向萧条的转化点，作为投资来说，是降低资产收益率的阶段，保持流动性，这还他的第一个判断。

第二点，2016年到2019年的这四年，赚钱会越来越难。

第三点，2018年到2019年是康波周期万劫不复之年，60年中最差的阶段，一定要控制好2018、2019年的风险，再次之前做好充分现金准备。

全书以时间为线索，中国的经济发展为主要研究主体，以当时的发表文章为研究形式从2006年到2016年间，对中国的经济进行预测与分析，每个阶段进行思考探索。以下为他各阶段的分析报告。

（一）繁荣的起点

2006年报告主要研究的问题有两个：

1.中国经济转型中的产业选择；

2.中国经济未来几年的走势。

通过他们的分析当时中国将进入中后工业时代，然而在这个时代核心的产业是什么?

书中他引进了罗斯托的产业选择原理，已经熊彼特的创新理论。以及经济周期，他认为目前处于第五波长波周期，第五波的阶段划分是这样的：

1982年——1991年，是第五波周期的回升阶段，

1991年——2000年是繁荣阶段。全球的创新技术标志是信息科技，生物技术。

（注：1.罗斯托：1916年——2003年，美国经济历史学家，先后在哥伦比亚大学、牛津大学、剑桥大学任教。康波周期研究者；

2.罗斯托：1983年2月8日——1950年1月8日，是一位美籍奥地利经济学家，与凯恩斯同时代，其提到的创新理论，在希望与大陆影响力正被重新发现，其创新理论在西方仅次于亚当斯密“看不见的手”）

他对其他国家的工业化进行了研究，康波的第一波与第二波是英国的工业革命所主导，第三波是美国工业化所主导，至此美国一直处于领先地位。

经过分析，最后得出中国本轮工业化是城市化推动的更本原因。

世界经济表明，每次新经济体的崛起，国际分工体系的变化都会引起国家经济的失衡。

书中提到20世界发生两次重要的失衡，20世纪20——30年代，第一次世界大战后，美国崛起，体现美国与英国之间的调整。第二次是由美国与日本之间的失衡，从而导致布雷顿森林体系的崩溃。原因是世界经济分工体系的改变。

然而中国的崛起，又将会引来怎样的失衡呢?他总结了以往的经验与历史规律，从而判定2006年将是中国股市繁荣的起点。

（二）世界经济的共生模式

作者提出两点启发：

1.资源价格不仅是资源品市场的问题，也是资源行业与非资源行业的产业博弈问题，是世界经济增长的问题。

2.供需方是资源品价格的最基本决定

大牛市一定是资源供需矛盾出现极度冲突的时候。

而世界经济长周期的衰退和中周期的强劲复苏之际就是供需矛盾极度出现冲突的时候，原因是，世界经济长周期的衰退导致大宗商品资源品供给能力持续减弱，而中周期强劲反弹引起资源品需求迅速增加，从而供需矛盾出现极度冲突并造成资源价格大牛市。

按照他的认识，在判断大宗商品价格时，对世界经济中周期和长周期的分析都是十分关键的。

世界经济的共生模式

作者所说的共生模式，在当前的世界经济一体化和产业分工国际化的背景下。所形成的资源核心国、制造核心国、货币消费国相互依赖而共生的情景。

这种相互依赖的共生体现为：资源核心国的资源主要以出口的形式而不是自我消费，制造国的产品用于出口的比例十分庞大，以至于外地促进经济的增长，货币消费国在世界的货币体系中仍然占主导地位，但是其对核心制造国的产品依赖很强，具有消费但是不生产的特征。

显然欧佩克成员国，巴西、澳大利亚等属于资源核心国，中国式典型的制造中心国，美国是典型的货币消费国。这三类国家形成共生模式就是当今世界经济增长的逻辑。共生模式的本质在于世界分工进一步朝着纵向一体化方向演进。共生模式的基础是美元的国际地位。

（注：欧佩克是石油输出国组织，成员国14个，包括伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯、委内瑞拉等，1960年9月成立）

（三）、长波衰退中的增长与通胀

在世界经济长波周期中的资源约束问题，往往发生在世界经济长波的衰退阶段。

资源约束与产能过程，是长波衰退的两个基本原因。

研究世界经济长波周期主导国与研究世界经济就是同一个问题，世界经济在长波繁荣点向衰退点上，在拐点的前后经济会发生很多的变化。

长波的现象无非是从增长率、价格波动、资本收益等几个角度来分析。本文重点集中于增长与价格波动的探讨，这是一个宏观问题，最主要的是能源价格与长波的问题，这个对投资十分必要。

