银行集体限制快捷支付转账额度，会给余额宝、理财通带来什么影响？如何应对？ 第1页

前几周看到6%左右的收益率就开始喊出“怎么跳水了”“看来要把钱拿出来了”的余额宝用户们，如果看到3%、2.2%甚至1.8%的收益，恐怕会毫不犹豫呼朋引伴地把资金撤出来吧？

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以下3/17日补充#

大家对“撤出资金”这事儿表示不解，“反正我也没赔钱，怎么会把钱撤出来？” 那么我来说说这种条件下，为什么最后你会着急把钱撤出来：

1. 余额宝的特点是：T+0交易，门槛低，年化收益率5%-7%，当日结算。

2. 如果我能搞到3%-4%的低息资金（对于一部分现金牛企业来说，相当容易），那么只要存入余额宝，靠息差我就能稳定套利。（年化1%-2%，看似不多，但这是无风险套利。而且当日可赎回，我的流动性要明显优于一般的货币型基金。简单计算，如果我可以融到1000万（成本4%），那么每天的净利息收入就是接近600元，每月净收益18000元，而且不用上税。）

3. 一旦余额宝的收益跌到4%，那么我的收益就会被吃掉，所以我肯定会先行赎回。

4. 但如果像我这样的客户多了（套利空间稳定存在，这种客户不会少），那么余额宝及其背后的天虹基金所受到的赎回压力，会首先出现在来自大资金用户的压力上。此时即便你还在看着从6%跌至4%的数据，想着“我反正也没赔”，但真正的挤兑正在发酵中。

5. 作为大资金用户，这些套利资金必然会把不满集中，并通过媒体来向余额宝施压（媒体事实上也不会放过这个好时机...）那么到时候你手中的腾X新闻、网%新闻、搜&新闻，就会适时地推送无数信息到达每个移动端，“各地用户纷纷反映余额宝阻止赎回（但其实仅仅是推迟赎回）”“有用户抱怨自己赎回排队已排到一个月后”“专家提示投资有风险买基须谨慎”，造成的恐慌势必会让你开始考虑：我是不是该把钱拿出来了？

（千万别高估恐慌时民众的情绪，我们经历太多了...）

6. 但等你去赎回时，也同样遇到了“服务器正忙，亲，请过一段时间再试哦，么么哒”...我觉得这时候还很淡定的用户，绝对是真爱。

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3/17日 论银行挤兑和余额宝挤兑#

还看到有的知友在问：

1. 说余额宝有风险，银行就没有风险了？

2. 余额宝被挤兑，其实是银行先被挤兑！

首先澄清下，如果哪位可以查到我跟哪家银行有利益关系，或是我的任何直系亲属是银行从业人员，那么我二话不说直接清空这个答案。

如果不是，我希望大家还是能心平气和地看完我的答案。还是那句话，为了反对而反对，这不是一个对自己负责的好做法。

1. 银行确实有风险，但从银行的体量来说，其一，它“大到不能倒”，背后会有国家财政作为支撑；其二，国家和央行对银行有相对严密的监管制度，对存款有相当强的保证制度，来防备可能出现的“银行挤兑”。

具体的内容不展开了，大家可以分头去查一下银行风控的各种强制性政策。另外，如果出现“银行挤兑”，其原因必然是出现了最大的社会危机。真到那个份儿上，金融体系面临崩溃，余额宝的东家恐怕都已不复存在。所以知友们用“余额宝挤兑”和“银行挤兑”来相比，其实是在拿“自行车被盗”与“航班失联”在作比较。

2. 我们上面“余额宝被挤兑”的条件是，我国货币政策的相对宽松。在这种环境下，银行间市场收益率下降，其原因是货币的大量供应，通过央票逆回购等等途径，让“银行不缺钱”。而此时银行应对提现压力的能力反而是最强的，所以在这种条件下，银行反而不会被提现压力挤兑。

#补充完#

余额宝用短短几个月时间，从100亿发展到4000亿。而一旦收益大幅下滑，从4000亿跌回100亿的速度会远远超过上升期：短短几周之内大量的赎回指令会发给余额宝，

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下跌速度大于上升速度，这是诸多金融产品的通性，因为人对于“赔钱”的承受能力，远远大于人对于“赚钱”的承受能力。放在股市、期货的市场里，就是大部分交易者“永远不知道止赢，只知道止损”。

