广场协议后，日本和德国采取不同措施的原因？ 第1页

因为当时日本主要贸易国就是美国，而德国的贸易国主要是欧洲。有欧洲的蓄水池，德国并不需要太多的金融措施。

二战以后，日本和德国经济体制很相似，产业重合的也很多。两个国家都是长时间贸易黑字，但不同的是德国的贸易对象主要是欧洲，而日本的贸易对象主要是美国。

而且欧洲国家有共同货币组织，在72年规定了欧洲各国的汇率变动幅度在2.25%以内，79年设立了欧洲货币制度，这也让德国马克被投机机构放弃。虽然马克对美元汇率肯定会上升，但投机资本可以瞄准比马克更弱的里拉和英镑，这分担了德国马克的上升压力，广场协议以后德国马克的投机金融资本损失不大。

而广场协议的时候，日本储蓄率极高，这么高的储蓄率也支持了高投资率，大家都想着把钱投到什么地方才有更高的回报率。因为广场协议的签订，日本一直大幅度赚钱的外贸部门突然没法赚钱了，短时间内，日本没有给这种过剩资本提供合理的运用手段，大量资本涌入股市和不动产。

而同时，日本担心日元突然上涨，会给日本经济带来打击，所以大幅度下降利率。结果更加刺激了资本流入不动产和股市。泡沫经济开始膨胀了。

但泡沫经济只是现象，当时其实日本机会很多，做对任何一件事情都不会引起后面的崩溃。

90年突然提高利率，涨了3倍，这让大批已经投入股市和不动产的资金到期无法偿还贷款利率，只能抛售股票和不动产，引起了暴跌。

但这只是融资困难，日本经济还是不错的。而日本政府还认为不够，91年再来一个地价税法，对拥有土地的人课税，这更加剧了不动产的抛售。土地只有人卖无人买，很多企业无法偿还贷款导致破产。银行开始无法回收贷款，也开始破产。

如果此时立刻停止政策，国家出动国有资金救助银行，那泡沫经济也就停了，但日本怕出动国有资金会引起国民反对，所以迟迟不做任何动作。导致了97年四大证券公司的山一证券破产，这才在98年停止地税法，降低利率到0.15%。

直到小泉上台，出动国有资金，增大资金流通量，才把问题解决。离90年泡沫经济崩溃，已经过去了11年。