本轮长波繁荣的终点应该划分为在2004年美国经济增长的高点附近。我们注意到，再此之前，经济保持较快的增长，但是通货问题并不显著，而且关键的问题在2004年步入长波衰退后，到2007年世界经济通胀问题已经很明显了，长波衰退特征与1970年附近出现全球通胀与美元动荡问题，债务危机等等长波衰退的特征相类似。

我们注意到上一个长波周期1966年为繁荣点向衰退的转折点，实际上就是增长与通胀反向运动的转折点。而同样在2004年出现了这种情况。

对于未来的增长与通胀的演绎，第四波长波给了我们经验是，在未来增长与通胀博弈中，关注通胀率上涨对美国经济未来的发展脉络十分重要。

通过两次长波观察到的现象是资源约束与信用膨胀是导致通货膨胀的两个基本原因。

美国作为世界经济第三波以来的主导国，其经济趋势应该能够代表长波的基本特征。

从长波的现象上来看，衰退期的通货膨胀至少是一个必然现象。

通货膨胀与增长的博弈角度来寻找未来经济增长中的基本规律。这是我们观察世界经济和判断美国经济的入手点。

（注.CPI消费物价指数是反应与居民生活有关的商品及劳务价格统计出来的物价变化指数，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。一般CPI大于3%的幅度就是通货膨胀，当CPI大于5%，就是严重通货膨胀）

（四）、走向成熟

本节报告内容大概写至于2007年左右，内容作者结合西方发达国家的工业化发展历史，反观中国的发展，认为中国的经济已经走向成熟，也阐述在长波周期中中国的工业化发展情况。

罗斯托将工业化进程分为：起飞准备、起飞、走向成熟和大众消费几个阶段。

作者认为中国从2000年进入工业化起飞期，认为中国起飞的主导产业是房地产，同时也具备钢铁、造船等重工业的发展。（不难发现中国出现了房地产大咖）

美国的工业化起飞关键时期在1869-1893年的二十年间，其在起飞的主导产业是铁路带领的。

以美国和日本的工业化阶段为主要参考，美国的起飞结束到走向成熟在当1890年到1900年附近，而日本的工业化成熟在1962 年——1966年。 我们国家工业化与美国日本化时间还是存在很长的差距。

通过比较作者认为中国当前的工业化阶段类似于美国1900年左右和日本的1965 年左右，韩国的1985年左右。走向成熟，那么接下来出出现什么样的特征呢?

成熟阶段并非一个工业化的结束阶段。而是一个工业化的扩散期，在罗斯托认为美国在1910年之后，开始从走向成熟阶段向大众消费时代过度。大都市化是一个重要环节，日本的大都市化起点也大致发生在走向成熟阶段，1965年——1970年。

（五）.周期波动、结构演进与制度改革

本报告应该大致写于2010附近，此章节主要写作者对周期的理解与此刻中国经济结构的转型问题。

资本市场研究逻辑

根据作者对长波的理解，在未来10年，全球经济增长总量的边际递减是不可抗拒。

现在的情况是，在发达国家，货币释放的能力已经达到极限，继续实现宽松政策边际效用很低，这意味着实体经济对流动性的吸收和消化已经达到一个极值。在长波衰退之后这个历史阶段，实体经济无法继续吸收流动性。

康德拉季耶夫周期所揭示了人类行为规律，未来20年就是要洗去过去30年繁荣中过度需求成分，探索新的动力源，从而为下一次繁荣进行准备。探索动力源是结构主义的基本理论核心。

三周期嵌套是周期理论的最高境界，长波周期、中周期、短波周期。

熊彼特的创新理论：认为技术的创新可以作为长波周期划分的依据，即不同的技术创新与不同的长波周期相互联系。

（六）、三周期嵌套

熊彼特将引起经济波动的因素分为三类：

外部因素、内部因素和创新。外部因素主要指的是革命、战争、灾害、制度和变迁、经济制度变化和货币管理等。

所谓“经济发展”，就是指整个资本主义社会实现这种“新组合”，熊彼特将这种所谓：“不断地从内部改革经济结构，即不断地破坏旧的，不断创造新的结构”，这个过程，成为“产业突变”，是一种创造性的破坏，创新是非连续性的，才是经济体系内本质、引起经济周期的根源。