这确实是我的经验之谈，但说这是我主观臆断的知友们，也请参照比特币价格走势。

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而余额宝投向的货币基金，却接受不了如此迅速的挤兑。最可能发生的，便是推迟赎回和限制赎回份数 ---- 而这其实是已经写在余额宝的用户使用守则中的。悄悄问一句，有多少人是仔细读过这个文件的？

所以在半个月前，余额宝悄悄上线了“每日赎回限制”，这无疑是为了规避可能到来的“取现潮”。但即便如此，一旦余额宝出现了小额的延迟支付，对于大部分“跟风而动”的用户来说，这马上会成为一个充满了悬疑和黑幕的消息，成为雪崩最初的那一声惊雷。

所以余额宝类产品的最大风险，事实上是它的流动性风险：由于在用户和基金之间存在一层移动互联网的销售关系，过长的信息渠道会造成信息严重不对称，引发市场情绪的不理性，从而带来巨大的挤兑风险。

第二，来说说银行业的“集体限制”所带来的影响：

银行业确实被很多人看了笑话：余额宝似乎是动了银行的“蛋糕”。然而不谈数据单讲段子，这其实是耍流氓。

根据去年第三季度的数字，我国金融机构的人民币存款余额目前已经超100万亿，其中个人存款也已经接近50万亿（请自行百度及谷歌之）。而货币基金总额，在余额宝类产品的大幅支持下目前应该达到了1万亿（其中余额宝4000亿）。也就是说，余额宝仅占存款余额的0.5%。所以余额宝能分走的蛋糕，其实小得可怜。

但是，从新增存款的角度来看，今年1月和2月的新增人民币存款与去年同期相比，减少了8400亿。而余额宝此段时间内的增量大约是2500亿 --- 简单来说，余额宝的出现导致了30%的存款资金减少。这便是新闻中的“存款搬家”。

存款搬家确实会让银行业出现利润下滑，然而这减少的2500亿，事实上将成为货币基金的新鲜血液，重新回到银行系统，以补充银行的流动性紧缺问题。换句话说，银行所损失的，其实仅仅是这2500亿元的年化5%-6%左右的利息 --- 对于一个流动性紧缺的社会来说，银行贷款的收益会显著高出这个数字。银行不是“赔钱了”，仅仅是“挣少了”而已。

然而这2500亿流入的余额宝，却是一个存在着挤兑风险的新产品：以往的大宗协议存款，存款方与银行的沟通相对简单，也较少受到市场情绪波动的影响。然而余额宝类产品的用户众多，投入的无论是协议存款还是其他金融产品，用户对产品的了解都相当有限。一旦受到挤兑，这一压力将马上回馈到银行系统：银行没挣到钱，却要承担被放大了数倍的流动性风险，显然得不偿失。

所以银行虽然没有限制余额宝类产品的申购，却开始给资金流入这些产品设置障碍，这也是没有办法的办法。

另外一方面，一些商业银行也开始准备销售自己的货币基金产品。这其实也被“鄙视一切”的互联网人们嘲笑说他们“为时晚矣”。但是，有庞大的现金储备和存款保险的商业银行货币基金，其流动性和耐风险性都会明显优于余额宝 --- 可惜市场宣传和营销是他们的软肋。

第三，来说说如何应对：

首先，我认为余额宝类产品真的需要规范自身宣传：有多少余额宝的用户不知道，自己所信任的“余额宝”，其实仅仅是一种基金销售的模式？

其次，余额宝类产品在面临银行业的“打压”时，请不要总是绑架民意，利用民众对于垄断行业的反感来给自身造势。因为事实上大多数“宝宝”产品，除了余额宝和理财通相对资金充裕（但也不能说他们会为挤兑行为买单），其他的产品更多的是在谋求销售机会。

私认为，一边煽动群众，一边背后发财的行为是不道德的，请各位小将拍砖。

最后，我觉得在买这些余额宝类产品的时候，请务必通读用户须知。如果你股荒时炒过股票，楼市打折时上街游过行，那么当个无知的用户，其实不可耻，只是你的习惯而已。