熊彼特三周期嵌套理论是熊彼特理论精髓之一，利用长波为背景、中波、短波的相互嵌套能解释诸多周期现象与现象背后的实质。

熊彼特的周期理论有诸多不足，后续作者引入了罗斯托的主导产业理论对熊彼特周期理论进行补充。

三、个人大类资产配资

在全球的资产配置中，我觉得大宗商品、房地产等着可能是大多人最熟悉或者最可操作性的资产，在人的一生中我希望将这两类资产能成为我的投资标的，下面章节对全球大宗商品与房地产用金涛的观点阐述一下。

（一）世界大宗商品周期研究

作者将第五波的划分时间是这样的：

1982年—1991年，为第四波回升阶段；

1991年—2004年，为第五波繁荣阶段；

2004年—2015年，为第五波衰退期；

2015年—2025年，为第五波萧条期；

大宗商品的四周期嵌套模型下的当前价格低点性质判断：

（1）从康波周期来看，显然目前的商品熊市仍在持续。

（2）从产能周期来看，目前处于15-20年产能周期下降期的中段，这里一定不是产能周期的最低点。但是产能周期中的价格在下降6-8年之后达到低点，随后进入价格震荡。截止2015年，价格已经下降5年，如果以之前的规律推算，价格地点在2018-2019年之间。

（3）从超级周期来看，本次超级周期始于2001年，高点出现在2010年，而根据规律推导，本次超级周期最终地点将出现在2019年，这个年份与产能周期中的价格下降点是重合的，同时在触最终底之前的2-3年，商品将出现双底行态，也就是2016年将出现年度级别的超跌反弹。

（4）以超周期的内部涛动周期的规律来看，本次超级周期仅经历两个涛动周期，在2019年之前，一定还会出现一次涛动周期，时间应该在2016年到2019年。

上诉说明，2016年之后，随后在2019年之前再次探底，而在2019年之后，商品价格大概率进入横盘阶段，此时是可以对商品进行战略投资的阶段，而这个横盘阶段大致在2030年附近结束，随后商品开启产能周期。

（二）康波中的房地产研究

经过作者研究（针对美国底产）发现：房地产周期的平均时长为25年左右，这意味着一个康波周期可能存在两个房地产周期，其中房地产周期的上行时间为8.5年左右，下行时间为17年左右。

大致可以推算，启动于1995年（康波繁荣期）的本轮房地产周期可能要到2020-2025年才会触底，历史25-30年，这个低点与商品产能周期的地点（2030年）是接近的。房地产周期领先于产能周期，据此推算下一轮房地产周期可能开启与康波萧条期，其可能持续至2045-2050年，即远行至第六年康波的繁荣阶段，长度20-25年。

全球的房地产周期也是呈现一定的规律。中国房地产高点滞后于美国，2014年—2016年可视为双头顶部，从而中国房地产周期可能在2017年—2019年进入下行期。

中国大陆房地产开启与1999年，期间上行大致15年也就是在2014年达到顶部，16年达到B浪，上行期间15年，在20年的大致周期中后五六年下跌，也就是大致在2019年—2020年或之后达到底部。

即在2050年-2025年之间见底。

综合作者的分析：中美两国将很有可能在2017-2019年同时处于房地产周期下行阶段，即出现共振下行。作为全球两大经济体，这种共振和影响冲击是重要风险因素。

从康波上来看，目前处于康波衰退向萧条转换的阶段，这似乎意味着，中美房地产周期共振衰退，将使康波萧条加速到来。而，产能周期大致也在2019年出现。

康波周期、房地产周期、产能周期同时发生在2019—2020年附近，所以金涛说2019是康波万劫不复之年。

生在社会的大系统中，需要时刻了解你现在所处的位置，知全局方可做出最优决策。了解经济远行的规律，万物之道。才知哪些是你所能改变，哪些不以你意志为转移。当你都知道，你才能就重避轻。你才能知道你在干什么，不至于头破血流，南辕北辙。

透彻宏观经济，由道向术。

全文完，感谢您的耐心阅读！如果对你有用欢迎收藏转发！

文章原创发布于微信公众号（ID：jisujinhua） 中文名《丐帮主》。

公众号记录为人处世、投资等方面的经历与思考，分享实用的硬核干活。如有为人处世、投资、原则、个人成长等问题，欢迎探讨！